2026年6月末のアルトコイン・ショートスクイーズ：その要因、清算規模、そしてステラーの躍進

資産別の清算規模

• 6月7日の大規模イベント：総額47億ドルの清算（ショート約24.6億ドル、ロング約22.7億ドル）。ビットコインが約8億7170万ドル、イーサリアムが約14億3430万ドルと、二大資産に清算が集中し、アルトコインは二次的な打撃を受けました。
• 6月18日のイベント：総額4億6000万ドル。ショートがロングを上回る。イーサリアムは24時間チャートで3686万ドルの清算を記録し、ビットコインに次ぐ規模でした。
• 6月21日のイベント：総額4億400万ドル。複数のアルトコインでショート勢に急激なストレスがかかりました。
• ソラナ（SOL）：6月5日には、仮想通貨全体の清算イベントとソラナ特有の脆弱なテクニカル要因が重なり、4.2%下落。一方、6月18日にはショートスクイーズの影響で約3.5%上昇。先物建玉（OI）が約10%増加する一方で、資金調達レートはマイナスを維持しており、これは典型的なスクイーズのシグナルです。
• ステラー（XLM）：6月18日には、132万ドルのショートスクイーズが、トークンの10%高騰（0.249ドル）に寄与しました。

なお、ビットコインとイーサリアムを除く、各トークンの詳細な清算データは限られています。CoinGlassのヒートマップデータによれば、レバレッジが巻き戻される際の資金の流れは「二大資産に集中」しており、アルトコインの清算は多数のトークンに分散していました。

ステラー（XLM）固有の材料と価格パフォーマンス

ステラーの上昇は、主に2つの要因が収束したことで引き起こされました。

• 機関投資家向け材料—DTCCトークン化契約：2026年5月下旬、米国証券決済の根幹をなすDTCC（Depository Trust & Clearing Corporation）が、初のパブリックブロックチェーンとしてステラーを採用。2027年上半期の稼働を目指すトークン化決済パイロットを発表しました。このニュースにより、XLMは5月下旬に30～55%急騰しました。また、シティグループのリサーチレポートも、クロスボーダー決済における具体的な実用性を持つプロジェクトとして、XRPやチェーンリンク（LINK）と並んでXLMを挙げています。
• RWAトークン化の高まり：ステラーネットワーク上での現実資産（RWA）トークン化の取扱高が急増し、ユーティリティの成長を示す材料として上昇を後押ししました。

価格パフォーマンスのタイムライン：

XLMは6月中、+10%から-8.4%までの激しい値動きを見せ、しばしばCoinDesk 20指数をリードまたはアンダーパフォームするなど、高いボラティリティを示しました。

持続的な弱気圧力

複数の構造的な逆風が6月下旬まで続き、持続的な回復を阻みました。

44億ドルのETF供給過剰

米国のスポットビットコインETFは、2026年5月15日から6月3日まで13営業日連続で純流出を記録。その総額は約44億ドルに上り、これは2024年1月の商品ローンチ以来、最長かつ最大の流出額です。イーサリアム、ソラナ、XRPのファンドも同期間に純流出を記録。6月全体では、ブルームバーグのデータによると41億ドル以上が引き出され、ビットコインETFにとって最悪の月となる見込みです。

ビットコインの59,000ドル割れ

ビットコインは6月26日に60,000ドルを再び割り込み、日中安値58,189ドルを記録。ETFの流出、レバレッジ清算、大規模なオプション満期が主な圧力となりました。6月4日には年初来安値圏である61,300ドルを試したことで、暗号資産全体の時価総額が6.26%減少し、「アルトコインにとってのブラッドバス」を引き起こしたばかりでした。6月下旬には、ビットコイン供給量の53.7%（1080万BTC）が損失状態となる史上最大の割合を記録しました。

予測市場が示す50,000ドル割れの可能性

Polymarketの2026年ビットコイン価格市場では、年末までにビットコインが50,000ドルを下回る確率が約65%とされ、その確率は5月から6月にかけて「さらに上昇」していました。別のPolymarket市場（総額4270万ドル）では、50,000ドルを下回る確率が53%、10万ドルに達する確率は19%にとどまっています。Kalshiでは、トレーダーは2026年中にビットコインが60,000ドルを下回る確率を約80%と予想していました。6月下旬時点で、Polymarketはビットコインが58,000ドルを下回る確率を55%、75,000ドルを回復する確率をわずか**7%**としていました。

機関投資家需要の後退

ブルームバーグは6月29日、ビットコインの「最大の機関投資家需要源が同時に衰えている」と報じました。ETF投資家が記録的なペースで資金を引き揚げる一方、最大の法人買い手（MicroStrategy）の資金調達戦略にも疑問符が付いています。アナリストは、個人投資家がAIやテクノロジー株へとシフトしていることで、暗号資産センチメントがさらに悪化する可能性を警告しています。