智譜AI（Zhipu AI）、最新モデルGLM-5.2搭載のコーディングエージェント「ZCode」投入も、株価はピークから急落中

また、は7月2日付で、GLM-5.2がコード生成とエージェント能力において「米国の主要製品にほぼ匹敵する」としてシリコンバレーの注目を集めていると報じている。

ZCodeの価格体系（日本円換算、1元=約20円で計算）：

• Lite: 月額16.2元（約324円）
• Pro: 月額64.8元（約1,296円）
• Max: 月額144元（約2,880円）

株価の急落と世界的な半導体株売り

一部で報じられた「16.6%の急落」という数字は、利用可能な情報源では単一のイベントとして確認できなかった。しかし、同社株には複数の大幅下落局面が存在する。

• 2026年6月23日: 智譜AI株は15.2%下落。これは上場以来最大の単日下落率であり、香港のAI銘柄全体を巻き込んだ大幅安の一環だった。別の報道では、寄り付きで約14%安の2,060香港ドルまで下落し、引け際には一時25%を超える下落幅を記録したとされる。
• 2026年6月下旬: 智譜AIと同業のMiniMaxは、2週間で時価総額の40%以上を消失した。6月12日時点で智譜AIの株価は1,097香港ドルまで下落し、最高値から44.9% の値下がりとなった。
• 2026年7月1日〜2日（今週）: メタがAIクラウドインフラ事業に参入し、データセンターの余剰容量を外部に販売する計画が報じられ、世界的な半導体株の売りが再燃した。これによりメモリーチップメーカーのMicronやSanDiskなどが7月1〜2日で約10.6%下落。フィラデルフィア半導体株指数（SOX）は2日間で最大6%下落し、四半期のスタートとしては数ヶ月ぶりの悪化となった。このメタ発の逆風は、すでに調整色を強めていた智譜AI株にさらなる下押し圧力をかけた。

2026年1月の香港上場以降の財務・株価パフォーマンス

IPOと初期の急騰

急騰と急落

• 2月13日時点: 株価はIPO価格から320%上昇し、同社は上海市場への第二上場に向けて銀行を起用したと報じられた。
• 6月2日時点: 劉徳兵会長は株価の年初来1,000%上昇により、224億米ドル（約3兆円）の資産を築いた。
• ピーク時の時価総額: 6月中旬には約1兆700億香港ドル（約1370億米ドル）に達したとの試算もある。
• 6月12日: 株価は1,097香港ドルまで急落、最高値から44.9%下落。
• 6月23日時点: Caproasiaの試算では、IPO価格からの上昇率は依然として+1,717%（年初来）で、時価総額は約1,190億米ドルとされる。

財務の基礎

• 2025年度売上高: 7億2430万元（約100億米ドル相当）、前年比132%増。
• 2025年上半期の損失（推計）: 研究開発費は前年同期比86%増の2億2800万米ドルに膨らみ、これは売上高の8倍超に相当する。
• 2024年度純損失: 29億6000万元（約4億1000万米ドル）、2023年度の7億8800万元から拡大。
• 収益性: 依然として深刻な赤字。ロイターは、収益がコストに見合わない中でモデル訓練に巨額の費用を投じる「収益化への険しい道のり」と評している。2026年に入り、同社はAIモデルのアクセス料金を2回にわたって値上げしている。

まとめ

今週、智譜AIは自社の最新モデル「GLM-5.2」を活用したエージェントツール「ZCode」をリリースし、製品面では米Anthropicの「Claude Code」への対抗を明確にした。しかし同時に、AI・テクノロジー銘柄全体の評価額調整と、メタのクラウド計画を引き金とする新たな半導体株急落という二つの逆風に直面している。株価は1月のIPOからは依然として大きく上昇しているものの、6月中旬のピークからは40〜50%下落した。財務面では売上高が前年比132%増と急成長を続ける一方、研究開発費がかさみ、当面の黒字化は見込めない厳しい状況が続いている。