Uniswap、Robinhoodチェーンとv4プロトコル手数料の採決を開始—UNI焼却と投票スケジュールの詳細

2026年7月、Uniswap DAOはUNIトークンのエコノミーを根本から変える可能性のある2つのガバナンス提案を採決しています。提案は、Uniswap v4のプロトコル手数料を有効化し、新たにローンチしたRobinhoodチェーンにも手数料焼却システムを拡大するものです。本稿では、提案内容、タイムライン、そしてRobinhoodチェーンの爆発的な初期パフォーマンスを詳しく解説します。

2つの主要ガバナンス提案

2026年7月、2つのオンチェーンガバナンス提案が最終採決に入りました。いずれも、2025年12月にDAOが可決した「UNIfication」手数料スイッチモデルを拡張するものです 。

提案A：v4プロトコル手数料の有効化（「v4 Fee Switch」）

この提案は、Uniswap v4の流動性プールで初めてプロトコル手数料の徴収を有効化します。対象はEthereum、Arbitrum、Base、BNB Chain、Polygon、Optimism、Robinhoodチェーンの7チェーンです 。徴収された手数料は既存のUNIfication買い戻し・焼却システムに送られます。このシステムでは、プロトコル手数料をETHにスワップし、そのETHでUNIをオープンマーケットで購入、購入したUNIを焼却して供給を永久に減少させます 。

オンチェーン投票は2026年7月19日から7月26日まで実施されました 。

提案B：Robinhoodチェーンへのプロトコル手数料拡大

この2つ目の提案は、RobinhoodチェーンにデプロイされたUniswapのv2およびv3プールでもプロトコル手数料の徴収を可能にするものです 。これにより、提案Aのv4カバレッジを補完します。同一のUNIfication買い戻し・焼却メカニズムが適用されます 。

投票期間も7月19日〜26日です 。Uniswapの創業者ヘイデン・アダムスは提案の1つを提出し、「UNI焼却への影響は大きいと予想している」と述べています 。

UNI焼却メカニズムの仕組み

UNIficationシステムでは、各チェーンで徴収されたプロトコル手数料はTokenJarと呼ばれるコントラクトに集められます。サードパーティのボット（Searchers）がこれらの手数料を換金し、UNIをEthereumメインネットにブリッジして焼却アドレスに送ることで、実質的にプロトコルの取引高をUNI供給に対するデフレ圧力に変換します 。

7月1日ローンチ以降のRobinhoodチェーンのパフォーマンス

Robinhoodチェーンは、Arbitrum Orbitスタック上に構築されたEthereum L2で、2026年7月1日にメインネットをローンチしました 。ローンチ直後の数週間は、ミームコイン主導で驚異的な数字を記録しました。

総ロック価値（TVL）

• ローンチ3日目：約3900万ドル
• 1週目：約2億3400万〜2億5000万ドル
• 7月17日までに：4億ドルを突破。多くの既存チェーンが達成に遙かに長い時間を要したマイルストーンです

DEX取引高

• 1日当たりピーク（7月8日）：5億6000万〜5億7000万ドル。24時間のDEX取引高で一時的にHyperliquidを抜き、チェーン別でトップとなりました
• 累計1週目：累計DEX取引高10億ドルを突破
• ネットワークアクティビティ：約1700万トランザクション、約35万ユニークウォレット、ピーク時には1日750万トランザクション以上

注意すべき点は、7月8日のピーク後、1日当たりのDEX取引高は数千万ドルに急落し、チェーンの価値の大部分が単一の貸付プロトコル（Morpho）に集中したことです 。

CashCat（$CASHCAT）ミームコイン現象

CashCatは、Robinhoodチェーンの初期オンチェーン活動の大部分を牽引した躍進ミームコインです。

• 起源：$CASHCATは、Robinhoodとは無関係にデプロイされたファンメイドのミームトークンです。Robinhoodの旧社名（「Cash Cat」）を復活させ、「fan fiction with a ticker」と自称しています
• 供給：固定供給10億トークン、取引税0%
• 価格爆騰：最初の1週間で1日で1700%以上急騰 。7月11日までに時価総額2億ドル超を達成し、週間上昇率3759%を記録
• チェーンへの影響：CashCatだけで7月8日の5億6000万ドルのDEX取引高の大部分を占めました 。初期のトレード（例：316ドル→210万ドル、838ドル→100万ドル）はバイラルなミリオネアストーリーとなりました
• 取引高減少との相関：CashCatの勢いが冷めると、Robinhoodチェーンの1日当たりDEX取引高は5億6000万ドルから数千万ドルに落ち込みました
• Robinhood CEOの承認：Vlad Tenev CEOがRobinhoodチェーンでのミームコイン取引を公に支持し、センチメントをさらに押し上げました

重要な注意点：チェーンのTVL成長は、CashCatだけでなく、Morphoを活用した貸付ボールトやステーブルコイン預金からももたらされました 。ミームコインがDEX取引高を牽引し、貸付プロトコルがTVLを支えていた形です。

Robinhoodの長期的な展望

Robinhoodは7月1日にロンドンで開催した「The World Is Flat」イベントで、野心的なマルチプロダクト戦略を発表しました 。チェーンは伝統的金融（TradFi）と分散型金融（DeFi）を橋渡しするために設計されています。

トークン化株式（Stock Tokens）：ローンチ初日に発表された、米国株式・ETF・インデックスファンドの経済的パフォーマンスをトラッキングするオンチェーン商品。Robinhood Walletを通じて120カ国以上で24時間取引可能（米国では現在利用不可）。これらのトークンはDeFi貸付で担保として利用できます 。7月中旬時点でのオンチェーントークン化RWAの規模は約1280万ドルで、ミームブームに圧倒されていましたが、これが本来のコアユースケースです 。

ステーブルコイン貸付（Robinhood Earn）：米国で同時展開。適格ユーザーはセルフカストディのボールトを通じてUSDGステーブルコインを貸し出し、分散型貸付プロトコルを通じて**年利約7%**を得られます 。

パーペチュアルフューチャーズ：最大10倍レバレッジのパーペチュアルフューチャーズをローンチ。リニューアルされたRobinhood Walletからアクセス可能 。dYdXはRobinhoodチェーン上で「Arcus」にリブランドし、同じインフラを通じてパーペチュアル、トークン化株式、IPO前アクセスを提供します 。

その他の展開：チェーンローンチと同時にAIトレーディングエージェント（「Agentic Accounts」）も発表 。Chainlink、Alchemy、BitGoとの統合により、オラクルフィード、インフラ、カストディのレールを提供 。Robinhoodはこのチェーンを、自社製品だけでなく、開発者やDeFiプロトコルを惹きつけるための公開・許可不要のL2として位置づけています 。