XRPレジャー、アクティブアドレスが72%急増——なぜ価格は追随しないのか？

XRPレジャーは現在、まったく異なる2つのシグナルを同時に発信しています。一方ではオンチェーンアクティビティが爆発的に増加。2週間でデイリーアクティブアドレスが71.7%急増し39,500超え、クジラウォレットは過去最高を記録し、リップル社のステーブルコインRLUSDは供給量でイーサリアムを抜く象徴的なマイルストーンを達成しました。ところが他方で、XRPの価格は1.05ドル付近のサポートを試す展開が続き、年初来で43%安、2025年7月のサイクル高値3.66ドルからは64%も下落しています。

本稿では、この数字の背景にある本当の原動力と、オンチェーンの強さがいつ価格上昇につながる可能性があるのかを探ります。

急増の実態——しかし、それはRLUSDのストーリー

Santimentとアナリストのアリ・マルティネス氏が2026年6月28日に報告した、XRPレジャーのデイリーアクティブアドレスは約23,000から39,500超へと72%急増しました。一見すると、ネットワーク成長の古典的な触媒のように聞こえます。

しかし、その源泉の大部分はステーブルコインのインフラです。2026年6月25日、XRPレジャーはリップル社のRLUSDステーブルコインのホスト額でイーサリアムを初めて上回りました。XRPレジャー上に約8億200万ドル、イーサリアム上に約7億9,300万ドル。差はわずか約600万ドルでしたが、構造的な変化を示すものでした。ちょうど数日前の6月中旬には、イーサリアムがRLUSD供給の約53%（8億7,900万ドル対7億6,000万ドル）を保持していました。

このステーブルコインの活動は、特定のパターンを生み出します。AccountSetトランザクション、ミントとバーンイベント、RLUSDに関連するDEXオペレーションは、XRPトークン自体を介さずにウォレットのやり取りを発生させます。XRPレジャーのデイリートランザクション量は2026年4月に約300万件に急増。2025年半ばの約100万件から約3倍に増加しており、その主な原動力はこのパイプラインです。

重要なポイント： これらのユーザーはXRPを購入しているのではなく、ステーブルコインとやり取りしているのです。これが、オンチェーンアクティビティとスポット価格の間の明確なデカップリングを説明しています。

クジラの蓄積は過去最高も——ブレイクアウトには至らず

大口保有者の行動を見ると、その乖離はさらに顕著になります。少なくとも10,000XRPを保有するウォレットは、Santimentによると過去最高の332,230アドレスに達し、2024年6月から続く蓄積トレンドが続いています。1,000万～1億XRPを保有するクジラは9億2,000万XRPを追加し、その合計残高は117億9,000万XRPに増加しました。

最も大口のカテゴリーでは、少なくとも1,000万XRPを保有するウォレットが現在約458億3,000万XRPを管理しており、これは流通供給量の約68.5%に相当します。これは2018年5月以来の最高の集中度です。

過去最高の蓄積が、複数月の安値にある価格と同時に起きているのは、通常、2つの可能性を示唆します。戦略的な長期保有者がディップを買っているか、あるいはこれらのウォレットが投機的な買い手ではないかのいずれかです。RLUSDエコシステムは、トランザクション手数料と準備金要件のためにXRPを必要とするため、ステーブルコインオペレーターがウォレットを設定することで「クジラ」カウントが膨らんでいる可能性があります。これは未解決の疑問ですが、価格行動は、蓄積だけで通常示唆される強気のシグナルを確認していません。

テクニカルな見通し：弱気構造がオンチェーンの強さを凌駕

オンチェーンデータが堅調に見える一方で、XRPのチャートは異なるストーリーを物語っています。トークンは約1.05ドルで取引されており、過去1週間だけで8%下落、年初来では43%安です。100日および200日移動平均線の両方を下回っており、教科書的な弱気相場の形状です。

アナリストのアリ・マルティネス氏は、1.06ドルを重要なサポートラインとして特定しています。これを下回れば、0.80ドル、0.62ドル、さらには0.51ドルへの下落リスクが顕在化する可能性があります。他のアナリストは、現在の水準から約60%下落した0.54ドルへの下落を予想しています。大局的なトレンドは厳しく、XRPは6カ月連続で下落しており、2024～2025年のサイクルでの上昇分を全て帳消しにしています。

ダブルボトム反転の可能性を示唆するには1.10ドルの奪回が必要ですが、今のところ買い圧力はそれを達成するほど強くありません。

強気シナリオ vs. 弱気シナリオ

現在のXRPをめぐる中心的な緊張関係は、蓄積されるファンダメンタルズと悪化する価格構造の間にあります。

強気シナリオ： 過去最高のクジラ蓄積、取引所の準備金減少（供給がコールドストレージに移動していることを示唆）、RLUSDエコシステムの成長によるXRPレジャーへの新規ユーザー獲得、スポットETFへの資金流入は、時間の経過とともに価格を押し上げる可能性のある供給スクイーズの構図を作り出しています。

弱気シナリオ： アクティブアドレスの急増は主にステーブルコインのパイプラインであり、XRPへの有機的な需要ではありません。価格は主要な移動平均線をすべて下回っており、RSIは売られ過ぎ圏に近く、マクロ環境は依然として不透明です。1.06ドルの水準は、0.80～0.75ドルへの下落前の「最後の防衛線」と表現されています。

結論： オンチェーン指標は強いですが、それらは価格上昇にとっては的外れなものを測定しています。RLUSD関連の活動がXRPへの正味の買い圧力に転換されるか、あるいはトークンが1.10ドルの水準を明確に奪回しない限り、弱気構造が支配的な状況が続くでしょう。

元の質問で引用された市場確率（Polymarketでの1ドル以上確率78%、1.10ドル以上確率21%；RSI 30.79；特定のBinance準備金データ；スポットETF流入額）については、今回の調査予算内で独立して検証できなかったため、実際のデータソースと照合する必要があります。