中東の原油輸出は戦前水準に接近　サウジが支える回復の実態

中東の原油輸出は戦前の水準に近づいている。ただし、回復の度合いは品目や輸出国によって異なり、海上輸送のリスクも残る。JPMorganは中東からの原油出荷を日量1,750万バレル、戦前の98％と推計した。一方、Goldman Sachsは湾岸地域の石油輸出が直近週に日量2,330万バレルとなり、2025年平均に並んだと見ている。39

輸出回復を支えるホルムズ海峡とサウジの迂回ルート

輸出増加の一因は、ホルムズ海峡を通るタンカーが増えたことだ。船から船へ原油を移す輸送も含まれている。911 ただ、同海峡の通航が戻りつつあるからといって、輸送が安全になったわけではない。

サウジアラビアは、ホルムズ海峡を通らずに紅海沿岸の港へ原油を運べる東西パイプラインの輸送能力を、攻撃による損傷の後、約半分まで回復させた。1214 海峡経由の輸送と、この陸上ルートの双方が輸出を支えている。

なぜJPMorganとGoldman Sachsの数字は違うのか

両社の推計は、同じものを同じ期間・基準で比べた数字ではない。JPMorganの数値は中東の「原油」輸出を戦前の水準と比較したもの。一方、Goldman Sachsの2,330万バレルは湾岸地域の石油輸出全体を直近週について推計し、2025年平均と比べている。39

さらにGoldman Sachsの推計には、追跡信号を切ったタンカーによる「ダーク輸送」が含まれる。位置情報を発信しない船の動きを正確に把握するのは難しく、輸出量の推計には不確実さが残る。111 そのため、2つの数字の差だけを見て、どちらかが回復を大きく、あるいは小さく評価しているとは言い切れない。

また、地域全体の回復がすべての輸出国に当てはまるわけではない。Goldman Sachsの推計では、イランは9月に海上から原油を輸出していない。10

原油が戻っても、燃料供給はまだ道半ば

JPMorganによると、ディーゼルやガソリンなど石油製品の輸出は日量300万バレルで、戦前の58％にとどまる。6 原油輸出が戦前に近い水準まで戻っても、精製された燃料の供給まで同じように回復したとは限らない。

供給増加は価格を押し下げる要因となっているが、9月30日時点でブレント原油は1バレル約100ドルで取引されていた。2 タンカーへの脅威が続き、東西パイプラインも輸送能力の一部しか戻っていない。今回の回復は輸送ルートが再び機能していることを示す一方、安定が保証されたことを意味しない。1612