ビットコイン、7月中旬に64,000ドル回復も地政学リスクとETF流出が重石に

ビットコインは2026年7月第3週を迎え、脆弱な回復基調の中にあります。数日前に64,000ドルの節目を回復したものの、この数年間で最も痛烈な月のひとつを経験した後です。しかし、先行きは決して明るいものではありません。米イラン間の敵対行為の再燃、タカ派的なFRB、そしてETFからの記録的な資金流出が市場を不安定にしており、その一方で、フィデリティのトップマクロストラテジストは2015年以来すべての主要なビットコインの底値を示してきた歴史的なサポート水準に注目しています。

6月の暴落と7月の反発

2026年6月はビットコインにとって過酷な月でした。この資産は月間で約18.5％下落し、これは今年最悪の月間パフォーマンスで、一時は21カ月ぶりの安値となる約57,950ドルまで下落しました 。この売りは、マクロ経済と構造的な圧力が複合的に重なって発生しました。予想以上のPCE統計が利下げ期待を打ち砕き、米国スポットビットコインETFからは13営業日連続で44億ドルの純流出がありました。これは2024年1月の商品ローンチ以来、最長の償還ラッシュです。さらに、Strategy（旧MicroStrategy）がビットコイン保有の一部を売却したことも影響しました 。

ビットコインは7月を約58,813ドルでスタートし、すぐに下値を固めました 。7月4日には薄商いの中、63,000ドル台に急伸し、7月11日には再び64,000ドル台にまで回復しました 。7月12日時点でビットコインは約63,823ドルで取引され、週間で約1％上昇し、6月の安値から約9〜11％回復して膠着（コンソリデーション）状態を示しています 。

しかし、CryptoQuantの市場アナリストは、この動きは「依然として脆弱に見える」と警告し、57,700ドルの安値から11％反発した後でも、センチメントは「極めて弱気」だと評価しています 。

米イラン緊張：ビットコインはリスク資産として機能

2026年半ばになってもビットコインが依然としてリスクオン資産のように振る舞っていることに疑いの余地があるなら、米イラン紛争がその考えを払拭しました。地政学的緊張は、この期間を通じて主要なマクロ的要因でした。

6月15日、米国とイランの間でホルムズ海峡の再開に関する合意が成立すると、リスク選好が市場に戻り、ビットコインは一時67,250ドルまで急伸しました。これは1日で5.1％の上昇です 。しかし、このデタントは脆いものでした。7月初旬までに敵対行為が再燃し、イランがホルムズ海峡付近で4隻の船舶を攻撃したことで、ビットコインは64,000ドルのレジスタンスを突破できず、7月8日には63,000ドルを割り込みました 。7月9日には、ビットコインは62,275ドルまで下落し、1日で2.05％の下落となりました 。

アナリストは、これ以上のエスカレーションは暗号通貨のさらなる調整を引き起こす可能性があると指摘し、緊張が高まるとビットコインは株式とともに下落を続けました 。CoinSharesの3月の調査ノートですでに指摘されていた通り、「マクロ環境は単純に支援的とは言えず、さらなる地政学的な不確実性はリスク選好に両刃の影響を与える」のです 。

フィデリティのティマー：パワーローのフロアでの「蓄積ゾーン」

7月中旬のビットコイン市場で最も注目されたシグナルのひとつは、フィデリティ・インベストメンツのグローバルマクロディレクター、ユリエン・ティマーの見解でした。ティマー氏は、ビットコインが長期にわたるパワーロー・モデルの下限サポートラインに接近していると述べました。これは同社が2015年から追跡しているバリュエーションフレームワークです 。このサポートラインは、2018年や2022年の安値を含む、すべての主要なビットコイン市場の底値を歴史的に示しており、約58,000〜60,000ドルに位置しています 。

ティマー氏は、現在の水準を長期投資家にとっての**「蓄積ゾーン」と呼びましたが、その楽観論は慎重なものでした。同氏は、市場には反転のための明確な触媒が欠けており**、その触媒となり得る大幅なグローバル流動性の流入なしには反転は難しいと指摘。また、その流動性を提供するFRBの利下げは、2026年後半に「予定されているだけ」だと述べています 。ビットコインの価格とパワーロートレンドラインのギャップは**マイナス56％**に達しており、これは過去のサイクルの底と同程度の深さだとティマー氏は述べています 。

ティマー氏は7月12日にソーシャルメディアで次のように投稿しています。「ビットコインについても、それが蓄積ゾーンにある可能性がある…6万ドルでは、そのパワーローサポートラインにますます近づいている」 。この期間の他のレポートでも、ビットコインが7月1日に一時58,278ドルまで下落し、ティマー氏が特定した58,237ドルのサポートラインまでわずか41ドルに迫った後、翌日には6.15％反発したことが確認されています 。

年末10万ドル目標：少数派の賭け

深刻な下落（ビットコインは2025年10月の史上最高値約126,000ドルから約50％下落）にもかかわらず、一部のアナリストは年末までに10万ドルという価格目標を維持していました 。7月1日のMEXCレポートで引用されたある匿名のアナリストは、「最近の6万ドル割れの後でも、BTCの年末目標を10万ドルに据え置いている」と述べています 。

他のテクニカル分析はより慎重でした。7月3日のレポートでは、BTCが64,000ドルのレジスタンスを突破できれば、71,000ドルを目標とする強気パターンを特定しています 。CryptoQuantのデータは、7月の季節性と米国の需要改善がさらなる上昇を支える可能性を示唆していますが、同社はこの動きがまだ確認されていないと強調しました 。

10万ドルという予測は一部の予測者の間で表明された強気ケースですが、調整の深さと明確なマクロの触媒がないことを考えると、これは少数派の見解です。CoinDeskが報じたように、ビットコインの2026年6月の価格動向は、表面的な20％の下落よりも「チャート上ではさらに致命的に見える」とされています 。

広範な逆風：ETF流出、Strategyの売却、FRB

ビットコインの7月中旬の回復は、重大な構造的な逆風に直面していました：

• 記録的なETF流出： 5月下旬から6月中旬にかけて、米国スポットビットコインETFは13営業日連続で44億ドルの純流出を記録しました。これは商品ローンチ以来、最長の継続的な償還ラッシュです 。これは6月の調整の主要な要因として広く指摘されています。
• Strategyの売却： 暗号資産トレジャリー企業Strategy（旧MicroStrategy）は6月初旬にビットコイン保有の一部を売却し、BTCを4月初旬以来の最低水準に押し下げる売りに寄与しました 。
• タカ派的なFRBの逆風： 予想以上のPCE統計により、FRBの早期利下げ期待が後退しました。Forbesは、このデータを受けてビットコインが「重要なFRBの7月の価格転換点に備えている」と報じました 。ティマー氏は、不足している流動性の触媒を、まだ底値を宣言できない主な理由として挙げています 。
• 地政学的脆弱性： 前述の通り、米イラン間の敵対行為の再燃は、脆いホルムズ海峡停戦を崩壊させる恐れがあり、アナリストは「これ以上のエスカレーションはより深い調整を引き起こす可能性がある」と警告しています 。

結論：触媒を待つ市場

2026年7月中旬のビットコインの状況は、確固たる確信を欠いたテクニカルな回復によって特徴づけられました。価格は、10年にわたってすべての主要な底値を捉えてきた歴史的なサポート水準からバウンドし、トップのフィデリティストラテジストは、このゾーンを潜在的な蓄積エリアとして特定しました。しかし、6月の暴落を引き起こした力—機関投資家の資金流出、地政学的リスク、引き締め的な金融政策—は、まだ実質的に反転していません。市場は、ティマー氏の言葉を借りれば、触媒を待っている状態です。