エルサルバドル、ビットコイン備蓄7,696BTCに到達～IMFとの約束を無視して毎日購入継続中

ビットコインを法定通貨として採用してから5年。エルサルバドルは今もなお買い続けている——その数字は、頑固な確信と深い市場変動、そして国際通貨基金（IMF）との間に燻る矛盾の物語を物語っている。2026年6月下旬の時点で、同国は約7,696 BTCを保有し、その価値はビットコインのリアルタイム価格と参照するトラッカーによって4億5,700万～4億8,000万ドルと評価されている。これは世界の政府機関の中で5番目に多いビットコイン保有量である。

本稿では、エルサルバドルのビットコイン蓄積戦略の現状、数字が示す意味、そしてなぜこの政策がこれまで以上に挑戦的なのかを解説する。

最近、どれだけビットコインを追加したのか？

積み増しのペースは2026年に入って加速している。2026年最初の4ヶ月間だけで、エルサルバドルは戦略的備蓄に1,600 BTC以上を追加した。1月から5月上旬の間に、総保有量は約6,200 BTCから7,643 BTCへと増加——5ヶ月足らずで1,400コイン以上の純増である。2025年6月からの12ヶ月間では、約1,500 BTCを追加したことになる。

2026年初頭のあるトラッカーは、政府が1月以来約1,633 BTCを追加し、総保有量が7,638 BTC（当時価値で5億9,900万ドル超）に達したと報告している。

「1日1BTC」のDCA戦略

2022年11月以来、ナイブ・ブケレ大統領はドルコスト平均法（DCA）戦略として1日1ビットコインを購入する方針を維持している。このアプローチは、市場サイクル全体で購入価格を平滑化することを目的としている——強気相場でも弱気相場でも買い続ける戦略だ。

この戦略は両方向に作用した。2025年の暗号資産市場の暴落時、ブケレ大統領は積極的に「押し目買い」を実行。特筆すべきは2025年11月のある週で、同国は7日間で1,098 BTCを取得。そのうち1,091 BTC（約1億ドル相当）は単一取引だった。2025年12月までに総保有量は約7,509 BTCに増加した。

この毎日の購入リズムは、ビットコイン価格が2025年10月のピーク（ポートフォリオ価値約8億ドル）から下落した2026年も継続されている。2026年2月時点で、その含み益はピークから約3億ドル減少したが、政府は購入を一時停止していない。

IMF融資と政策の矛盾

2024年12月、エルサルバドルはIMFと14億ドルの融資で合意に達した（2025年2月26日正式承認）。この合意には、同国のビットコインエクスポージャーを削減するための条件が含まれていた：

• ビットコインの受け入れは事業者にとって任意とされた（2025年2月に法定通貨としての地位は撤回）
• 政府は公的機関によるChivoウォレットへの関与を縮小し、政府のビットコイン活動を縮小することに合意
• ビットコインでの納税は受け入れられなくなった

しかし、これらの約束にもかかわらず、ブケレ政権は2025年から2026年にかけて**毎日の購入および大規模な「押し目買い」**を継続している。複数の報道が、政府のビットコインオフィスが今もソーシャルメディアで新しい購入を公に発表していることを確認している。2026年初頭には、ビットコインオフィスは同国がビットコインと人工知能の両方に「全力投球（オールイン）」すると宣言した。

注目の論争： 2025年半ばのIMF報告書は、エルサルバドルが2025年に実際には新たなビットコイン購入を行っていなかったと主張し、報告された増加は単なる内部ウォレット間の移転だったとしている。IMF自身の第4条協議では、「EFF（拡大信用供与措置）承認後、ビットコインの全体的なストックは変わっていない」と述べている。しかし、2026年までに複数の独立系トラッカーと公式発表は、明らかな継続的な積み増しを示している。この矛盾は、IMFの狭義の「新たな公共部門購入」の定義と、国有企業やビットコインオフィスを通じた購入との違い、あるいは最初の融資レビュー通過後の行動変化に起因する可能性がある。

5年間の広範な文脈

エルサルバドルのビットコイン実験は、いくつかの明確な段階を経てきた：

• 2021年9月： エルサルバドルは世界で初めてビットコインを法定通貨として採用した国家となった。
• 2022～2023年： 実験は広範な懐疑論、低い事業者導入率、Chivoウォレットの技術的問題、IMFからの度重なる警告に直面。弱気相場が政府の確信を試した。
• 2022年11月： ブケレ大統領は「1日1ビットコイン」の積立方針を発表。これは取引目的ではなく、長期保有戦略を示すものだった。
• 2024～2025年： IMF融資の圧力の下、ビットコインの法定通貨としての地位は撤回され、受け入れは任意となった。それでも政府は購入を継続——2025年11月の大規模な1,098 BTCの押し目買いを含む。
• 2026年： 準備高は7,600 BTCを超えた。ビットコインは同国の総外貨準備の約10％を占めている。ポートフォリオは大きな変動を経験——2026年初頭の下落で2025年10月のピーク時から約3億ドル減少した後、一部回復した。政府はまた、2026年初頭に5,000万ドル相当の金を購入し、「二重資産（デュアルアセット）」戦略の一環として分散化を開始している。

主要な不確実性：正確な保有量は日々変動

正確なBTC数とドル換算額は、ビットコイン価格と新規購入の頻度によって毎日変化する。異なるトラッカーはわずかに異なる数値を報告している——2026年6月下旬時点で7,474 BTCから7,696 BTCの範囲であり、これは一部、タイミングとデータソースの違いによる。総取得原価は約6億2,200万ドルと推定されており、ポートフォリオの含み益または含み損は市場状況に応じて大きく変動する。