欧州プライベートキャピタル市場、2025年も堅調　Invest Europe報告のポイント

金利上昇による資金調達コストの増加や経済不透明感がある中でも、投資活動は安定しています。近年のPEファンドはレバレッジに依存した取引よりも、企業価値向上（オペレーショナル改善）による成長戦略に重点を置く傾向が強まっています。

市場の中心はバイアウトファンド

2025年の欧州市場でもっとも大きな存在感を示したのがバイアウト（企業買収）戦略のファンドです。

• バイアウトファンドの資金調達：1030億ユーロ
• バイアウト投資額：900億ユーロ

成熟した欧州のPE市場では、中堅企業や大型企業を対象にしたバイアウト取引が依然として主流です。機関投資家にとっても、実績のある大型ファンドは安定したリターン源と見られています。

コンティニュエーションファンドが急拡大

近年の構造的トレンドとして注目されているのが**コンティニュエーションファンド（Continuation Funds）**です。

2025年にはこの仕組みで198億ユーロが調達されました。

コンティニュエーションファンドは、PEファンドが保有企業を新しいファンドへ移すことで

• 既存投資家には途中換金の機会を提供
• 運用会社は有望企業をより長く保有可能

というメリットがあります。IPOや売却などの「出口」が難しい市場環境では、重要な流動性手段として利用が拡大しています。

年金基金・保険会社など機関投資家が基盤

Invest Europeは、プライベートキャピタルの重要な役割として年金基金や保険会社など長期資金の運用先である点を強調しています。

これらの機関投資家は、PE投資のリターンを通じて欧州の数百万人の年金受給者や保険契約者の資産形成を支えています。

テクノロジー分野が依然として主役

分野別では、広義のテクノロジー関連セクターが依然として投資の中心です。

PwCの調査によると、2025年のPE取引では

• TMT（テクノロジー・メディア・通信）分野が取引件数の34％
• 総取引額の26％

を占めました。

特に次の分野への関心が高いとされています。

• エンタープライズソフトウェア
• サイバーセキュリティ
• データセンターなどデジタルインフラ

また、ICTやバイオテクノロジー、ライフサイエンスといったイノベーション主導の産業も、欧州のPE資金の重要な投資先となっています。

防衛・ディープテックなど戦略分野への関心

2025年のレポートでは、新しい分析カテゴリとして

• 防衛産業
• ディープテック（先端技術）

といった戦略分野の投資動向も取り上げられています。これらは欧州の技術主権や安全保障と密接に関わる分野として、政策面でも関心が高まっています。

ただし、公開されている概要ではこれら分野の具体的な投資額は示されていません。

不確実な環境でも「拡大ではなく安定」

2025年の欧州プライベートキャピタル市場を総合すると、特徴は急拡大よりも安定した回復力です。

主なポイントは次の通りです。

• 資金調達は1470億ユーロと高水準
• 投資額は1350億ユーロで緩やかな増加
• バイアウトファンドが市場を主導
• コンティニュエーションファンドが流動性の新しい仕組みとして拡大

高金利環境や地政学リスクが続く中でも、欧州は依然として世界の機関投資家にとって重要なプライベートキャピタル投資先であり続けています。