「ビットコインの交換手段としての役割は終わった」、米最大手ビットコインマイナーMARAのCEOが宣言

代わりにティール氏は、ビットコインが日常的な商取引の決済手段ではなく、戦略的な地政学的資産、つまりデジタルゴールドへと進化すると見ています。2026年1月のCNBCのインタビューでは、ビットコインは投機的な投資対象から、流動性、エネルギー事情、地政学的な力学によって価格が動く戦略的資産へと移行していると主張しました。

ステーブルコインの役割：決済のギャップを埋める

ティール氏は、ビットコインが空けた商用トランザクションの役割を担うのはステーブルコインだと述べています。同氏は、暗号資産ベースの決済や Settlement の大部分をステーブルコインが処理し、ビットコインはシステムを支える準備資産として機能すると予想しています。このビジョンでは、AIや日常的な支払い、クロスボーダー送金のための商用トランザクション層は、ビットコインのベースレイヤーではなく、ステーブルコインの上に構築されることになります。

AIインフラ：マイナーはすでに答えを持っている

ここでティール氏の主張は具体的になります。ビットコインマイナー、特にMARAは、AIハイパースケーラーがいくら急いでも作ることのできないもの、すなわち土地、電力権、そして既存の系統接続を持つデータセンターシェルをすでに所有しているのです。ティール氏は、マイナーはAIコンピューティングスタックの「最下層」となる独自の立場にあり、ビットコインマイニングとAIのワークロードの間で負荷分散が可能な、柔軟で低コストな電力を提供できると主張しています。また、分散型マイニングサイトでAI推論ワークロードを実行する「エッジ推論」も推進しています。

経済的なインセンティブは明白です。MARAの戦略的コミュニケーションで引用されている業界の数字によると、AIワークロードはビットコインマイニングと比較して、電力単位あたり約25ドルの収益を生み出す可能性があります。

MARAの軸足シフト：AIデータセンターに向けた具体的な動き

MARAはこの未来について語るだけでなく、純粋なビットコインマイナーからデジタルインフラ企業へと自らを再構築するための、具体的で資本集約的な一連の動きを実行しています。

スターワッド・キャピタル・グループとの合弁事業

2026年初頭、MARAはスターワッド・キャピタル・グループとのパートナーシップを発表。既存のマイニングサイトをAIおよびHPC（ハイパフォーマンス・コンピューティング）データセンターに転用するもので、最初のパイロットサイトはすでに進行中です。当初の目標は約1ギガワットの容量で、2.5ギガワット以上への拡大が計画されています。

ロングリッジ・エナジー・アンド・パワーの買収

2026年4月30日、MARAは約15億ドル（既存債務の引き受けを含む）で、オハイオ州にある505メガワットの天然ガスプラント、ロングリッジ・エナジー・アンド・パワーを買収することで合意したと発表しました。この資産はMARAのAIデータセンター建設の要となり、専用の低コスト電力を提供します。この取引により、MARAの所有・運営容量は約65%増加し、年間約1億4400万ドルの調整後EBITDAが追加されると見込まれています。

ビットコイン準備金の売却

この事業転換の資金調達のため、MARAは準備金から約11億～15億ドル相当のビットコインを売却しました。ティール氏は、これは一部の競合他社のように運転資金のための投げ売りではなく、戦略的な再配分であり、MARAは引き続きビットコインを採掘していると強調しています。

人員削減

2026年4月初旬、MARAは純粋なビットコインマイナーからエネルギー・AIインフラ企業への再編の一環として、全従業員の約15%を削減しました。フレッド・ティールCEOは社内メモでこの人員削減を確認し、「戦略的なもの」であり、会社の新たな方向性に関連していると述べています。

企業アイデンティティの再定義

2026年5月11日に報告された第1四半期決算発表で、ティール氏はMARAをビットコインマイナーではなく、「デジタルエネルギー企業」と表現し、この四半期を「漸進的な四半期ではなく、再定義の四半期」と呼びました。同社は現在、非ホスティング型マイニング容量の最大90% をAIおよびHPC用途への転換を検討中としています。Form 10-Q（米国証券取引委員会への四半期報告書）において、MARAは自らを「エネルギーを高価値のコンピューティングワークロードに変換するために作られたデジタルインフラ企業」と説明しています。

欧州市場への拡大

MARAは欧州のAIクラウドサービスへの進出を進めており、フランスの電力会社EDFからスピンアウトしたAI/HPC事業者Exaionの買収を含め、北米以外でもデータセンターや電力資産の取得を積極的に行っています。

MARA財団の設立

ビットコイン2026カンファレンスで、MARAはビットコインエコシステム内のオープンソース開発、耐量子研究、自己管理、政策、教育への資金提供を目的とした新たなイニシアチブ「MARA財団」を立ち上げました。この財団は、中核事業がエネルギー・AIインフラへとシフトする中でも、ビットコインとの連携を維持する役割を果たします。

結論

フレッド・ティール氏の主張は、ビットコインが死につつあるということではありません。ビットコインの役割が、より焦点化されたもの、すなわち戦略的な準備資産へと狭まっている一方で、ステーブルコインとAIインフラがビットコインが経済的に担いきれない機能を吸収する、というものです。MARAにとってこれは、デジタルゴールドの採掘者から計算能力の大家屋への変身を意味します。市場が最終的にこのシフトを評価するかどうかは未知数ですが、同社はその確信のもとに数十億ドルを賭けています。