IBM株、過去最悪の26%急落——Q2予備決算が市場予想を大きく下回る

予備的決算と市場予想の比較

なお、これらの数字はあくまで予備的なものであり、完全な四半期報告書は後日発表される予定です。

CEOアルビンド・クリシュナ氏の説明

クリシュナCEOは7月14日付の投資家向け書簡で、**「今四半期、我々はつまずいた（This quarter we faltered）」**と率直に認めました。主な要因として以下を挙げています。

• 顧客がAIインフラ（サーバー、ストレージ、メモリ）へ支出を劇的にシフト。従来型のIT、コンサルティング、ソフトウェア・プラットフォームから資金が流出。
• 顧客が裁量的支出を制限・延期。マクロ経済の不確実性を背景に、必須でないプロジェクトを先送り。
• この決算ミスにより、「SaaSpocalypse（SaaS終焉）」への懸念が再燃。これは、従来型のエンタープライズソフトウェアベンダーが価格決定力を失い、顧客がAIネイティブなソリューションへ移行しているという構造的な懸念です。

最も打撃を受けた事業セグメント

インフラ部門が最も深刻な打撃を受け、売上高は前年比7%減となりました。この部門にはIBMの主力であるメインフレームや従来型ハードウェアが含まれ、収益性は高いものの、AI主導の近代化の流れの中で脆弱性が露呈しました。コンサルティング部門とソフトウェア部門も、顧客が高額なトランスフォーメーション案件を中断し、AIインフラへの投資を優先したため、予想を下回る結果となりました。

市場全体への波及効果

• IBMの急落はハイテクセクター全体を押し下げましたが、特定のサイバーセキュリティ株やソフトウェア株への感染の広がりは7月14日の時点ではまだ限定的でした。
• この暴落に先立ち、IBM株は前週（7月6日～10日）にも12.2%下落しており、Q2の予備決算発表前からすでに大きな圧力にさらされていました。
• 複数のメディアが、今回の決算ミスで**「SaaSpocalypse」懸念が再燃**したと報じました。これは、AIネイティブな支出がレガシーカテゴリーを駆逐する中で、従来型エンタープライズソフトウェアベンダーが構造的な収入減少に直面するというシナリオです。

暴発前のアナリスト格下げと法的圧力

今回の大暴落の直接的な引き金となった新たな格下げや訴訟は7月14日時点では確認されていませんが、IBMはそれ以前から厳しいアナリスト評価と法的問題に直面していました。

• 2026年2月：エルステ・グループがIBMを「買い」から「ホールド」に格下げ。アンソロピックのCOBOL関連ニュースで株価が13%下落したことを受けて。
• 2026年4月：スティーフェル・ニコラウスがIBMを格下げし、目標株価を340ドルから290ドルに引き下げ。
• 2026年4月：BofA証券のアナリスト、ワムシ・モハン氏が目標株価を340ドルから300ドルに引き下げ、Q2および通年の業績予想を下方修正。
• 2026年4月：IBMは米国政府との間で過去に例を見ない法的和解に合意。雇用慣行を巡る不正請求法（False Claims Act）に基づく和解金1,707万ドル（約26億円）の支払いが確定し、株価にさらなる下落圧力となりました。

複数のメディアは、今回の急落がウォール街の厳しい監視を招き、IBMのAI戦略やコンサルティング／ソフトウェア収益モデルの持続可能性に新たな疑問符を付けたと報じています。決算の深刻なミスを踏まえ、今後さらに多くの格下げや証券訴訟が発生する可能性が高いと見られています。