ジェンセン・フアンCEO、Morgan Stanleyロードショーで四半期売上高1000億ドル達成が目前と表明。次世代GPU「Rubin Ultra」の遅延説を完全否定

Nvidia、Morgan Stanleyロードショーで成長軌道を確約。CEO自ら市場の声に応える

2026年7月上旬、Morgan StanleyはNvidiaのトップ経営陣を招き、非公開の非ディール・ロードショー（NDR）を開催した。この場には、CEOのジェンセン・フアン氏、CFOのコレット・クレス氏、IR責任者が直接参加し、市場が抱く製品スケジュールやASIC（特定用途向け集積回路）との競争、成長の持続可能性といった疑問に、トップ自らが答える形となった。

複数の金融ニュースメディアが要約したロードショーの議事録からは、四半期売上高が1000億ドルの大台に乗ろうとしていること、そして次世代AIプラットフォーム「Rubin Ultra」の開発がスケジュール通りに進んでいるという、二つの大きなメッセージが浮かび上がった。

四半期売上高1000億ドルが目前に

フアンCEOは、同社の四半期売上高が1000億ドルに迫っており、近い将来にこのマイルストーンを突破する見込みであると確認した。この軌道は、以下の具体的な業績数値に支えられている。

• 2027会計年度第1四半期（2026年4月26日締め）の記録的な売上高：816億ドル（前年同期比85%増）。
• 2027会計年度第2四半期の売上高ガイダンス：約910億ドル（±2%）。これは前年同期比で約95%の成長を示唆する。

これらの数字は、Nvidiaが2026年5月20日に公式発表した2027会計年度第1四半期決算に基づくもので、第4四半期（2026会計年度）の681億ドル（前年同期比73%増）から、第1四半期には816億ドルへと四半期比で20%の急成長を遂げていることがわかる。特筆すべきは、この第2四半期のガイダンスが、中国向けデータセンター向けコンピューティング売上を一切見込んでいない点であり、その強さを一層際立たせている。

「Rubin Ultra」遅延説をCEOが完全否定

フアンCEOは、市場に漂う「Rubin Ultra」プラットフォームの遅延に関する憶測（FUD：恐怖・不確実性・疑念）に直接言及した。彼はそのような噂を明確に否定し、Rubin Ultraは当初の計画通り来年（2027年）に出荷されると断言した。ロードショーの議事録を引用した複数の情報源によれば、最近の遅延を示唆する記事は「事実ではない」と述べたとされている。

また、ラックのフォームファクターが変更されること（「Kyber」ラックから「より良いソリューション」への置き換え）も認めつつ、スケジュール自体に変更はないと強調した。これは、2026年1月のCESで発表されたロードマップとも一致する。同イベントでNvidiaは、Rubinプラットフォームが量産段階に入ったこと、Vera Rubin GPUが2026年下半期に、Rubin Ultraが2027年に投入される予定であると発表していた。2025年3月のGTCカンファレンスにおいても、フアンCEOはすでにRubin Ultraが2027年下半期に登場する見通しを示していた。

主要な財務指標とMorgan Stanleyの目標株価

以下の表は、ロードショーおよび決算報告で議論された主要な数値をまとめたものである。

指標	数値	出典
2027会計年度第1四半期 売上高（実績）	816億ドル（過去最高、前年同期比+85%、前期比+20%）
2027会計年度第2四半期 ガイダンス	約910億ドル（±2%）
2026会計年度 通期売上高	2159億ドル（前年比+65%）
2026会計年度第4四半期 売上高	681億ドル（前年同期比+73%）
Morgan Stanley 目標株価（決算発表前、2026年5月）	285ドル（オーバーウエイト）
Morgan Stanley 目標株価（決算後ロードショー後）	288ドル

成長の加速

Nvidiaの2026会計年度通期売上高2159億ドルは、前年度の1305億ドルから65%の急増となった。この成長は2027会計年度第1四半期にさらに加速し、前年同期比85%増、前期比20%増を記録した。この好調は、ハイパースケーラー企業やフロンティアモデル構築企業からのBlackwellアーキテクチャ（GB372システムを含む）に対する旺盛な需要に牽引されたものである。データセンターセグメントの売上高だけで第1四半期は過去最高の752億ドルに達し、前年同期比で92%の増加となった。

Morgan Stanleyの強気な姿勢

Morgan Stanleyのアナリスト、ジョセフ・ムーア氏は、2026年5月の第1四半期決算発表に先立ち、目標株価を260ドルから285ドルに引き上げていた。その根拠として、予想を上回る増収増益（ビート・アンド・レイズ）と、暦年2025年から2027年にかけてBlackwellとRubinの両プラットフォームで合計1兆ドルの収益を見込むNvidiaの収益力を挙げている。この決算発表後、同社はロードショーのフォローアップノートを受け、目標株価をさらに288ドルに引き上げ、オーバーウエイト（買い推奨）の評価を維持している。

Morgan Stanleyの強い確信は、Nvidiaの加速する成長軌道と再確認されたロードマップに根差している。ムーア氏が指摘するように、2026～2027年のデータセンター向け総収益に対する市場コンセンサスは7850億ドルであったのに対し、Morgan Stanleyの最新予測は8840億ドルに達している。

重要な注意点

今回のロードショーは非公開の非ディールイベントである。最も詳細な公開サマリーは、Morgan Stanleyが配布した議事録を引用した金融ニュースアグリゲーターからのものであり、直接のトランスクリプトではない。しかし、「四半期売上高が1000億ドルを超える軌道にある」こと、そして「Rubin Ultraはスケジュール通り」であるという中核的な主張は、2026年7月12日に公開された複数の独立したサマリーで一貫している。これらの主張は、NvidiaがSECに提出した公式書類および2027会計年度第1四半期の決算を報じたプレスリリースによっても強く裏付けられている。