ブータン王国、ビットコイン売却で保有額ピーク比75%減 最新では約34.5百万ドルをBinanceに送金

より広範な売却パターン

ブータンは2024年10月から組織的なBTC売却を開始し、主にBinanceなどの中央集権型取引所や、シンガポール拠点のQCP CapitalなどのOTCカウンターパーティーへの送金を繰り返してきました。主な売却トランシェは以下の通りです。

2026年4月末までに、ブータンは2026年だけでも約1億9,800万ドル相当のビットコインを売却しました。2026年5月初旬までに、その準備高はピーク時から約75%減少しました。

ブータンはいかにして13,000BTCの準備高を築いたか

ブータンは2019年頃から、Druk Holding & Investments（DHI）を通じて、国内の豊富な余剰水力発電エネルギーを利用した国家支援によるビットコイン採掘を開始しました。

• ピーク時の保有高：約13,000BTC（正確には約13,295BTC）に達し、2024年10月下旬の時点で約12～14億ドルの価値がありました。
• 取得方法：事実上すべてのコインは国内で採掘されたものであり、公開市場で購入されたものではありません。ブータンの低コストな水力発電は、世界で最も低い採掘コストの一つを実現し、一部のアナリストからは「無料でコインを採掘している」と評されました。
• 管理主体：Druk Holding & Investments（DHI）がすべての採掘事業と国庫管理を担当しています。
• 規制の枠組み：ブータン中央銀行（Royal Monetary Authority）は2019年1月に暗号資産マイニングのための規制サンドボックス枠組みを導入しました。
• 採掘の現状：オンチェーンデータによると、2026年4月時点で1年以上新たな採掘による入金が確認されておらず、採掘事業が停止または転用された可能性が示唆されています。

ピーク時、ブータンは米国、中国、ウクライナ、エルサルバドルと並び、世界有数の国家ビットコイン保有国の一つでした。

売却時の市場環境

2026年6月の送金（3,450万ドルをBinanceへ）:

• ビットコインは2026年6月最終週から7月の初めにかけて、約58,000～61,000ドルで取引されていました。
• この価格帯は、2025年半ばに記録した12万ドル超の史上最高値や、2026年初頭に見られた112,000ドルの水準を大きく下回るものでした。
• 暗号資産市場全体は「極度の恐怖」状態にあり、恐怖と欲望指数（Fear & Greed Index）は16（極度の恐怖）を記録していました。
• ビットコインは2026年半ばまでに年初来で約13.7%下落していました。

それ以前の売却の背景:

• 2025年半ば（例：2025年7月の7,400万ドル売却）のブータンの売却は、ビットコインの史上最高値である12万ドル超付近で行われており、これは機会を捉えた利益確定であった可能性があります。
• 2026年3月から4月にかけて市場は弱気に転じており、ブータンは下落局面でも売却を継続したため、アナリストはこれがさらなる価格下落圧力を加えたと指摘しています。