サウジ原油が急減、オルレンは代替調達へ　ペトロライン停止が映す供給網の弱点

サウジアラビアが東西パイプライン（ペトロライン）を停止したことで、ポーランド向けに予定されていたサウジ原油が大きく減っている。オルレンは輸送ルートの復旧を待つのではなく、代替カーゴの確保へ動いた。同社は当面の供給支障はないとしている一方、別の産地から原油を調達し、ノルウェーとの中長期的な供給関係も強化している。

何が起きたのか：グダニスク向けは約68％減

ロイターが引用した船舶データによると、8月にはエジプトのシディ・ケリール港からグダニスクへ、合計660万バレルを積んだタンカー10隻が出航した。9月に同じルートで予定されるのは、暫定契約2件を含む3隻、計210万バレルにとどまる。予定数量ベースで約68％の減少となる。サウジアラムコは、オルレンが処理する原油のおよそ40％を供給しているという。

この減少は小さくない。ただし、直ちに製油所の操業停止を意味するわけでもない。報道によれば、オルレンは原油購入に関する入札を5件実施し、米国産、アルジェリア産、ノルウェー産のカーゴが到着予定だ。これにより短期的な原油確保と、製油所に投入する原油の組み合わせの調整を図る。

ペトロライン停止が欧州に響く理由

全長約750マイル（約1,200km）の東西パイプラインは、サウジ東部の石油生産地帯から紅海沿岸のヤンブーまで原油を送る。ホルムズ海峡を経由せず輸出できる重要なルートだ。

サウジ政府は、リヤドとメディナ地域のインフラがドローン攻撃を受けた後、予防措置として同パイプラインを停止した。サウジ当局はドローンがイラクから発射されたとしているが、攻撃の実行主体は明らかになっていない。 112

ペトロラインは、ペルシャ湾・紅海の海上輸送リスクが高まる局面で、サウジ原油を紅海側へ振り替える代替ルートとして重要性を増していた。停止が長引けば、サウジが欧州向けを含む輸出先へ原油を振り替える余力は小さくなり、利用可能なカーゴと物流の柔軟性の価値が高まる。 14

オルレンにとって直接の問題は、サウジ原油をエジプトのシディ・ケリール経由でグダニスクへ運ぶ供給網が細ったことだ。スポット調達と代替カーゴは短期的な供給の穴を埋める対応であり、サウジからの供給が早期に元へ戻ることを意味するものではない。

製油所への影響は「原油不足」よりコストと原油の質

オルレンが当面の支障なしとしていることは、短期的には操業を支える柔軟性があることを示す。しかし、通常の調達構成の大きな部分を別の原油で置き換えるには、コストが伴う可能性がある。

原油の種類が変われば、価格、輸送条件、製油所での処理特性も異なる。混乱が長引く場合、物理的な燃料供給を維持できたとしても、より最適性の低い原油配合となったり、調達費用が上がったりするリスクがある。代替カーゴの確保が難しくなる、あるいは湾岸・紅海に関係する航路の安全がさらに悪化するなら、そのリスクは強まる。

したがって重要なのは、停止の発生そのものよりも継続期間だ。サウジはパイプラインの安全確保と評価のため技術チームを派遣したが、利用可能な報道には再稼働の確定日程は示されていない。 12

すでにタイトなサウジ供給が市場の緊張を高める

今回の停止は、サウジの供給量が大幅に落ち込んだ後に起きた。国際エネルギー機関（IEA）によると、サウジの原油供給は8月に前月比で日量230万バレル減の600万バレルとなり、30年以上ぶりの低水準だった。

別のタンカー追跡推計では、8月のサウジ原油輸出は日量約300万バレルで、2017年初め以降の記録で最低水準とされる。

これらの数字だけでオルレンが確保できる量が決まるわけではない。それでも、市場全体に追加的な物流障害を吸収する余地が乏しいことは示唆する。停止が長期化すれば、原油のリスクプレミアム、タンカーの確保、運賃に一段の圧力がかかる可能性がある。

ノルウェー原油がオルレンの構造的な備えに

オルレンの供給分散策で最も重要なのが、ノルウェーのエクイノールと結んだ3年契約だ。ノルウェー大陸棚のヨハン・スヴェルドラップ油田からの供給は9月に始まり、年間500万トンから900万トン超の範囲を想定する。上限では、オルレン・グループの年間原油需要の最大4分の1を賄える可能性がある。

供給先はポーランド、チェコ、リトアニアの製油所で、契約にはノルウェー大陸棚の他の原油グレードを供給する選択肢も含まれる。

この契約が世界の原油価格変動からオルレンを切り離すわけではない。ただ、ホルムズ海峡、紅海航路、そしてサウジの輸出インフラの稼働状況に左右される供給網への依存を下げる効果がある。

今後の注目点

短期的には、代替カーゴが計画通り到着するか、サウジからの供給が回復するかが焦点となる。市場全体では、ペトロラインが速やかに復旧するのか、それともサウジの輸出能力をさらに制約するほど停止が長引くのかが重要だ。

現時点でオルレンの方針は明確である。スポット購入と複数産地からの調達で当面の不足を補いながら、ノルウェー原油への比重を高め、特定地域の混乱に製油事業が過度に左右されない体制を整える。