Circle StableFXは、Arcでステーブルコインの為替取引をどう決済するのか

CircleのStableFXを理解する鍵は、価格を決める場と、通貨を受け渡す場が異なることだ。利用資格を得た法人がステーブルコインの通貨ペアについて見積もりを取り、取引を確定した後、トークンの交換をブロックチェーン「Arc」上で決済する。Circleは2026年9月16日のArc公開メインネット稼働に際し、24時間・年中無休の異通貨間決済を提供すると説明した。517

誰が利用できるのか

StableFXは個人が自由に売買できる取引所ではない。Circleのコンプライアンス審査を通過した法人向けのサービスで、決済事業者、金融機関、企業の資金管理部門などが利用者として挙げられている。6 利用にはStableFXへのアクセス権に加え、Arcに接続したウォレットが必要だ。Circleのウォレット接続資料には、Arcメインネットの設定も掲載されている。47

見積もりから決済までの流れ

まず利用者が通貨ペアと金額を指定して価格を照会する。StableFXはオフチェーンの**RFQ（見積もり依頼）**方式で流動性提供者から価格を取得し、利用者が取引可能な提示価格を選ぶ。その後、取引の双方がそれぞれの支払いに必要なトークンを用意する。617

Arc上の決済は**PvP（Payment-versus-Payment、支払いと受け取りの同時履行）**方式だ。必要なトークンがそろうと、交換する両側の受け渡しが一体として完了する。一方だけが支払ったまま、相手からの引き渡しを待つリスクを抑える仕組みだが、双方が取引を賄うトークンを用意する必要はなくならない。11217

対象通貨はどこまで分かっているか

Circleの技術ガイドは、交換対象となる法定通貨連動型ステーブルコインの例としてUSDCとEURCを挙げる。17 また、Circleがメインネット公開時に「StableFXで利用中または導入手続き中」として列挙した銘柄は、USDC、EURC、AUDD、AUDF、BRLA、CADD、CHFAU、EURAU、GBPA、JPYC、KRW1、MXNB、QCAD、SEKAU、TRYB、wARS、wBRL、wCLP、wCOP、wMXN、wPEN、ZARUだ。5

ただし、この一覧は現在取引できる通貨ペアの一覧ではない。各銘柄の導入完了状況や、どの組み合わせで見積もりを取得できるか、今後の提供時期は読み取れない。5 トークンがArc上で稼働していても、StableFXで対応するペアを取引できるとは限らない。例えばQCADの発行体は同トークンがArc上で稼働したと発表している一方、CircleはQCADを前述の「利用中または導入手続き中」の一覧に含めている。75

Arcが担う範囲と、その先に必要なもの

Arcはトークン交換の決済基盤だ。取引手数料をUSDCで支払い、Circleが「決定論的な1秒未満の確定性」と説明する仕組みを備える。これにより、従来の銀行営業時間外にもオンチェーンで決済できる。25 ただし、決済基盤が常時稼働していても、希望する価格の見積もりや十分な流動性が常にあるとは限らない。

為替取引の完了時に受け取るのは、銀行預金ではなくステーブルコインだ。 受け取ったトークンを法定通貨に換えて銀行口座へ入金したり、現地の決済網で受取人へ支払ったりするには、償還、銀行取引、送金のための適切な手配が別途必要になる。StableFXでのオンチェーン決済だけで、すべての銘柄や送金先についてそれらのサービスが利用できるわけではない。517