復星、クラブメッドの香港IPOを検討　5億ドル超調達の可能性

現時点では正式発表や目論見書の提出はなく、計画は初期段階とみられていますが、関与銀行や想定スケジュールなどの輪郭が徐々に報じられています。

IPOを担当する銀行

関係者の話として、復星は今回のIPOに向けて次の投資銀行を起用したと報じられています。

• BNPパリバ（BNP Paribas）
• HSBC（香港上海銀行）
• JPモルガン（JPMorgan）

今後、引受シンジケートにはさらに銀行が加わる可能性もあるとされています。

ただし、取引の詳細は現在も協議中であり、最終的な役割分担や公開規模は変更される可能性があります。復星および各銀行はこの件について公式コメントを出していません。

調達規模と上場時期の見通し

報道によると、IPOの調達額は 少なくとも5億ドル（約39億香港ドル） が想定されています。

上場時期は、準備と市場環境が整えば 2026年後半から2027年初頭 にかけて実施される可能性があるとされています。

ただし、正式な上場申請（目論見書）が提出されるまでは、評価額や公開株数、スケジュールなどは流動的です。

調達資金の用途

IPOで得た資金は、主に クラブメッドの成長戦略 に充てられる見込みです。

具体的には次のような分野が想定されています。

• 新規リゾート開発
• 既存施設の拡張や改装
• 世界各地でのブランド展開

クラブメッドは近年、従来の中価格帯リゾートから プレミアム・高級路線へ戦略転換 を進めています。

ビーチリゾートだけでなく、スキーリゾートなどの山岳型施設にも投資し、高付加価値のオールインクルーシブ体験を強化しています。

クラブメッドとはどんな会社か

クラブメッドは 1950年、ジェラール・ブリッツとジルベール・トリガノ によって創業されました。

同社は、宿泊・食事・アクティビティ・エンターテインメントをまとめて提供する 「オールインクルーシブ型リゾート」 を世界で初めて普及させた企業として知られています。

現在は次のような規模で事業を展開しています。

• 世界 約68〜70のリゾート を運営
• 40カ国以上 で販売・運営ネットワーク
• ビーチ・スキーなど多様な観光地

近年は「Premium」や「Exclusive Collection」といった高級カテゴリーを強化し、富裕層や体験志向の旅行者をターゲットにしています。

復星による過去の上場戦略

クラブメッドは長年、復星グループの観光事業の中核ブランドでした。

2018年には、クラブメッドなどを含む 復星旅文（Fosun Tourism Group） が香港で上場し、最大 約5億4800万ドル を調達しました。

しかしその後、

• 2025年に復星旅文は非公開化（上場廃止）
• クラブメッドなどの資産は再び復星本体の管理下へ

という再編が行われました。

今回のIPOが実現すれば、クラブメッド事業を 単独企業として再上場させる形 になります。

香港IPO市場への意味

この案件が実現すれば、香港の資本市場にとって象徴的なディールになる可能性があります。

香港では 2026年第1四半期だけで約1100億香港ドル（約140億ドル）を調達する約40件のIPO が成立し、世界最大のIPO市場となりました。

クラブメッドの上場が実現すれば、次のようなシグナルになると考えられます。

• 香港が再び大型IPOを吸収できる市場になりつつある
• テック企業以外の 消費・観光ブランド の上場案件が増える可能性
• 世界的な観光回復を背景にした投資テーマの拡大

もっとも、現時点ではまだ計画段階であり、正式な上場申請が行われるまで 評価額・規模・タイミングは変更される可能性 があります。

それでも今回の動きは、復星の資金戦略だけでなく、香港IPO市場の回復を示す初期シグナル として市場関係者から注目されています。