ビットコイン市場、2026年6月に歴史的な「二極化」：機関はETFで記録的な売り、クジラは167億ドルを買い集め

2026年6月、ビットコイン市場はその歴史の中でも類を見ないほどの「二極化（ダイバージェンス）」が進行した月となった。一方の極では、米国スポットビットコインETFから記録的な40.6億ドルが流出し、特にブラックロックが過去最大のビットコインをコインベース・プライムに送金するなど、機関投資家による売りが加速。もう一方の極では、1,000BTC以上を保有する大口保有者（クジラ）が静かに、しかし強力に買い集めを行い、約167億ドル相当のビットコインを市場から吸収していた。アナリストはこの構図を、過去のサイクル安値付近で見られたパターンとして注目する一方、決定的な底値シグナルと断定するには時期尚早と警告している。

記録的流出：米国スポットビットコインETF、6月に過去最大の40.6億ドル

米国スポットビットコインETFは2026年6月、純流出額が40.6億ドルに達し、2024年1月の商品開始以来、過去最大の月次流出額を記録した。これは従来の最大記録であった2025年2月の35.6億ドルを5億ドル以上も上回る数字である。5月の24.3億ドルの流出と合わせると、この2ヶ月間の累計流出額は約65億ドルにまで膨らんだ。この売りは5月中旬から6月上旬にかけて13営業日連続で続き、6月最終週だけで17.9億ドルが流出。これは週間ベースで過去2番目の規模であった。こうした流れを受け、6月末時点のビットコイン価格は約59,765ドルまで下落。年初来では約30%の値下がりとなった。

ブルームバーグは、「ビットコインの最大の機関需要源が同時に衰えつつある」と報じ、ETF投資家が記録的なペースで資金を引き揚げていることが、仮想通貨の脆弱性を露呈させていると指摘した。

ブラックロック、過去最大のビットコイン流出（6月29日）

6月29日、世界最大の資産運用会社ブラックロックは、7,432BTC（約4.46億ドル相当）をコインベース・プライムに入金した。この取引はブロックチェーン監視プラットフォームLookonChainによって発見され、ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）に関連するもの。BTC建てでは、ブラックロックにとって過去最大の1日あたりの純流出額となった。この送金はETF関連の決済業務の一環であり、IBITファンド全体で償還が集中している時期に行われた。同日、ブラックロックは同じ取引の中で8,150ETH（イーサリアム）も移動させているが、ビットコイン部分だけでも資産運用会社のウォレットからの1日あたりの流出としては最大規模であった。

「クジラ」による167億ドルの買い集め：機関が売る一方で

機関投資家がETFを通じて売りに回る一方、オンチェーン上では別の動きが静かに進行していた。大口ビットコイン保有者（クジラ）は6月下旬の2週間で27万BTC以上、約167億ドル相当を買い集め、機関が手放す供給を吸収していたのである。オンチェーンデータによれば、1,000BTC以上を保有するウォレットは、ビットコインが59,000ドル付近まで下落する中でも、このサイクルで最も速いペースでポジションを積み増していた。Santimentのデータは、1,000〜10,000BTCの階層に属するアドレスが3月から6月中旬にかけて、合計で12万BTC以上を追加したことを示している。これは、2020年3月のコロナショック時や2022年6月の弱気相場時に見られた買い集めの急増をも上回る規模である。

アナリストが指摘する「サイクル安値パターン」

Bitfinexのアナリストは、クジラの買い集めと機関の売りというこの二極化現象は、過去のビットコインサイクル安値付近で歴史的に見られてきたものだとコメントしている。オンチェーンアナリストのBgeometricsは、過去最高値から52%もの下落があった後、大口ウォレットが弱気な投資家の投げ売り（キャピチュレーション）に伴う供給を吸収する構図は、「歴史的に相場の修正局面後期に見られる構成」であると指摘。ただし、これは文脈を提供するものであり、確定シグナルではないと警告している。スタンダード・チャータード銀行は2026年のビットコインサイクルの底値として59,000ドルを指摘した。Bitfinexのアナリストも同様に、長期保有者が価格回復に先立って売り手からコインを引き取るという「見慣れた」パターンが、過去のサイクル安値付近で出現したと述べている。

7月2日の一時的な反転

7月2日（木曜日）、ついに13日間続いたETFからの資金流出が止まった。米国スポットビットコインETFは2.21億ドルの純流入を記録し、記録的な償還ランの後、初めてのプラスの資金フローとなった。この一時的な反転を受け、ビットコインは7月3〜4日に62,000ドル台を回復。BTCは最高で62,310ドルまで上昇し、6月24日以来の高値をつけた。これが持続的な回復の始まりなのか、それとも一時的なリリーフラリー（自律反発）に過ぎないのかは、7月初旬の時点ではまだ不透明な状況である。2.21億ドルの流入はトレンドの急激な反転を示したが、たった1日の流入だけでトレンドの持続的な変化を確定するのは尚早だ。過去2ヶ月間の累積流出額約65億ドルは依然として市場に重くのしかかる構造的な逆風であり、市場がこれを吸収するには時間がかかるだろう。