アブラクサス・キャピタル、Hyperliquidで1.11億ドルのBTC・ETHショート——巨額マルチ戦略の一端

同社はマルチストラテジー、マルチウォレット方式で運用しており、異なるウォレットで相反する方向のベットを同時に行っています。これは単純な方向性の確信に基づく取引ではなく、デルタニュートラルや裁定取引戦略を示唆しています。ウォレット0x5b5はBTCのロングポジションを、ウォレット0xb83はショートを運用しており、ポートフォリオ全体のヘッジやマーケットニュートラルな構造を示すパターンです。

4000万ドルのBTC→ETHローテーション

2026年6月初旬、オンチェーンデータはアブラクサスが618BTC（約4000万ドル）をKrakenに移動（売却準備の可能性）し、同時に8153ETH（約1530万ドル）をBinanceとBybitから引き出したことを示しました。これはビットコインエクスポージャーからイーサリアムエクスポージャーへの明確なローテーションであり、その後の大規模なETHショート構築と一致します。

取引所からの4万5996ETH（約8400万ドル）の引き出し

2026年7月17日までの1週間、LookonchainとArkhamは、アブラクサス・キャピタルがBinance、Bybit、Bitfinexから累計4万5996ETH（約8439万ドル相当）を引き出したと報告しています。7月17日だけで3時間のうちにさらに**1万2477ETH（約2288万ドル）**を引き出しています。これは、ETHを取引所から自己管理アドレスに移動させる（またはステーキング準備）と同時に、Hyperliquidでショートポジションを構築するパターンです。この動きは、スポットETHを保有しながらパーペチュアルでショートする、典型的なキャッシュ・アンド・キャリー取引（ベーシス取引）を示唆しています。

市場環境：ETF流入の回復

米国スポットビットコインETFは、2025年7月初旬に記録的な10日間・27億ドルの純流出ストリークを終え、3日間で約5.1億ドルの純流入（7月2～4日）を記録しました。スポットイーサETFも2025年7月3日に2910万ドルの純流入を達成。この機関投資家マネーの回復は市場センチメントの改善を示唆しており、アブラクサスの積極的なショート積み増しは、ETF主導の楽観論に対する逆張りのポジションと言えます。

この動きの背景にあるもの

同社の動機を説明するプレスリリースやインタビューは存在しません。アナリストやオンチェーン観測者は、以下の複合的な要因を推測しています。

1. 持続的な方向性のある弱気テーゼ — 2025年半ばから継続的に大きなショートを積み上げ、深い含み損を抱えても追加を続けており、暗号資産市場のマクロ的な下降局面に対する確信を示しています。
2. ベーシス/ファンディングレート裁定戦略 — 取引所からETHを引き出し、Hyperliquidでショートするのは、古典的なキャッシュ・アンド・キャリー取引です。ショートポジションでプラスのファンディングレートを得ながら、スポットを保有します。
3. ロングスポットETHポジションのヘッジ — 約8400万ドルのETH引き出しはスポット積み増しであり、そのヘッジとしてショートポジションが設定されている可能性があります。
4. マルチウォレット戦略の差別化 — BTCロングとETHショートを同時に運用することで、ポートフォリオ全体のヘッジやマーケットニュートラルな構造を実現しており、単なる「弱気」の賭けではありません。
5. ETF流入に対する逆張りポジショニング — ETF流入が回復した直後の7月19日のショート追加は、その勢いに逆らう覚悟を示しています。

結論：単なる弱気の賭けではない

重要な注意点： これらのポジションはすべて、Lookonchain、Arkham、OnchainLens、HyperInsightによるウォレットタグ付けから推測されたものです。ウォレットタグは正確でない可能性があり、同社は取引について公にコメントしていません。本稿で説明した戦略は、公開されたオンチェーンデータから導き出せる最も一貫性のある解釈であり、同社自身による確認ではありません。明らかなのは、アブラクサス・キャピタルの7月19日付の1.11億ドルのショートは、単独の賭けではなく、数十億ドル規模のクロスアセット・マルチウォレット戦略への戦術的な追加であり、その戦略は2.44億ドルの含み損から5000万ドル超の含み益へと変動し、暗号資産から原油市場にまで及んでいるということです。