予測市場（Prediction Market）とは何か：Polymarket・Kalshiの仕組みとインドの規制強化

PolymarketやKalshiの基本的な仕組み

プラットフォームごとに細かな仕様は異なりますが、基本構造は共通しています。

1. 現実の出来事をテーマに市場が作られる

例えば次のような質問が市場になります。

• 特定の選挙で誰が勝つか
• スポーツ大会の優勝チーム
• ある政策が成立するか
• 経済指標が特定の水準に達するか

2. ユーザーは「Yes／No」契約を売買

参加者は起きると思えば「Yes」を、起きないと思えば「No」を購入します。

契約が的中すれば通常1ドルが支払われる仕組みです。

3. 価格が確率として機能

出来事が起きそうだと考える人が増えると、その契約を買う人が増え、価格が上昇します。

結果として価格は市場が推定する確率として機能します。

4. 結果が確定すると決済

イベントが実際に起きたかどうかが確認されると、勝った契約だけが支払われ、外れた契約は価値がなくなります。

この仕組みはスポーツブックのような「胴元と賭ける」モデルではなく、ユーザー同士が契約を取引する市場型である点が特徴です。

なぜ各国で「賭博」と見なされることがあるのか

予測市場の支持者は「データに基づく予測ツール」と主張しますが、規制当局は次の点を問題視することがあります。

• 金銭を賭けて不確実な結果を予想する
• スポーツや選挙など賭博と似たテーマ
• 市場操作や誤情報のリスク

そのため一部の国や州では、ギャンブル規制の対象になる可能性があると指摘されています。

インド政府がPolymarketやKalshiをブロックする理由

インドでは、これらのプラットフォームが急速に利用されるようになり、政府の監視対象になりました。

当局によると、ユーザーは次のような出来事に対して取引していたとされています。

• 選挙の結果
• IPLなどのスポーツイベント
• 政策や社会的出来事

インドの電子情報技術省（MeitY）は、こうしたサービスを国内のオンライン賭博規制の枠外で運営されている違法サービスと見なしています。

さらに政府は次の点も懸念しています。

• 選挙関連のベッティングの増加
• 海外プラットフォームがインドユーザーを受け入れていること
• 暗号資産やステーブルコインを使った決済による規制回避。

インド政府が進めている具体的な措置

インド政府の対応は段階的に進んでいます。

まず2026年4月、MeitYはVPN事業者やインターネット仲介業者に対し、予測市場サイトへのアクセスを助長しないよう警告を出しました。

その後、より強い措置として、政府は正式なサイト遮断命令に進んだと報じられています。

• Polymarketにはすでにブロック命令
• Kalshiにも同様の命令を準備

これらはオンラインコンテンツのアクセス制限を可能にするIT法第69A条に基づく措置とされています。

なぜ禁止後も利用できたのか

当局の警告後も、多くのユーザーがこれらのサービスを利用できていました。

理由として挙げられているのは次の通りです。

• VPNによる地域ブロック回避
• ミラーサイトや別ドメイン
• 暗号資産による決済

規制当局はこれを、対策しても新しい手段が現れる**「いたちごっこ（whack‑a‑mole）」型の問題**と説明しています。

世界的に続く「予測市場」の議論

今回のインドの対応は、世界中で続いている議論の一例です。

予測市場は次のように評価が分かれています。

• 情報を集約する有用な予測ツール
• 新しい形のオンライン賭博

国や地域によっては金融商品として規制下で認められる場合もあれば、ギャンブルとして制限されるケースもあります。

つまり、予測市場は単なる新しいインターネットサービスではなく、金融・情報・ギャンブルの境界線にある新しい市場として、世界各国の規制当局が対応を模索している分野なのです。