サウジアラムコは値上げ、ソナトラックは値下げ—2026年6月LPG価格が描く「分断された市場」の深層

世界のエネルギー市場の「分断」を如実に示す動きとして、2026年6月の液化石油ガス（LPG）公式販売価格（OSP）で、二大国営企業が真逆の方向へ舵を切りました。サウジアラビアの国営石油会社サウジアラムコがアジア太平洋地域向けの価格を最大3%引き上げたのに対し、アルジェリアの国営企業ソナトラックは地中海向けの価格を最大31%も大幅に引き下げたのです [18, 29]。

この結果、両指標間の価格差は近年まれに見る大きさとなり、世界のLPG市場において「供給過剰が積み上がる地域」と「需要が底堅い地域」がどこなのかを明確に示す地図となっています。

2026年6月の価格表

アジア太平洋地域のLPG長期契約の指標価格となるサウジアラムコの契約価格（CP）は、6月積みについて以下の通り設定されました [1, 3]。

• プロパン: 前月比10ドル高の 1トン当たり760ドル
• ブタン: 前月比ほぼ横ばいの 1トン当たり820ドル

一方、地中海および北西ヨーロッパ市場向けの価格を決定するソナトラックは、これとは全く逆の動きを見せました 。

• プロパン: 前月比125ドル安（約18%減）の 1トン当たり575ドル
• ブタン: 前月比270ドル安（約31%減）の 1トン当たり610ドル

これは1カ月限りの出来事ではありません。2026年5月にも、ソナトラックはすでに価格を2～18%引き下げており、サウジアラムコが価格を据え置いていたことから、6月のこの価格差は数カ月前から続いてきた傾向が加速したものと言えます 。

なぜ地中海市場がソナトラックの大幅値下げを引き起こしたのか

トレーダーらは、ソナトラックの大幅な値下げの背景を「地中海市場における供給増」と直接結びつけています 。アルジェリアは、米国メキシコ湾岸の輸出ターミナルから大西洋圏に流れ込むLPGの波や、他の北アフリカや黒海の供給元と競合しています。欧州の需要は、こうした追加供給量を吸収できるほど速く伸びておらず、結果として地域全体が供給過剰となり、価格が押し下げられています [29, 2]。

通常、南欧向けに近距離輸送を行うソナトラックにとって、競争力を維持する唯一の方法は、積極的な値下げに踏み切ることでした。18～31%という引き下げ幅は、在庫を滞留させるより、積み荷を確実にさばくための意図的な試みです。

アジアの需要がサウジアラムコの価格を支える

対照的に、サウジアラムコの小幅な値上げは、アジア太平洋のLPG市場が異なるファンダメンタルズ（基礎的需給条件）で動いていることを示しています。中国、インド、韓国、日本といった長期契約の購入者は、石油化学プラントの原料や家庭用燃料を中東産LPGに構造的に依存しており、その指標となるのがアラムコの契約価格です [3, 6]。