リオ・ティントの2026年上半期決算を徹底解説：利益急増の背景と今後の展望

調整後EBITDAは28%増の148億ドル、売上高は15%増の310億ドルとなりました 。調整後利益は69億ドルと、市場予想の約66億ドルを上回っています 。

銅事業：傑出したパフォーマンス

2026年上半期、銅セグメントの活躍は特に際立ちました。銅、アルミニウム、リチウムの3事業を合わせた調整後EBITDAへの貢献は、初めて50%を超えました。これは、リオ・ティントが従来の主力である鉄鉱石依存から多角化を進めていることの重要なマイルストーンです 。銅単独のEBITDAは前年同期比で84%も増加しました。モンゴルにあるオユ・トルゴイ（Oyu Tolgoi）地下銅山の生産本格化がその原動力です 。

CEOのサイモン・トロット氏は、上半期を「業績の『ステップチェンジ（段階的変化）』」と表現し、銅がその主役だと述べています 。成長商品へのシフトは単なる「保険」ではなく、収益の中核エンジンになりつつあります。

鉄鉱石事業：堅調な生産、わずかに上昇したコスト

鉄鉱石事業は、2025年と比較して価格が下落する中でも、力強い生産を維持しました。西オーストラリアのピルバラ地域では4月以降で過去最高の生産量を記録し、上半期の生産量はリオ・ティントの通年見通しである2億8,000万トンに沿ったものとなりました 。

ただし、ピルバラ事業の単位あたり現金コストは、従来の24.10ドルから24.80ドルへと小幅に上昇する見込みです。これは、同社が示すガイダンス範囲（23.50～25.00ドル）の上限近くに位置します 。このコスト上昇は軽微ですが、もし鉄鉱石価格がさらに軟化した場合には注視すべきポイントです。

配当とフリーキャッシュフロー

フリーキャッシュフローの75%増加は、設備投資を拡大したにもかかわらず達成されました。事業の劇的な改善と商品価格の高騰が実現させたものです 。配当総額は34億ドル（配当性向50%）に増額され、これは経営陣が向上したキャッシュ創出力に強い自信を持っていることの直接的な表れです 。

比較対象として、2025年上半期の中間配当は24億ドルでした 。今回の絶対的な増加額は、株主にとって大きな意味を持ちます。

2026年通期の見通し

• 生産ガイダンスは変更なし: ピルバラ鉄鉱石約2億8,000万トン、銅約72万5,000トン、アルミニウム約340万トンの通年見通しを維持 。
• コストガイダンスは小幅修正: ピルバラの単位現金コストを24.10ドルから24.80ドルに上方修正。ガイダンスレンジの上限近くで推移 。
• 戦略的な方向性: リオ・ティントは、「業績のステップチェンジ」は今後も続くと予想。オユ・トルゴイの生産拡大とリチウム投資による銅事業の成長、そしてデータセンター需要と電化の波による持続的な需要の高まりがその原動力 。経営陣は、銅、アルミ、リチウムが収益に占める割合は、2026年後半にかけてさらに加速すると見ています。

総括：戦略的転換の成果

リオ・ティントの2026年上半期決算は、戦略的な転換が現実のものとなりつつあることを示しています。鉄鉱石は依然として重要なキャッシュを生み出す柱ですが、銅とアルミニウムが収益ストーリーの主役になる日はそう遠くなさそうです。データセンターからの強い需要、生産量が増加するオユ・トルゴイ鉱山、そして厳格なコスト管理。これらの組み合わせが、より高い利益とより高い株主還元を同時に実現しています。