ゼネラル・フュージョン、ナスダック上場へ——核融合エネルギーの新時代

このマイルストーンは、20年以上にわたり商業核融合に取り組んできたバンクーバーを拠点とする核融合開発企業にとって、新たな章の幕開けとなります。しかし、ベルを鳴らすまでの道のりは決して平坦なものではありませんでした。

SPAC合併：高率な償還を伴う10億ドル規模の取引

ゼネラル・フュージョンは、エネルギーと脱炭素化に特化した特別買収目的会社（SPAC）であるスプリングバレー・アクイジション・コーポレーションIII（NASDAQ: SVAC）との合併を通じて上場を果たしました。

約87%という高い償還率は、SPAC株主の大半が現金化を選択したことを意味し、ゼネラル・フュージョンは事業運営資金を主にPIPEと自己資金に依存せざるを得ませんでした。Axiosは、SPACによる調達資金により、同社は少なくとも2028年まで資金を維持できると報じています。

技術：磁化標的核融合（MTF）

ゼネラル・フュージョンは**磁化標的核融合（MTF）**を採用しています。これは、温かいプラズマを磁場で閉じ込め、その後機械的に圧縮して核融合条件に到達させるハイブリッド手法です。これは、他の核融合企業が追求するトカマク型やステラレーター型とは一線を画します。同社は210件の特許（成立済みおよび申請中）を保有し、査読付きの意味のある核融合成果を達成し発表した世界で4社のみの民間企業の1つです。

LM26：実証機

ローソン・マシン26（LM26）は、ブリティッシュコロンビア州リッチモンドにあるゼネラル・フュージョンの大規模MTF実証機で、2年足らずで建設・コミッショニングが完了しました。2026年6月、同社はLM26において圧縮プラズマ加熱に成功し、プラズマ電子温度が約**0.72keV（約840万℃）に達したと発表しました。この装置は最終的に10keV（約1億℃）**と科学的ブレークイーブン相当を達成するよう設計されています。

LM26は商用規模の50%の直径のリチウムライナーでプラズマを圧縮し、現在稼働中で、定期的にプラズマを生成しています。

商用核融合へのロードマップ

同社の目標は、2030年代前半から半ばまでに商用核融合エネルギーを送電網に供給することです。

現在の状況と主要な注意点

ゼネラル・フュージョンは現在、ナスダック上場企業（GFUZ）であり、LM26プログラムの重要なマイルストーンを資金面で支える約1億5000万米ドルの現金を有しています。株価は初日に約40%上昇と好調なデビューを果たしましたが、SPACの構造には高い償還リスクが伴い、同社は収益化前の核融合開発に典型的なリスクに直面しています。同社はまた、イタリアでのMTF技術展開の可能性を探る提携を最近発表するなど、国際的な事業化を積極的に進めています。

必要な注意喚起： 核融合エネルギーは、商業規模では未だ実証されていない技術です。他の核融合開発企業と同様、ゼネラル・フュージョンのタイムラインは、科学的ブレークイーブンの達成と、その後系統接続可能なプラントをエンジニアリングすることに依存しており、これらはいずれも未だどの民間企業も達成したことのない高いリスクを伴うマイルストーンです。同社はまた、2025年に人員削減とCEOによる公的な投資要請に直面した後、SPAC取引を確保しました。