巨額のステーブルコイン計画「Open USD（OUSD）」、発表から3日で信用問題に直面

OUSDは、Tether（USDT）とCircleのUSDCによる二大寡占状態に真っ向から挑戦するものとして宣伝されました。その特徴的な経済モデルは、承認された企業向けに手数料無料での発行・償還（ミント・リデンプション）を可能にし、準備資産から生じる利子収入の大部分を参加パートナー企業に分配するというものです。プロジェクトは暫定的にBridgeの共同創業者Zach Abramsが率い、単一の発行体ではなくパートナー企業の取締役会によって運営されるガバナンスモデルを採用しています。

しかし、発表からわずか3日で、このコンソーシアムの信頼性は深刻な試練に直面することになります。

韓国企業が「パートナーとしての同意なし」と相次ぎ否定

2026年7月3日、朝鮮ビズ（Chosun Biz） の報道により、OUSDの設立パートナーとしてリストアップされていた複数の韓国主要企業が、正式な承認なしに名を連ねられていたことが明らかになりました。各社の否定は具体的かつ迅速でした：

• サムスン電子は、Open Standardと「公式な協議を行っていない」ことを確認し、コンソーシアム内でどのような役割を想定されているのか把握していないと述べました。
• Dunamu（暗号資産取引所Upbitの運営元）は、問い合わせは受けたものの、参加を承認したことはないと表明しました。
• 新韓銀行（新韓金融グループ） は、正式に参加を合意しておらず、情報提供を求められたのみだと述べています。
• K-Bankも同様に、リスト入りを承認していないとし、少なくとも1社はメディア報道で初めて自社名が記載されていることを知ったとしています。

これらの否定は、Open Standardが主張する「140以上のパートナー」という数字の信頼性、そして同意なくパートナー名簿を水増ししたのではないかという疑念を直ちに呼び起こしました。

市場シェアに対する懐疑論：Ark InvestとCircleが見解

検索結果では、Galaxy Digitalの調査責任者（Alex Thorn）がOUSDの市場シェア見通しについて具体的にコメントしたという直接的な証拠は見つかりませんでした。しかし、Galaxy Digitalの調査部門は、USDTとUSDCが供給量の「圧倒的過半数」を占め、新規参入者は「わずかな残りを争っている」とする一般的なステーブルコイン分析を公表しており、この枠組みはOUSDを含むあらゆる新規参入者に当てはまるものです。

一方、公に懐疑的な見解を示した主な関係者は以下の通りです：

• Ark Investのロレンツォ・ヴァレンテ氏（デジタル資産調査ディレクター）は、OUSDの成功の可能性を公に疑問視しました。彼はこれを「おなじみのパターン」と呼び、過去のコンソーシアム型プロジェクトであるDiemやGlobal Dollar Networkの失敗を指摘。さらに、100億ドルの供給量と25ベーシスポイントの手数料シェアを仮定した場合、Open Standardが生み出す年間収入は約2500万ドルに過ぎず、運営コストを賄うには程遠いと試算しています。
• Circle CEOのジェレミー・アレール氏は、ステーブルコインは「プラットフォームビジネス」であり、その競争優位性は長年にわたるインテグレーション、流動性、規制承認の積み重ねによって構築されるものだと主張。OUSDのコンソーシアムモデルだけでは、USDCの牙城を崩すには不十分であるとの見解を示しました。

今後の注目点

2026年7月初旬時点で、Open Standardは韓国企業による否定の事実について公式にコメントしていません。プロジェクトのウェブサイトは引き続き140以上のパートナーを掲載しています。OUSDが年内に計画通りローンチするのか、そして韓国企業が最終的に参加を正式化するのかどうかが、この論争が単なる一過性のものに終わるのか、コンソーシアムの信頼性を決定づける打撃となるのかを分けることになるでしょう。

現時点で、OUSDはステーブルコインの歴史の中で最も野心的であると同時に、最も早い段階で疑義に直面したプロジェクトの一つとして位置づけられています。