機関投資家の動き：現物ETFへの資金回帰

米国の現物イーサリアムETFは、7月2日に2,910万ドルの純流入を記録した。ブラックロックのETHAが2,970万ドルの流入を牽引し、長期間続いていた資金流出に歯止めがかかった形だ 。これは2日連続のプラスフローである。9つのETFの累計純流入額は、2024年7月のローンチ以来15億ドルを超え、価格の弱さにもかかわらず機関需要が回復しつつあることを示している 。唯一の流出はグレースケールのETHE（270万ドル）だったが、これはリスク回避というよりは手数料の低い商品への資金移動と見られている 。

テクニカル分析：複数年のサポートラインからの反発

ETHは6月中旬から下旬にかけて1,500～1,550ドル付近まで下落。複数のアナリストが、このゾーンを「強固な長期サポート」と位置づけていた 。実際、この水準から反発し、6月中旬には1,550ドル近辺の短期下降トレンドラインを上抜け。その後1,694〜1,700ドルの抵抗帯を試す動きを見せていた 。そこに上記のマクロ材料が加わり、一気に1,700ドルを突破した。

FxProの7月2日の波動分析によれば、1,500ドルの長期サポートで反発し、日足のストキャスティクスが売られすぎを示したことから、次のターゲットは2,000ドルとされている 。

主要な抵抗ラインとサポートライン

サポートライン：

• 1,550～1,555ドル — 6月安値からの短期サポート。売られすぎのストキャスが反転した水準
• 1,500ドル — 複数年の構造的サポート。ここでの反発が今回の上昇を引き起こした

デリバティブデータ（2026年7月3～4日時点）

• 37の取引所におけるパーペチュアル先物の総建玉：193.1億ドル。最も活発なのはBinanceで、24時間出来高107.4億ドル、建玉41.1億ドル
• CoinGlassデータでは、より広義のデリバティブ建玉を約248.5億ドルと算出。ETH価格は1,758.33ドル（+1.91％）
• ファンディングレートは取引所によって**-9.50bpsから+7.90bps**の範囲。中立に近く、レバレッジは過度にロングに偏っていない
• ロング/ショート比率は7月1日時点で0.9685と、ショートがわずかに多い状態。レバレッジトレーダーは慎重な姿勢
• 6月には建玉が1,364万ETHと複数週間ぶりの低水準に落ち込んでいたが、今回の回復に伴い一部レバレッジの再流入が見られる

テクニカルシグナルと注意点

• 高時間足の弱気構造は継続：50日線と200日線ともに下落中で、価格はこれらの線を下回っている。長期トレンドは依然として弱気
• MACDとAroon指標は6月中旬時点で弱気。1,700ドルに接近しても売り手の主導権は変わらず
• FxProの波動分析はあくまで「下降トレンド中の反発バウンス」であり、トレンド転換を意味するものではない
• 大口保有者の動き：BitMineは6月の下落局面で126,971ETHを購入し、保有量を554万トークンに増やした 。しかし一方でネットワーク利用は減少しており、価格とオンチェーン指標の間に乖離が生じている

まとめ

7月初旬の1,700ドル回復は、典型的なマクロ材料主導のリスクオン・リリーフラリーだった。弱い雇用統計、ETFへの資金回帰、長期サポートでのテクニカル反発という3つの要素が重なった結果である。

当面の焦点は、1,700ドルがレジスタンスからサポートに転換できるかどうかだ。維持できれば2,000ドルへの道が開けるが、下落すれば1,550ドル・1,500ドルの再テストがあり得る。長期的には価格が下落中の50日線・200日線を上回らず、ネットワーク活動が縮小を続ける限り、弱気トレンドは継続すると見るのが妥当だ。

機関投資家の動き：現物ETFへの資金回帰

米国の現物イーサリアムETFは、7月2日に2,910万ドルの純流入を記録した。ブラックロックのETHAが2,970万ドルの流入を牽引し、長期間続いていた資金流出に歯止めがかかった形だ 。これは2日連続のプラスフローである。9つのETFの累計純流入額は、2024年7月のローンチ以来15億ドルを超え、価格の弱さにもかかわらず機関需要が回復しつつあることを示している 。唯一の流出はグレースケールのETHE（270万ドル）だったが、これはリスク回避というよりは手数料の低い商品への資金移動と見られている 。

テクニカル分析：複数年のサポートラインからの反発

ETHは6月中旬から下旬にかけて1,500～1,550ドル付近まで下落。複数のアナリストが、このゾーンを「強固な長期サポート」と位置づけていた 。実際、この水準から反発し、6月中旬には1,550ドル近辺の短期下降トレンドラインを上抜け。その後1,694〜1,700ドルの抵抗帯を試す動きを見せていた 。そこに上記のマクロ材料が加わり、一気に1,700ドルを突破した。

FxProの7月2日の波動分析によれば、1,500ドルの長期サポートで反発し、日足のストキャスティクスが売られすぎを示したことから、次のターゲットは2,000ドルとされている 。

主要な抵抗ラインとサポートライン

サポートライン：

• 1,550～1,555ドル — 6月安値からの短期サポート。売られすぎのストキャスが反転した水準
• 1,500ドル — 複数年の構造的サポート。ここでの反発が今回の上昇を引き起こした

デリバティブデータ（2026年7月3～4日時点）

• 37の取引所におけるパーペチュアル先物の総建玉：193.1億ドル。最も活発なのはBinanceで、24時間出来高107.4億ドル、建玉41.1億ドル
• CoinGlassデータでは、より広義のデリバティブ建玉を約248.5億ドルと算出。ETH価格は1,758.33ドル（+1.91％）
• ファンディングレートは取引所によって**-9.50bpsから+7.90bps**の範囲。中立に近く、レバレッジは過度にロングに偏っていない
• ロング/ショート比率は7月1日時点で0.9685と、ショートがわずかに多い状態。レバレッジトレーダーは慎重な姿勢
• 6月には建玉が1,364万ETHと複数週間ぶりの低水準に落ち込んでいたが、今回の回復に伴い一部レバレッジの再流入が見られる

テクニカルシグナルと注意点

• 高時間足の弱気構造は継続：50日線と200日線ともに下落中で、価格はこれらの線を下回っている。長期トレンドは依然として弱気
• MACDとAroon指標は6月中旬時点で弱気。1,700ドルに接近しても売り手の主導権は変わらず
• FxProの波動分析はあくまで「下降トレンド中の反発バウンス」であり、トレンド転換を意味するものではない
• 大口保有者の動き：BitMineは6月の下落局面で126,971ETHを購入し、保有量を554万トークンに増やした 。しかし一方でネットワーク利用は減少しており、価格とオンチェーン指標の間に乖離が生じている

まとめ

7月初旬の1,700ドル回復は、典型的なマクロ材料主導のリスクオン・リリーフラリーだった。弱い雇用統計、ETFへの資金回帰、長期サポートでのテクニカル反発という3つの要素が重なった結果である。

当面の焦点は、1,700ドルがレジスタンスからサポートに転換できるかどうかだ。維持できれば2,000ドルへの道が開けるが、下落すれば1,550ドル・1,500ドルの再テストがあり得る。長期的には価格が下落中の50日線・200日線を上回らず、ネットワーク活動が縮小を続ける限り、弱気トレンドは継続すると見るのが妥当だ。