イーサリアム、史上初の3四半期連続下落 – 2026年に60%下落した背景と今後の注目ポイント

イーサリアム（ETH）が、その取引開始以来初めてとなる3四半期連続のマイナスリターンを記録しました。2025年末の高値から約60%も価値を失う、歴史的な下落局面です。本稿では、下落幅とその要因、点滅したテクニカル・機関投資家シグナル、そして現在トレーダーが注目する重要価格帯を詳しく解説します。

イーサリアムはどれだけ下落したのか？

CoinGlassのデータによると、イーサリアムの3四半期連続下落は前例のないものでした。ETHは2025年第4四半期に28.28%下落、2026年第1四半期に29.26%下落、そして2026年第2四半期には約-18.39%の下落となりました。

2026年初頭に約$3,300で取引を開始したETHは、6月下旬には約$1,560〜$1,580まで価値を半減させました。これは、2022年の弱気相場の底値に次ぐ、暦年の上半期としては過去2番目に悪いパフォーマンスでした。

3つの逆風：何が暴落を引き起こしたのか？

この下落は単一の要因によるものではありません。3つの強力な力が同時に作用しました。

1. 厳しいマクロ経済環境

2026年5月のCPI（消費者物価指数）が4.2%となるなど根強いインフレと、タカ派的な連邦準備制度理事会（FRB）の姿勢が、すべてのリスク資産に重くのしかかりました。イーサリアムはビットコインよりもナスダックとの相関性が高く、機関投資家がテクノロジー株からリスクを回避する際、ETHはより激しく、より速く売られました。

2. 長期化する機関投資家のETF流出

売りは機関投資家から始まりました。米国のスポットイーサリアムETFは、2026年6月3日までの17営業日連続で純流出を記録し、これは過去最長の記録となりました。

• この期間の総流出額： ある報道では17日間の流出額を12億ドル超と集計しています。別の分析では、4週間連続の純引き出し額を8億7,000万ドル以上としています。さらに広範な指標では、5ヶ月間のイーサリアムETF総流出額を24億ドルとしています。
• 機関投資家の売りが加速した理由： SECによるステーキングの可否判断の未解決、ビットコイン（法人財務需要があった）と比較した弱い機関投資家の関心、そしてETHのナスダックに対する高い相関性が、この資金流出を促進しました。
• 長期保有者の撤退： 長期保有者は6月1日から3日にかけて、買い越し量を約80%削減しました。

連続記録は一時的に途絶えました。 6月4日、ブラックロックのETHAファンドに1,930万ドルの純流入が発生し、17日間の連続記録は終わりましたが、これは一時的な休息であり、流れの逆転ではありませんでした。

3. L2による手数料収入の食い合いと競争圧力

イーサリアム自身のレイヤー2ネットワークが、2024年のデンクンアップグレード後、メインネットに支払う手数料が大幅に減少したことで、手数料収入を奪い合っています。同時に、競合するブロックチェーンが注目を集めています。

赤信号を点滅させたテクニカル指標

デスクロス（50日/200日移動平均線）

日足および週足チャートで確認されたデスクロスにより、売り手は$2,000以下の主導権を強固に維持しました。5月下旬に50日移動平均線が200日移動平均線を下回り、ETHはその後この水準を回復することはありませんでした。

$1,500サポートラインへの繰り返しの挑戦

心理的な節目である$1,500は、6月に複数回テストされました。PolymarketやKalshiのトレーダーは、2026年末までにETHが$1,500に達する確率を**73%〜76%**と評価していました。6月下旬までに、ETHは約$1,500で跳ね返りながらも$1,800で跳ね返される、明らかに消耗した状態を示していました。以前はサポートであった$2,000の水準は、強力なレジスタンスに転換しました。

Coinbaseプレミアム指数が-0.16に急落

Coinbase（コインベース）とBinance（バイナンス）におけるETHの価格差を示すCoinbaseプレミアム指数は、6月初旬に**-0.16**まで急落し、2026年2月以来の最低水準を記録した後、-0.14まで戻しました。CryptoQuantはこれを、米国の機関投資家によるCoinbaseでの強い売り圧力の証拠と指摘しました。プレミアムの大幅なマイナスは、米国の買い手が不在であるか、売り手に回っていることを示し、典型的な弱気シグナルです。

注目の下値目標と需要ゾーン

価格帯 / ゾーン	アナリストの見方	出典
$1,560	既に到達。アナリストAli Chartsが最初の下値目標として指摘。
$1,400〜$1,550	主要需要ゾーン。弱気フラッグパターンが繰り返し出現し、次の下値下落局面として$1,400が焦点に。
$1,070	$1,400が割れた場合のより深い弱気シナリオの目標値。Ali Martinezが次の主要サポートと指摘。

$1,550〜$1,600のレンジは現在、直近のサポートゾーンと見なされています。これを下回れば、$1,400が次の主要な経由地となり、そこが失敗すれば**$1,070**への道が開かれます。

スタンダード・チャータード銀行も、意味のある回復の前に、$1,400が投げ売りの底値（capitulation low）となる可能性を指摘していますが、同行は2026年末の長期目標価格$4,000を維持しています。

まとめ

イーサリアム初の3四半期連続下落は、マクロ経済の逆風、記録的な機関投資家のETF流出、L2の競合、そしてテクニカル的な崩壊の連鎖（デスクロス、$2,000サポートの喪失、Coinbaseプレミアムの大幅なマイナス化）が教科書通りに合わさった結果でした。注目すべき主要な需要ゾーンは$1,400〜$1,550であり、売りが続けば最悪のシナリオとして$1,070が視野に入ります。意味のあるトレンド転換を示すには、$2,000を超える回復が必要となるでしょう。