欧州初の量子コンピューター企業IQM、ナスダック上場の全貌

2026年7月2日、フィンランド発の量子コンピューター企業「IQM Quantum Computers」が、欧州の量子コンピューティング企業として初めて米国主要取引所であるナスダックに上場しました^F。ここでは、その上場の全容を事実に基づいて詳しく解説します。

SPAC合併による上場の仕組み

IQMは、特別買収目的会社（SPAC）であるReal Asset Acquisition Corp.（ナスダック：RAAQ）との合併を通じて上場を実現しました^DF。この合併契約は2026年2月22日に締結され、同年6月25日の株主投票で承認されています^TF。

ティッカーシンボルと初日の株価パフォーマンス

IQMの米国預託株式（ADS）は、ナスダック・グローバル・セレクト・マーケットでティッカーシンボル「IQMX」の下で取引を開始しました^TF。初日は前日の終値から3.4%下落し、12.97ドルで引けました^FF。取引開始直後には約2%上昇する場面もありましたが、その後反落しました^T。上場前日の水曜日には24%上昇して13.42ドルをつけていただけに、その反動もあった形です^F。7月3日時点では、株価は11.62ドルから13.78ドルの間で推移し、時価総額は約3億200万ドル、株価収益率（PER）は54.29倍でした^L。

調達した資金

IQMはSPAC取引により、総額約2億3400万ドルの資金を調達しました^FF。このうち、上場前に行われたBlackRockのファンドからのPIPE投資（私募増資）は約5700万ドルに上ります^T。SPAC株主の償還権行使を考慮する前の段階では、この取引によりIQMは最大4億7700万ドルのプロフォーマ現金を手にする見込みでした^C。

企業価値評価

合併発表時点でのIQMの上場前評価額（プレマネー評価額） は約18億ドルでした^DG。SPAC株主の償還前の想定取引後評価額は約19億ドルとされていましたが^C、上場後の時価総額（約3億200万ドル）はこれを大幅に下回っており、これは株主による償還や初日の株価下落を反映したものと言えます。

ヘルシンキへの二重上場

ナスダック・ヘルシンキは2026年7月2日、IQMの上場申請を承認し、IQMの普通株式はナスダック・ヘルシンキの規制市場で2026年7月3日から取引を開始しました^FT。これは、ナスダックへの一次上場に加えて、故郷であるフィンランドの市場でのセカンダリー上場という位置づけです。

既存の収益とハードウェア販売実績

• 収益： IQMは2025年に約**3500万ドル（3100万ユーロ）**の収益を計上し、前年比でほぼ倍増しています^TF。
• ハードウェア販売： これまでに23台の量子コンピューターを販売しており、これは量子システムの販売台数で世界トップです^Q。上場日時点で、CEOのGoetz氏は18台を顧客に納入済みであると述べています^F。
• 受注残高（ブッキング）： 同社は2025年末時点で6700万ドルの確定した将来契約（ブッキング）を有しており、ロイター通信はブッキングが1億ドルを超えていると報じています^TF。

調達資金の使途計画

IQMは調達した資金を、商業化の加速、欧州、アジア、北米でのグローバル事業の拡大、そしてフルスタックの超伝導量子コンピューティングプラットフォームへの投資に充てる計画です^F。成長戦略としては、オンプレミス型量子コンピューターの導入拡大、クラウドサービスの拡充、そして急成長する量子コンピューティング市場におけるリーダーシップの獲得を目指しています^QF。