ビットコイン急騰、米雇用統計ショックで11％上昇もFOMC議事録のタカ派サインで失速

しかし、その直後からビットコインは急反発。7月第1週には約**10～11％**上昇し、約5万8000ドルから6万4000ドル台を回復した。ところが、その回復もつかの間、7月8日には約6万3330ドルまで反落し、同日中に1.08％下落した。

相反するマクロ経済シグナル

上昇を促した強気材料

• 6月非農業部門雇用者数（NFP）のミス（7月2日発表）： 米国の雇用者数はわずか5万7000人増加。市場予想（約11万～11万5000人）を大きく下回り、4月と5月の数値も合計7万4000人下方修正された。この「悪いニュースが良いニュース」という構図が、FRBがタカ派姿勢を弱めるのではないかとの期待を生み、ビットコインはすぐさま6万2000ドルを突破した。
• ショートスクイズ（弱気派の踏み上げ）： ビットコインが6万2000ドルを超えたことで大規模なショートスクイズが発生。7月2～4日には1億ドル超のBTCショート清算と、仮想通貨全体で約4億5000万～5億ドルのショート清算が発生した。全清算のうちショートが約90％を占めた。
• ETF資金流入の転換： スポットビットコインETFは10日間続いた流出基調を脱し、7月2日に2億2170万ドルの純流入を記録。フィデリティが1億6600万ドルとリードし、2カ月ぶりの大きな流入額となった。この資金流入はETF運用会社にビットコイン現物の購入を強いるため、目に見える需要として作用した。
• トランプ大統領の仮想通貨支援発言： トランプ大統領が「自分はすっかり暗号資産派になった」と発言したことで、7月6日のストラテジー売りニュース後もビットコインはプラスに転じた。

上値を抑える弱気要因

• タカ派的なFOMC議事録（7月8日公表）： 新議長ケビン・ウォーシュの最初のFOMC（6月16～17日）の議事録では、複数の当局者が利上げを支持した可能性があることが明らかになった。当局者らはインフレを「目標の2％を大きく上回っている」と表現し、ほぼすべての当局者が、物価安定を回復するためには何らかの引き締めが「正当化」されるとの認識で一致した。ドットプロット（政策金利見通し）は利下げ予想から利上げ予想に転じ、金融緩和バイアスは完全に削除された。これにより、「より長く高い金利」というシナリオが強化された。
• ウォーシュ新議長のタカ派デビュー： FRBは金利を3.50～3.75％で据え置いたものの、声明文は短縮され、緩和バイアスは削除された。18人の当局者のうち9人が年末までの利上げを予想している。ウォーシュは当初のタカ派的な姿勢に戻ったとの見方が広がっている。
• ストラテジーの売却： 同社が2026年に入って2回目のビットコイン売却を実施したことで、「デジタルゴールド」というビットコインのストーリーに対する信頼が揺らいだ。

7月28～29日FOMCに向けた見通し

ビットコインは今、「FRBの7月の価格転換点を前に緊張状態にある」と指摘されている。今後の重要イベントとその影響は以下の通り。

アナリストは、この反発は「FRBが弱い雇用統計をどう評価するかにかかっている」と指摘する。FRBがNFPのミスを一時的なノイズと捉え、議事録が示すように持続的なインフレに焦点を当て続ければ、今回の11％回復を支えた利下げ期待は急速にしぼむだろう。核心的な対立は、ショートスクイズの引き金となった弱い雇用統計と、FRB自身が「目標を大きく上回っている」と認めるインフレが共存し、中央銀行の議事録が明確にタカ派に傾いていることにある。