TSMC目標株価、シティとニーダムで上昇率に差—両者に共通する「AI」のテーマ

「シティグループがTSMCの目標株価を32%引き上げ」—このような見出しを目にした投資家も多いだろう。しかし実際は少し異なる。そして、その違いは半導体大手の行方を追う上で重要だ。

シティの目標株価引き上げの実態—「32%」という数字の正体

シティの直近の明確なTSMC目標株価修正は、NT$2,600からNT$2,800への引き上げ（約7.7%の増加）であり、32%ではない。シティは「買い」レーティングを据え置き、AI向けチップ需要の高まりを織り込んだ形だ^FI。この新目標株価は、3月27日の終値NT$1,820から53.8%の株価リターンを示唆し、「加速するAIメガサイクル」が背景にあるという^I。シティの2027年と2028年の1株当たり利益（EPS）予想（NT$130.72およびNT$165.99）は、ブルームバーグのコンセンサスをそれぞれ18%および28%上回る^I。

一部見出しで見られた**「約32%の上昇余地」**という数字は、別の事象を指している。ニーダム（Needham）のアナリストがTSMCの目標株価を$410から$480に引き上げ、当時の株価から約32%の上昇余地を示唆したのだ^S。これはTSMCの2026年第1四半期（Q1）の好調な決算とAI需要の拡大を背景としており、Q1の純利益はNT$5,724.8億とウォール街予想を上回った^S。

つまり、これら2つのデータは混同されがちだが、明確に異なる。

• シティ：NT$2,600→NT$2,800。AI向けチップ需要増加が原動力^F。
• ニーダム：$410→$480（約32%の上昇余地）。好調なQ1決算とAI需要が原動力^S。

TSMCの2025年第2四半期（Q2）決算：AIに牽引された記録的な業績

TSMCの2025年第2四半期決算は非常に力強く、売上高、純利益、EPS、利益率の全てが堅調なパフォーマンスを示した^N。

指標	2025年Q2実績	前年同期比
売上高（NTドル）	NT$9,337.9億	+38.6%
売上高（米ドル）	約$300.7億	—
純利益	NT$3,982.7億	+60.7%
希薄化後EPS	NT$15.36	—
粗利益率	58.6%	—
営業利益率	49.6%	—

出典：^N

この好業績は、先端技術への強い需要に支えられた。先進プロセス（3nm、5nm、7nm）がウェハー売上高の74%を占め、うち3nmが24%、5nmが36%、7nmが14%と内訳される^NF。2025年第3四半期（Q3）の見通しとして、TSMCは売上高を$318億〜$330億と予想しており、中間値で前年同期比約38%の増加を見込む^CM。また、2025年の米ドル建て売上高成長率目標を前年比30%に上方修正した^N。

シティはその後、TSMCが為替圧力にさらされながらも、強力な効率性と先端ノードへの旺盛な需要を背景に粗利益率58.6%を維持した点を評価している^NA。同行は、先端ノードとAIへの構造的な需要拡大がTSMCの継続的な業績を牽引すると見ている^A。

ウォール街のアナリストコンセンサス：圧倒的な強気姿勢

ウォール街のコンセンサスは、TSMCのQ2決算を支えたのと同じAIの追い風を受け、圧倒的に強気だ。

• コンセンサスレーティング：あるデータセットでは7人のアナリスト全員が「買い」、別の19人のアナリスト調査では「強い買い」^PS。
• 平均目標株価（12ヶ月）：約$466〜$490（データセットによる）^PIS。
• 目標株価のレンジ：最高$700、最低$354というデータもある^I。
• 最近の強気なアナリストの動きとして、シティの「買い」継続とNT$2,800への引き上げ、ニーダムの目標株価$480への引き上げに加え、バークレイズが目標を$275に引き上げ^MM、ゴールドマン・サックスが台北上場株に対し「ストリート最高」となるNT$2,330の目標株価を設定している^M。

重要なポイント：AIが共通のテーマ

TSMCの見通しは、AIインフラ需要、先端ノード需要、そして継続的な強力な財務体質に引き続き依存している^FNN。シティによる直近の目標株価の引き上げは、強気のアナリスト見通しの中の1つのデータポイントだが、「約32%の上昇余地」という数字は特にニーダムの目標株価修正に由来するものであり、シティのものではない^FS。

しかし、両方の修正には同じ核心的なストーリーがある。すなわち、AIメガサイクルは加速しており、TSMCは世界で最も先進的なチップを製造するという独自のポジションにあるという点だ。四半期の記録的な業績、通期ガイダンスの上方修正、そしてウォール街のほぼ全会一致の「買い」コンセンサスを背景に、同社の軌道はAIインフラの継続的な拡大にしっかりと結びついている。