ADR価格と3.1%のプレミアム

最終的なADR価格（米国預託株式: American Depositary Share, ADS）は、2026年7月9日から10日にかけて1株149ドルに決定されました。1ADSはSKハイニックス普通株式の10分の1に相当します。当初の基準価格は、7月3日のソウル市場終値に基づき、1ADSあたり24万2500ウォンと設定されていました。最終価格149ドルは、価格決定時点のソウル上場株式の換算終値に対して、約3.1%のプレミアムで取引されることになります。

総調達額と史上最大規模

• 総収入: 約265億ドル（1億7790万ADS × 149ドル）
• 当初目標: SKハイニックスは当初、最大294億ドルの調達を目指していましたが、ブックビルディング期間中にソウル上場株の株価が下落したため、目標を下方修正しました
• 歴史的意義: これは米国市場における外国人ADR上場としては過去最大であり、2014年のアリババの218億ドルを上回りました。また、2026年としては、前月のスペースXの857億ドルIPOに次ぐ、世界で2番目に大きな株式売り出しとなりました

需要は7倍超

• この公募は、ブルームバーグなど複数の情報源によると、7倍以上の需要超過となりました
• ロイター通信は、7月8日までに注文が「複数回到達した」と報じ、ブックビルディングが早期に締め切られたことを確認しています。ある分析によると、総注文額は約に達したと推定されています

アンカー投資家：最大70億ドル

3つの機関投資家が、ADR購入に関し総額70億ドルまでの関心を示しました。これは、総公募規模の約25%に相当します:

• ベイリー・ギフォード・オーバーシーズ・リミテッド — 英国を拠点とする長期運用の資産運用会社
• コートゥー・マネジメント — 米国の著名なテクノロジー分野に特化したヘッジファンド
• シッチュエーショナル・アウェアネス・パートナーズLP — 元OpenAI研究員のレオポルド・アッシェンブレナー氏が設立したヘッジファンド

これらのコミットメントは7月6日のSEC提出書類で開示され、ブックビルディングの強力なアンカーとして機能しました。これらはあくまで関心表明であり、最終的な割当額ではありません

ティッカー、上場日、ロックアップ

• ティッカーシンボル: ナスダック・グローバル・セレクト・マーケットで SKHY
• 上場日: 価格確定は7月10日、ADR取引は7月10日〜11日に開始
• ロックアップ期間: 標準的な90日間のロックアップが設定され、既存株主および会社による追加株式売却が制限されます

資金使途：能力拡大

ADR公募による全収入は、AI向けメモリー需要に対応するための能力拡大に充当されます:

• 龍仁（ヨンイン）半導体クラスターの建設（新たな製造施設）
• 先端パッケージング装置への投資
• 極端紫外線（EUV）リソグラフィ装置の導入。2027年末までに約11.9兆ウォンをEUV装置に投資する計画
• 一般的なメモリーチップ製造能力の拡大

主なリスクとアナリストの懸念

• メモリーサイクルのピークに近いバリュエーション: 複数の情報源は、メモリーチップサイクルがピークに近づいている可能性がある時期に上場が行われ、投資家が割高なバリュエーションで購入するリスクを指摘しています。SKハイニックスの株価は上場前の2026年に約258%上昇していました
• ブックビルディング期間中のソウル株価下落: ADRマーケティング期間中、韓国上場株（000660.KS）は下落圧力にさらされました。当初の約294億ドルから目標が下方修正されたのは、価格設定前の圧力のためです。国内株価はブックビルディング期間中に約2.5〜3%下落しました
• 狭いプレミアムが裁定取引を制限: 149ドルのADR価格はソウル終値に対して約3.1%のプレミアムですが、一部のアナリストは、この狭いスプレッドが裁定取引を制限し、実効バリュエーションにはメモリー需要が軟化した場合の誤差の余地がほとんどないと指摘しています

引受幹事

バンク・オブ・アメリカ、シティグループ、ゴールドマン・サックス、J.P.モルガンが主たるグローバル・コーディネーター兼引受会社を務めました

ADR価格と3.1%のプレミアム

最終的なADR価格（米国預託株式: American Depositary Share, ADS）は、2026年7月9日から10日にかけて1株149ドルに決定されました。1ADSはSKハイニックス普通株式の10分の1に相当します。当初の基準価格は、7月3日のソウル市場終値に基づき、1ADSあたり24万2500ウォンと設定されていました。最終価格149ドルは、価格決定時点のソウル上場株式の換算終値に対して、約3.1%のプレミアムで取引されることになります。

総調達額と史上最大規模

• 総収入: 約265億ドル（1億7790万ADS × 149ドル）
• 当初目標: SKハイニックスは当初、最大294億ドルの調達を目指していましたが、ブックビルディング期間中にソウル上場株の株価が下落したため、目標を下方修正しました
• 歴史的意義: これは米国市場における外国人ADR上場としては過去最大であり、2014年のアリババの218億ドルを上回りました。また、2026年としては、前月のスペースXの857億ドルIPOに次ぐ、世界で2番目に大きな株式売り出しとなりました

需要は7倍超

• この公募は、ブルームバーグなど複数の情報源によると、7倍以上の需要超過となりました
• ロイター通信は、7月8日までに注文が「複数回到達した」と報じ、ブックビルディングが早期に締め切られたことを確認しています。ある分析によると、総注文額は約に達したと推定されています

アンカー投資家：最大70億ドル

3つの機関投資家が、ADR購入に関し総額70億ドルまでの関心を示しました。これは、総公募規模の約25%に相当します:

• ベイリー・ギフォード・オーバーシーズ・リミテッド — 英国を拠点とする長期運用の資産運用会社
• コートゥー・マネジメント — 米国の著名なテクノロジー分野に特化したヘッジファンド
• シッチュエーショナル・アウェアネス・パートナーズLP — 元OpenAI研究員のレオポルド・アッシェンブレナー氏が設立したヘッジファンド

これらのコミットメントは7月6日のSEC提出書類で開示され、ブックビルディングの強力なアンカーとして機能しました。これらはあくまで関心表明であり、最終的な割当額ではありません

ティッカー、上場日、ロックアップ

• ティッカーシンボル: ナスダック・グローバル・セレクト・マーケットで SKHY
• 上場日: 価格確定は7月10日、ADR取引は7月10日〜11日に開始
• ロックアップ期間: 標準的な90日間のロックアップが設定され、既存株主および会社による追加株式売却が制限されます

資金使途：能力拡大

ADR公募による全収入は、AI向けメモリー需要に対応するための能力拡大に充当されます:

• 龍仁（ヨンイン）半導体クラスターの建設（新たな製造施設）
• 先端パッケージング装置への投資
• 極端紫外線（EUV）リソグラフィ装置の導入。2027年末までに約11.9兆ウォンをEUV装置に投資する計画
• 一般的なメモリーチップ製造能力の拡大

主なリスクとアナリストの懸念

• メモリーサイクルのピークに近いバリュエーション: 複数の情報源は、メモリーチップサイクルがピークに近づいている可能性がある時期に上場が行われ、投資家が割高なバリュエーションで購入するリスクを指摘しています。SKハイニックスの株価は上場前の2026年に約258%上昇していました
• ブックビルディング期間中のソウル株価下落: ADRマーケティング期間中、韓国上場株（000660.KS）は下落圧力にさらされました。当初の約294億ドルから目標が下方修正されたのは、価格設定前の圧力のためです。国内株価はブックビルディング期間中に約2.5〜3%下落しました
• 狭いプレミアムが裁定取引を制限: 149ドルのADR価格はソウル終値に対して約3.1%のプレミアムですが、一部のアナリストは、この狭いスプレッドが裁定取引を制限し、実効バリュエーションにはメモリー需要が軟化した場合の誤差の余地がほとんどないと指摘しています

引受幹事

バンク・オブ・アメリカ、シティグループ、ゴールドマン・サックス、J.P.モルガンが主たるグローバル・コーディネーター兼引受会社を務めました