仕組みの詳細

ユーザーは、米国株を1:1で裏付けとしたBEP-20トークンであるbStocksをVenus Core Poolに担保として預け入れます 。預け入れ後、その担保ポジションに対して**ステーブルコイン（USDTおよびUSDC）**を借り入れることができ、同時に元の株式の値動きに対するエクスポージャーを維持し続けられます 。これはVenusにとって初めての株式連動型デジタル資産の担保受け入れとなり、従来の暗号資産やコモディティ担保プールからの大きな拡張です 。

融資はアルゴリズムによって管理され、過剰担保型です。預け入れたbStocksの価値が必要な担保率を下回った場合、そのポジションは**清算（ロスカット）**の対象となります 。

利用可能なbStocks（担保対象資産）

Core Poolで初期に受け入れられるトークン化株式は以下の3銘柄です ：

なお、Trust WalletではCircle (CRCLB)、Micron (MUB)、SanDisk (SNDKB)などの追加bStocksもウォレットレベルで利用可能ですが、Venusの融資プールは上記3銘柄で開始されています 。

エコシステム：ウォレット、DEX、流動性パートナー

2026年6月のbStocks展開は、Venusの融資開始と並行して、BNB Chain上のいくつかの主要インフラが関与しています：

• Binance WalletおよびTrust Wallet – 両ウォレットは、bStocksトークンの自己管理（セルフカストディ）、購入、転送を24時間365日、ゼロ取引手数料で可能にします 。Trust Walletは2026年6月12日にbStocksサポートを発表し、ユーザーは従来の証券口座を開設することなく直接アクセスできるようになりました 。
• PancakeSwap – BNB Chain最大のDEXであり、bStocksトークンの取引・スワップを可能にし、ユーザーがbStocksをDeFiポジションに出し入れするための流動性ハブとして機能します 。
• Native (Native.fi) – 非管理型の自律的取引インフラであり、Venusと提携してbStocksのオンチェーン流動性を強化し、トークン化株式とDeFiプロトコル間のシームレスな統合を実現します 。

これらの連携により、ユーザーはウォレットやDEXでbStocksを取得し、自己管理で保有した後、Venusに預け入れてステーブルコインを借りる、という一連の流れが構築されています 。

VenusのRWA（実世界資産）戦略の拡大

今回のローンチは、Venusが積極的に進める実世界資産（RWA）への進出戦略の一環です：

• XAUm（金連動トークン） – 2026年3月、VenusはMatrixdock発行のXAUmを初のRWA担保として上場しました。これは現物の金塊により裏付けられ、ChainlinkのProof of Reserveオラクルによって保護されています 。さらに2026年6月11日には、XAUmがVenusのFixed-Term Vaultにも統合されました 。
• Nativeとの提携 – bStocksローンチと同じ6月20日に発表されたこの提携は、トークン化株式のオンチェーン流動性を強化し、単純な融資を超えたDeFiユーティリティを拡大することを目的としています 。

これによりVenusは、暗号資産のみの担保から、トークン化コモディティ（XAUm）、そしてトークン化株式（bStocks）へと担保クラスを着実に拡大しています。

考慮すべきリスク

• スマートコントラクトの脆弱性リスク – Venusはアルゴリズム型マネーマーケットであり、Core PoolやbStocksのオラクル統合に脆弱性が存在した場合、資金が失われる可能性があります 。
• 価格変動リスク – bStocksはボラティリティの高い株式（例：Tesla、NVIDIA）に連動しており、急激な価格下落は迅速な清算を引き起こす可能性があります 。
• 清算リスク – 担保価値が閾値を下回った場合、借り手は自動的に清算され、bStocksポジションを失うリスクがあります 。
• 規制の不確実性 – SECはトークン化株式に関する明確な枠組みをまだ提供していません。2026年5月、SECはトークン化証券取引のための「イノベーション免除」計画を延期しました。これは証券取引所からの反発や投資家保護への懸念が原因とされています 。この不確実性はbStocksとそのDeFi担保としての利用に直接影響します。

業界全体の状況

トークン化証券市場は、規制当局の監視下で進化を続けています。2026年1月28日、SECスタッフはトークン化証券に関する分類ガイダンスを提供する共同声明を発表しました 。しかし、その後の5月にSECがイノベーション免除の延期を決定したことで 、これらの資産をサポートするプラットフォームにとって法的な曖昧さが続いています。

一方、Ondo FinanceはSECと積極的に対話しており、2026年4月にはブローカー・ディーラーがイーサリアムメインネットをトークン化証券の記録管理レイヤーとして使用することを承認するよう求めるノーアクションレターを提出しました 。Ondoは2025年12月にも、トークン化証券の直接的および間接的な経路の両方をSECが支援するよう求めるロードマップレターを提出しています 。

競合の動きとしては、Lista DAOがVenusに先駆けて（2026年6月16日頃）bStocksの担保受け入れを有効化しており、VenusはBNB Chain上でトークン化株式融資を追加するために競争するプロトコルの1つとなっています 。

まとめ： Venusの2026年6月20日のローンチは、伝統的な株式エクスポージャーとDeFi融資の間の重要な架け橋であり、Trust Wallet、Binance Wallet、PancakeSwap、そしてNativeといった広範なBinance bStocksエコシステムに組み込まれています。これはVenusのXAUm金担保融資に続くものであり、実世界資産担保への戦略的なシフトを示しています。しかし、SECによる規制枠組みの遅延や、スマートコントラクトおよび清算に内在するリスクは、依然として重要な考慮事項です。

仕組みの詳細

ユーザーは、米国株を1:1で裏付けとしたBEP-20トークンであるbStocksをVenus Core Poolに担保として預け入れます 。預け入れ後、その担保ポジションに対して**ステーブルコイン（USDTおよびUSDC）**を借り入れることができ、同時に元の株式の値動きに対するエクスポージャーを維持し続けられます 。これはVenusにとって初めての株式連動型デジタル資産の担保受け入れとなり、従来の暗号資産やコモディティ担保プールからの大きな拡張です 。

融資はアルゴリズムによって管理され、過剰担保型です。預け入れたbStocksの価値が必要な担保率を下回った場合、そのポジションは**清算（ロスカット）**の対象となります 。

利用可能なbStocks（担保対象資産）

Core Poolで初期に受け入れられるトークン化株式は以下の3銘柄です ：

なお、Trust WalletではCircle (CRCLB)、Micron (MUB)、SanDisk (SNDKB)などの追加bStocksもウォレットレベルで利用可能ですが、Venusの融資プールは上記3銘柄で開始されています 。

エコシステム：ウォレット、DEX、流動性パートナー

2026年6月のbStocks展開は、Venusの融資開始と並行して、BNB Chain上のいくつかの主要インフラが関与しています：

• Binance WalletおよびTrust Wallet – 両ウォレットは、bStocksトークンの自己管理（セルフカストディ）、購入、転送を24時間365日、ゼロ取引手数料で可能にします 。Trust Walletは2026年6月12日にbStocksサポートを発表し、ユーザーは従来の証券口座を開設することなく直接アクセスできるようになりました 。
• PancakeSwap – BNB Chain最大のDEXであり、bStocksトークンの取引・スワップを可能にし、ユーザーがbStocksをDeFiポジションに出し入れするための流動性ハブとして機能します 。
• Native (Native.fi) – 非管理型の自律的取引インフラであり、Venusと提携してbStocksのオンチェーン流動性を強化し、トークン化株式とDeFiプロトコル間のシームレスな統合を実現します 。

これらの連携により、ユーザーはウォレットやDEXでbStocksを取得し、自己管理で保有した後、Venusに預け入れてステーブルコインを借りる、という一連の流れが構築されています 。

VenusのRWA（実世界資産）戦略の拡大

今回のローンチは、Venusが積極的に進める実世界資産（RWA）への進出戦略の一環です：

• XAUm（金連動トークン） – 2026年3月、VenusはMatrixdock発行のXAUmを初のRWA担保として上場しました。これは現物の金塊により裏付けられ、ChainlinkのProof of Reserveオラクルによって保護されています 。さらに2026年6月11日には、XAUmがVenusのFixed-Term Vaultにも統合されました 。
• Nativeとの提携 – bStocksローンチと同じ6月20日に発表されたこの提携は、トークン化株式のオンチェーン流動性を強化し、単純な融資を超えたDeFiユーティリティを拡大することを目的としています 。

これによりVenusは、暗号資産のみの担保から、トークン化コモディティ（XAUm）、そしてトークン化株式（bStocks）へと担保クラスを着実に拡大しています。

考慮すべきリスク

• スマートコントラクトの脆弱性リスク – Venusはアルゴリズム型マネーマーケットであり、Core PoolやbStocksのオラクル統合に脆弱性が存在した場合、資金が失われる可能性があります 。
• 価格変動リスク – bStocksはボラティリティの高い株式（例：Tesla、NVIDIA）に連動しており、急激な価格下落は迅速な清算を引き起こす可能性があります 。
• 清算リスク – 担保価値が閾値を下回った場合、借り手は自動的に清算され、bStocksポジションを失うリスクがあります 。
• 規制の不確実性 – SECはトークン化株式に関する明確な枠組みをまだ提供していません。2026年5月、SECはトークン化証券取引のための「イノベーション免除」計画を延期しました。これは証券取引所からの反発や投資家保護への懸念が原因とされています 。この不確実性はbStocksとそのDeFi担保としての利用に直接影響します。

業界全体の状況

トークン化証券市場は、規制当局の監視下で進化を続けています。2026年1月28日、SECスタッフはトークン化証券に関する分類ガイダンスを提供する共同声明を発表しました 。しかし、その後の5月にSECがイノベーション免除の延期を決定したことで 、これらの資産をサポートするプラットフォームにとって法的な曖昧さが続いています。

一方、Ondo FinanceはSECと積極的に対話しており、2026年4月にはブローカー・ディーラーがイーサリアムメインネットをトークン化証券の記録管理レイヤーとして使用することを承認するよう求めるノーアクションレターを提出しました 。Ondoは2025年12月にも、トークン化証券の直接的および間接的な経路の両方をSECが支援するよう求めるロードマップレターを提出しています 。

競合の動きとしては、Lista DAOがVenusに先駆けて（2026年6月16日頃）bStocksの担保受け入れを有効化しており、VenusはBNB Chain上でトークン化株式融資を追加するために競争するプロトコルの1つとなっています 。

まとめ： Venusの2026年6月20日のローンチは、伝統的な株式エクスポージャーとDeFi融資の間の重要な架け橋であり、Trust Wallet、Binance Wallet、PancakeSwap、そしてNativeといった広範なBinance bStocksエコシステムに組み込まれています。これはVenusのXAUm金担保融資に続くものであり、実世界資産担保への戦略的なシフトを示しています。しかし、SECによる規制枠組みの遅延や、スマートコントラクトおよび清算に内在するリスクは、依然として重要な考慮事項です。