AIとデータセンター需要が追い風、リオ・ティントの上半期純利益が47％増加

47％増益を牽引した要因

今回の増益は、単一要因ではなく、複数の好条件と内部努力が合わさった結果です。

• 商品価格の上昇： 銅、アルミ、鉄鉱石の価格上昇が売上高を押し上げました 。
• 「パフォーマンスの段階的変化」： サイモン・トロットCEOは「ポートフォリオ全体で業務執行が改善し、『段階的変化（step-change）』を達成した」と評価しています 。
• AI・データセンター需要： 世界的なデータセンター建設ラッシュと中東情勢の緊迫化が銅とアルミの需要を急拡大させ、価格とマージンを押し上げました 。
• 増産効果： 銅、鉄鉱石、リチウムで生産量が増加しました 。

売上高は15％増の310億ドル、基礎EBITDAは28％増の148億ドルに拡大しました 。

銅部門：過去最高EBITDA、低コスト化も実現

銅部門は上半期の「最大の主役」でした。モンゴルのオユトルゴイ銅山の坑内採掘拡張プロジェクトの生産量が本格化し、過去最高のEBITDAを達成しました 。

• 銅生産量（連結ベース）： 上半期44.2万トン（前年同期比1％増）。
• オユトルゴイ鉱山： 坑内採掘拡張により、銅生産量は前年同期比**31％**増加しました 。
• 銅換算生産量（CuEq）： 全体で3％増加し、ベースメタル事業の成長を牽引しました 。
• コスト改善： C1製錬コストのガイダンスを、従来の1ポンドあたり65～75セントから30～50セントへ大幅に引き下げました。金など副産物の価格上昇と生産性向上が寄与しました 。
• EBITDA貢献： 銅部門のEBITDAは84％増加し、全セグメントで最大の利益成長ドライバーとなりました 。

鉄鉱石部門：価格は軟調も、増産でカバー

リオ・ティントにとって依然として最大の収益源である鉄鉱石部門は、価格よりも数量の増加で収益を支えました。

• ピルバラ生産： 第1四半期の生産量は2018年以来2番目の高水準。上半期の生産は、年間ガイダンスである約2.8億トンに沿ったペースで推移しています 。
• 販売量： 鉄鉱石販売量（100％ベース）は前年同期比5％増の1億5,770万トン。中国の堅調な需要が支えました 。
• シマンドゥ鉱山（ギニア）： 2026年第1四半期に、長年遅れていた同プロジェクトからの高品位鉄鉱石の初めてのフル出荷を中国向けに完了、重要なマイルストーンを達成しました 。

配当とフリーキャッシュフロー：株主還元を拡大

力強いキャッシュ創出能力により、株主還元を大幅に増額しました。

フリーキャッシュフローの75％増は、収益増加に加え、運転資本の効率的な管理と規律ある資金配分によるものです 。増額された中間配当（配当性向60％）は、経営陣のキャッシュ創出見通しに対する自信を示しています 。決算発表後、同社株価は約5％上昇しました 。

通期見通し：ガイダンス維持、銅コストは下方修正

リオ・ティントは主要全商品の2026年通期生産ガイダンスを据え置き、事業モメンタムに対する自信を示しました 。

• 鉄鉱石（ピルバラ）： 年間約2.8億トン 。
• 銅（連結ベース）： 年間約72.5万トン 。
• 銅コストガイダンス： 製錬コスト（C1）のレンジを1ポンドあたり65～75セントから30～50セントに引き下げ 。
• 資本配分： サイモン・トロットCEOは、銅、リチウム、アルミニウムの成長プロジェクトへの継続投資を強調。オユトルゴイの生産拡大は計画通り、リチウムプロジェクトも順調に進行中です 。

同社は、銅、アルミ、リチウムが基礎EBITDAの50％以上を占めるまでに成長し、多角的な重要鉱物サプライヤーとしての地位を確立しつつあります 。

総括

リオ・ティントの2026年上半期決算は、明確な転換点を示しています。鉄鉱石は依然としてキャッシュカウですが、同社の将来の成長ストーリーは、AIが牽引する需要の波に乗る銅が中心になりつつあります。過去最高の銅EBITDA、急激なコスト低下、そして増配により、同社はエネルギー転換に必要な金属への再投資を進めながら、株主への還元も強化しています。