巨額メディア合併が法廷で凍結——パラマウント・スカイダンスとWBD、最大1年間のクロージング延期で合意

破談違約金：パラマウント側の事情や規制条件未達で取引が成立しなかった場合、28億ドルの解約違約金をWBDに支払う取り決めです。入札の初期段階では50億ドルの逆違約金も提示されましたが、パラマウントの公式資料で一貫して引用されているのは28億ドルです。

遅延補償金（チッキングフィー）：パラマウントはWBD株主に対し、2026年12月31日（一部報道では9月30日）を過ぎても取引が完了しない四半期ごとに、1株あたり0.25ドルの「チッキングフィー」を支払う条件を提示していました。今回の法廷凍結によりこの日付を超えることが確実となり、遅延期間中にこのフィーが発生し始めます。これは毎日ではなく四半期ごとの補償ですが、複数の報道機関は開始後には1日あたり約700万ドル（約10.5億円）相当になると試算しています。

12州の司法長官連合

2026年7月13日、カリフォルニア州のロブ・ボンタ司法長官を筆頭とする12州の司法長官連合が、カリフォルニア北部地区連邦裁判所に独禁法訴訟を提起し、この買収の恒久的な差し止めを求めました。州側は、パラマウントとWBDの統合により映画・テレビ業界の競争が「消滅」し、消費者に不利益が生じると主張しています。

参加した12の州と特別区は以下の通りです：カリフォルニア、コネチカット、デラウェア、イリノイ、メリーランド、ミネソタ、ニュージャージー、ニューヨーク、オレゴン、ロードアイランド、ワシントン、コロンビア特別区。なおオレゴン州はこれに先立ち、連邦規制当局へのパラマウントのロビー活動に関連して、60日間の取引停止と文書提出命令を独自に求めていました。

連邦 vs 州——DOJとの見解の相違

2026年6月12日、米国司法省（DOJ）反トラスト局は8カ月にわたる調査を正式に終了し、この取引を承認しました。DOJは「証拠に基づき、この取引が競争や米国消費者に害を及ぼす可能性は低いと判断した」と述べています。DOJはストリーミング・ビデオ・オン・デマンド（SVOD）、従来のテレビ、コンテンツ制作など複数の側面から審査を行いました。

したがって、州司法長官らによる訴訟は、連邦と州の間の明確な見解の相違を表しています。DOJが取引を承認した一方で、州側は同じ連邦独禁法に違反すると主張しており、州はDOJの結論に拘束されず、連邦裁判所で独自の執行措置を追求しています。

今後の主要日程

• 2027年6月 — 合併契約の最終期限。この日までに取引が完了しなければ、契約は失効し、いずれの当事者も合意から離脱できます。
• 最終判決の5日後 — 連邦裁判所が2027年6月より前に州の独禁法訴訟を解決した場合、その判決から5日後に取引を完了できます。
• 手続きの行方 — 7月20日に発令された仮処分命令は当初8月3日まで取引を停止しましたが、7月24日のより長期の同意凍結に取って代わられました。裁判所による仮差止命令の審理日程はまだ設定されていません。

要約すると、この買収は裁判所承認の拘束力ある合意により、州の訴訟が解決される（裁判、和解、却下のいずれかによる）か、契約上の期限である2027年6月が到来するまで凍結されます。その間、WBD株主にはチッキングフィーが発生し、28億ドルの破談違約金が主要な金銭的セーフティネットとして機能します。