Lingxi Games売却が示す、アリババのAI・クラウド重視への転換

アリババは、傘下のゲーム事業Lingxi Games（霊犀互娯）の全持ち分を、CITICキャピタルのプライベートエクイティ部門であるTrustar Capitalに売却することで合意した。2026年8月17日、Lingxiの周秉書CEOが社内向け書簡で伝えた。ゲームという大きな事業を切り離し、電子商取引、クラウドコンピューティング、人工知能（AI）への集中を強めるアリババの姿勢を映す取引だ。

取引で決まったこと

Trustar Capitalは、アリババが全額出資するLingxiの新たな支配株主となる。社内書簡によると、両社は複数回の交渉を経て合意に達した。周CEOは、アリババが戦略的な重点分野への集中を深めるため、「LingxiをTrustar Capitalに託す」判断をしたと説明している。

ただし、取引価格やその他の財務条件は、アリババ、Trustarのいずれも公表していない。ロイターは関係者の話として、アリババの受取額が20億ドルを超える可能性を報じた。一方、別の報道では15億ドル超との見方も示されている。現時点では、これらは報道に基づく推定額であり、確定した買収価格ではない。

周CEOとLingxiの現経営陣は、売却後も留任する見通しだ。Trustarが新たな所有者となる一方、現在の経営体制を維持することで、事業運営への影響を抑えられる可能性がある。

なぜアリババはゲーム事業を手放すのか

今回の売却は、アリババが消費者向けテクノロジー全般から撤退するというより、経営資源の配分を見直す動きと捉えるのが適切だ。アリババは中核の電子商取引に加え、クラウドとAIへの投資・注力を強める一方、優先順位の低い事業への関与を縮小している。

同社はこれに先立ち、スーパーマーケット運営会社のSun Art Retailや百貨店チェーンのIntime Retailなど、非中核と位置づけられる小売資産も売却してきた。これらの動きを合わせると、幅広い消費者向け資産を抱えるのではなく、次の成長段階の中心とみなす事業にポートフォリオを絞り込む方向が見えてくる。

言い換えれば、Lingxiは価値のない事業だから売却されるのではない。アリババにとって戦略上の最優先分野ではなくなった資産を現金化し、ゲームに特化した投資家に成長の次の段階を委ねる判断だ。

Lingxi Gamesとは何か

Lingxiは、アリババの既存ゲーム事業を基盤に2019年にブランドとして設立された。事業には、2017年に買収したEjoyの運営も含まれる。Ejoyは、NetEase（網易）の元最高執行責任者（COO）である詹鐘暉氏が創業したスタジオだ。

代表作は、戦争を題材にした戦略ゲーム『Three Kingdoms Tactics』。同作はLingxiで最も人気の高いタイトルとされている。

もっとも、Lingxiは単一タイトルのゲームスタジオではない。複数の自社開発スタジオに加え、JiuyouとJiaoYiMaoというゲームプラットフォームも展開している。Trustarが取得するのは、ゲームの開発だけでなく、パブリッシングや流通機能も備えた事業基盤だ。

ゲーム情報メディアGame Grapeによると、Lingxiの管轄は2025年にアリババの最高財務責任者（CFO）であるToby Xu Hong氏へ移された。財務部門主導の監督体制は、同事業が切り離し可能な非中核部門として評価されていたことと整合する。ただし、この変更だけで当時から売却が計画されていたと断定することはできない。

中国ゲーム業界で進む資産の組み替え

アリババの決定は、中国のゲーム業界で進む所有関係の組み替えとも重なる。3月には、ByteDanceが上海を拠点とするゲームスタジオMoontonを、サウジアラビアの支援を受けるSavvy Games Groupに60億ドル超で売却した。

この動きは、確立されたゲームIPや開発スタジオ、運営基盤に対して、戦略的買い手と金融投資家の双方が関心を寄せていることを示した。アリババがゲーム事業から退出する一方、専門性を持つ投資会社のTrustarがLingxiに価値を見いだす余地は十分にある。

今回の売却が示すこと

Lingxi Gamesの売却は、アリババがゲーム資産を資金に変え、経営の焦点を電子商取引、クラウド、AIへ移すポートフォリオ転換の一歩だ。取引の戦略的な方向性は明確だが、評価額はまだ確定していない。

アリババまたはTrustarが正式な対価を開示するまでは、「15億ドル超」や「20億ドル超」といった数字を、確定した取引価格として扱うべきではない。