ドイツ銀行が警告：2026年の「スーパーエルニーニョ」は記録的な複合サプライショックに

• 農業と食料生産: 洪水、干ばつ、気温の急変により農作物や家畜に被害が出て、食料価格が上昇します。
• 水力発電: 水資源の不安定化により発電量が減少し、エネルギー不足が深刻化します。
• 海運: 2024年のパナマ運河の水位低下による運賃高騰の例を挙げ、サプライチェーン全体に混乱が生じる可能性を指摘しています。
• 政治の安定: 気候変動に起因する資源不足が、政情不安を引き起こすリスクも指摘されています。
• 自然災害: 洪水や気温の極端な変動、感染症の拡大など、さらなるリスクが顕在化する可能性があります。

既存のインフレ・地政学リスクとの複合

ドイツ銀行は、非常に強いエルニーニョが到来するタイミングについて、世界経済には追加のショックを吸収する「余裕が限られている」と明言しました。特に、以下の3つの要因が複合的なリスクを生み出すと分析しています。

**継続する米イラン戦争と石油危機: ** ホルムズ海峡の封鎖により石油価格の高騰がすでに進行しており、エネルギーと食料の価格が同時に押し上げられる状況です。

**目標を上回るインフレ: ** 食料とエネルギーの価格上昇は「機械的にインフレを押し上げる」とされ、サプライチェーンの混乱がさらに物価上昇圧力を強めます。2026年6月のドイツ銀行の見通しによれば、世界全体のヘッドラインインフレ率は3.8%に達し、米国の消費者物価指数（CPI）は4.0%を超えてピークを迎えると予測されています。

**1970年代の再来: ** アレン氏は、オイルショックとエルニーニョが重なりインフレが急騰した1970年代と現在の状況を直接比較し、長期にわたるインフレと金利上昇を招く恐れがあると警告しています。

より広い文脈

ドイツ銀行の警告は、同様の警鐘が相次ぐ中で発表されました。世界経済フォーラム（WEF）はエルニーニョをサプライチェーンに対するシステムリスクとして指摘し、フォーチュン誌は過去のエルニーニョが世界経済に5.7兆ドルの損失をもたらしたと報じています。また、国連もエルニーニョの激化と異常気象の増加を予測しています。

中国沿岸部では、エルニーニョの到来に備えて住民向けの台風サバイバル訓練が実施されています。記録的なエルニーニョと中東戦争（ホルムズ海峡封鎖）が同時に発生するという、アナリストが「前例のない危険な瞬間」と評する状況が、世界のインフレとサプライチェーンの安定に深刻な影響を与える可能性があります。