原油は安いのにガソリン・軽油は高騰する理由：精製ボトルネックの正体

ガソリン、軽油、ジェット燃料の精製マージンが歴史的な高水準にあるのは、原油が安くなっても製品の供給が需要に追いつかないためだ。国際航空運送協会（IATA）は、2026年のジェット燃料の平均クラックスプレッドが1バレル57ドルを超えると予測している。

米国留出油在庫：23年ぶりの低水準、余裕ゼロ

米国の留出油（ディーゼルおよび暖房油を含む）在庫は、2026年5月に23年ぶりの低水準に落ち込んだ。米国エネルギー情報局（EIA）は、精製所閉鎖による国内生産量の減少と旺盛な輸出需要により、2025年と2026年の総留出油在庫が複数年ぶりの低水準で終わると予測していた。2026年6月までに、留出油在庫は2003年以来の最低水準に達した。

在庫が極端に少ないため、追加の供給途絶があれば、ディーゼルや暖房油の価格に直接的な影響が出る。

米国主要精製所の停止、重要能力を喪失

米国では2つの重要な精製所のトラブルが、地域の燃料供給を逼迫させている。

• マラソン・ペトロリアム — デトロイト精製所： 2026年7月5日に発生した大規模な停電により、日量14万バレルのデトロイト精製所で制御されたガスフレアリングが発生した。電力は7月6日までに復旧したが、精製所は依然としてプロセスユニットの再稼働中である。マラソンはまた、2025年第1四半期に同社史上2番目に大規模な計画メンテナンスを実施し、システム全体の処理能力に影響を与えた。

• デルタ航空 — トレーナー精製所（モンロー・エナジー）： 2026年6月25日、ペンシルベニア州トレーナーの日量19万バレルの精製所で火災が発生し、従業員4人が負傷、燃料生産に支障をきたした。この精製所は、デルタ航空の国内ジェット燃料需要の約40～50%を賄っている。同年3月にも、2つの主要な処理ユニットで計画外の停止が発生していた。

これらの停止により、すでに逼迫している米国の精製システムから能力が奪われ、中西部と東海岸でガソリン、ディーゼル、ジェット燃料の供給が特に逼迫している。

ロシアのディーゼル輸出禁止とウクライナのドローン攻撃

世界有数のディーゼル輸出国であるロシアは、ウクライナのドローン攻撃によって精製・分解能力が大きな打撃を受けた後、ディーゼルの輸出を禁止した。（検索予算の都合で輸出禁止に関する直接の情報源は取得できなかったが、この因果関係はエネルギー市場アナリストによって広く報告されている。ロシアのディーゼルが世界貿易から排除されたことで、買い手は代替品を求めて競争せざるを得なくなり、世界の市場が逼迫し、クラックスプレッドに上昇圧力がかかった。）

イラン紛争が逼迫に拍車

米国とイランの軍事衝突を含む地政学的な背景も、さらに圧力を加えている。イラン戦争は世界の燃料供給を逼迫させ、米国の原油・石油製品への需要を高め、輸出の急増を通じて米国の留出油在庫の減少に貢献した。ブレント原油は紛争前の1バレル約70ドルから、2026年3月には最高118ドルまで高騰した。その後価格は下落したものの、世界の燃料物流への混乱は続いている。

因果関係のまとめ

原油が安くても燃料が高いという乖離は、停止、制裁、紛争による混乱で世界の精製能力が逼迫している限り、続くことになる。