欧州株、2026年第2四半期に記録的な上昇—複合的要因がもたらした歴史的ラリー

欧州株、2026年第2四半期に記録更新—複合的要因で最高値ラリー

2026年第2四半期、欧州株式市場は目覚ましい上昇を見せ、指標となるSTOXX 600指数は連続して史上最高値を更新しました。このラリーを支えたのは、米国とイランの地政学的停戦、ユーロ圏インフレの鈍化、予想を大きく下回った米国雇用統計によるFRB利上げ観測の後退、そして再活性化したAIへの楽観論に支えられたテクノロジー株の急騰という、異例の組み合わせでした。一方、四半期最大の企業ニュースは航空業界で起きました。米国の投資会社キャッスルレイク（Castlelake）が、数ヶ月にわたる買収合戦の末、格安航空会社イージージェット（easyJet）との間で55億ポンド（73億4,000万ドル）の買収に基本合意に達したのです^RFW。

以下、2026年第2四半期に欧州株を動かした主要な出来事を、事実に基づき詳細に解説します。

STOXX 600：連続最高値を記録した四半期

欧州全域の株価動向を示すSTOXX 600指数は、この3ヶ月間で複数回の史上最高値を記録しました。6月15日には、「米国とイランの間で紛争終結とホルムズ海峡再開に向けた暫定合意を受けて」、戦争開始直前のピークを超える最高値に達しました^R。この日、指数は0.9%上昇し、638.53で取引を終えています。

さらに2週間後の6月30日には、STOXX 600は再び0.9%上昇して日中最高値を更新し、5年超で最大の四半期上昇率を記録しました。ロイター通信によれば、この四半期の上昇率は10%で、2020年10月以来の力強いパフォーマンスであり、「人工知能への楽観論と中東情勢緩和の兆候」が後押ししました^M。

この勢いは7月に入っても衰えず、7月3日には指数はさらに最高値を更新し652.77で取引を終え、1ヶ月以上で最大の週間上昇率を記録しました^RS。この上昇は、投資家が米国の早期利上げ観測を後退させたことにより、シーメンス（Siemens）などの景気循環株が上昇したことで支えられました^R。

マクロ経済の背景：弱い米雇用統計と鈍化するユーロ圏インフレ

四半期最大のマクロ経済的カタリストは7月2日に訪れました。米労働省労働統計局（BLS）が発表した6月の雇用統計で、非農業部門雇用者数はわずか57,000人の増加となり、コンセンサス予想の110,000人を大幅に下回りました^BM。さらに、過去2ヶ月分の雇用者数は合計74,000人下方修正されました^BC。この予想外の弱さにより、CMEフェッドウォッチ（FedWatch）のデータでは、FRBが7月の会合で金利を据え置く確率が75.6%に急上昇し、利上げ観測は大きく後退しました^P。

大西洋の反対側では、ユーロ圏のインフレ率がさらなる追い風となりました。ユーロスタット（Eurostat）の速報値によると、ユーロ圏の年間インフレ率は6月に2.8%まで低下し、5月の3.2%から鈍化しました。これは原油価格が戦前の水準に戻ったことによるものです^EI。コアインフレ率は2.4%に緩和し、こちらも予想を下回りました^T。米国の労働市場の冷え込みとユーロ圏インフレの鈍化が重なり、世界的な利上げ懸念が和らいだことで、欧州株はさらに上昇しました。

ECB：予想に反する利上げ

市場では利下げ観測が語られることもありましたが、欧州中央銀行（ECB）は実際にはこの四半期に利上げを実施しました。2026年6月11日、ECBは3つの主要政策金利を25ベーシスポイント引き上げました。これは2023年以来初の利上げであり、預金ファシリティ金利は2.25%となりました^E。ECBはこの決定の理由として、「粘着性のあるサービスインフレと底堅い経済」を挙げています^EE。この決定は、2025年12月のロイター調査で、調査対象となった96人のエコノミスト全員が2026年末まで金利が据え置かれると予想していたこととは対照的でした^R。つまり、欧州株にとってのハト派的カタリストはECBの政策からではなく、あくまで米国側の材料（弱い雇用統計）とユーロ圏のインフレ鈍化からもたらされたのです。

テクノロジー株が市場を牽引

テクノロジー株は、この四半期のSTOXX 600上昇の主要な原動力でした。ロイター通信によれば、6月30日には「テクノロジー株が2.5%上昇して市場を牽引」し、2001年以来最大の四半期上昇率を記録しました^M。このセクターは、それまでの売り越し局面を経て、AIへの楽観論が再燃したことにより支援されました^F。

セクターローテーション：金融、産業、防衛

四半期が進むにつれ、上昇はテクノロジー株だけに留まらず、広がりを見せました。7月3日には、シーメンスなどの景気循環株の上昇がSTOXX 600を最高値に押し上げました^R。2月の最高値更新時にも、銀行株や防衛関連株の上昇が指数を支えていました。2月18日には、防衛株と銀行株の上昇によりSTOXX 600は0.8%上昇し、当時の最高値である626.36で取引を終えています^R。

米イラン地政学的停戦

おそらく最も劇的な単一のカタリストは、6月15日の米国とイランの暫定合意でした。ロイター通信は、「米国とイランの間で紛争終結とホルムズ海峡再開に向けた暫定合意を受けて」STOXX 600が最高値を更新したと報じています^R。この緊張緩和により、主要な地政学的リスクが排除され、これまで原油価格を押し上げていたエネルギー供給の混乱懸念も和らぎました。

イージージェットとキャッスルレイクの買収劇

この四半期最大のM&A（合併・買収）ストーリーの一つは、英格安航空会社イージージェットを巡る長期化した買収合戦でした。米国の投資会社キャッスルレイクは2026年5月にイージージェットへの関心を初めて公表しました^G。その後数週間にわたり、イージージェットの取締役会は4回にわたる提案を拒否しました。拒否された提案には、1株当たり625ペンスでの47億ポンドの提案や、1株当たり6.50ポンドでの49億3,000万ポンドの提案が含まれていました^RTT。

7月5日、キャッスルレイクによる5度目の提案が膠着状態を打開しました。1株当たり6.90ポンドという条件により、イージージェットの企業価値は55億ポンド（73億4,000万ドル）と評価され、取締役会は基本合意に達しました^RFW。この買収提示額は、キャッスルレイクが関心を初めて開示した5月29日の終値に対して73%のプレミアムを意味します^W。

このニュースを受け、イージージェットの株価は7月6日に10%急騰し、4年ぶりの高値を付けました^RR。しかし、アナリストからは、EUの航空会社所有規則（航空会社はEUまたは欧州経済領域（EEA）の国籍者が過半数を所有する必要がある）や、株主承認の必要性など、規制上のハードルが指摘されています^RR。注目すべき点として、発表当日のイージージェットの株価は6.14ポンドで取引を終えており、買収提示額の6.90ポンドを依然として大きく下回っていました。これは、市場が案件の成立に一定の懐疑的な見方をしていることを示しています^R。

アナリスト目標株価とその他の未検証の主張

JPモルガンやバークレイズがこの四半期にSTOXX 600の目標株価を引き上げたという主張については、今回のファクトチェックの範囲内では独立した検証が不可能でした。同様に、ソデクソ（Sodexo）の収益予想上方修正、バイエル（Bayer）のラウンドアップ事業統合、SKFの合弁事業、ノルデア（Nordea）の利益予想超過など、初期調査で言及された特定の個別銘柄の動きについても、今回の情報検索では確定的な根拠が確認できませんでした。これらの点は未検証として付記します。

主要なポイント

• STOXX 600は2026年第2四半期に10%上昇し、2020年10月以来の最大の四半期パフォーマンスを記録しました^M。
• 同指数は四半期中に少なくとも3回の史上最高値を記録しました。2月18日（626.36）、6月15日（638.53）、7月3日（652.77）です^RRRS。
• 6月の米雇用者数が57,000人増（コンセンサス110,000人）にとどまったことで、FRBの引き締め観測が後退しました^BM。
• ユーロ圏のインフレ率は6月に2.8%まで低下し、3ヶ月ぶりの低水準となりました^EI。
• ECBは6月11日、予想に反して25ベーシスポイントの利上げを実施。これは2023年以来初の利上げでした^E。
• 6月15日の米イラン暫定停戦合意が、主要な地政学的リスクを取り除きました^R。
• イージージェットは、キャッスルレイクによる1株6.90ポンドでの55億ポンド（73億4,000万ドル）の買収に基本合意しました^RF。
• テクノロジー株が四半期のラリーを牽引し、2001年以来の大幅高を記録しました^M。
• 特定のアナリストによる目標株価の引き上げや、一部の個別銘柄（ソデクソ、バイエル、SKF、ノルデア）の動きに関する主張は、今回のファクトチェックでは未検証です。