中東の攻撃と供給不安で原油急騰、ブレント108.23ドル・WTI103.20ドル

原油市場が週明けに大きく買われたのは、単なる航行の遅れではなく、実際の供給量が減る恐れが急に強まったためです。サウジアラビアの輸出迂回路である東西パイプラインが停止したままのなか、週末にはサウジ国内への攻撃とホルムズ海峡での船舶被害が発生しました。これにより、産油国から原油を出す能力と、海上輸送の安全の両方に同時に懸念が広がりました。

週明けの取引開始時、ブレント原油先物は3.62ドル（3.46％）高の1バレル＝108.23ドル、米国の指標であるWTI先物は3.15ドル（3.15％）高の103.20ドルへ上昇しました。1

週末に何が起きたのか

• サウジ国営メディアは、フーシ派による攻撃でジーザーン州の住宅やモスクが被害を受けたと報じました。フーシ派も、隣接州のサウジ軍基地を攻撃したと表明しています。1
• ホルムズ海峡では、英国海運貿易オペレーションズ（UKMTO）が、飛翔体が船舶に命中して火災が発生し、乗組員が退避したと発表しました。イランは、自国沿岸沖のイラン商船で1人が死亡、4人が負傷したとしています。1
• これらの事案は、ドローン攻撃で損傷したとされるサウジ東西パイプラインが停止を続ける中で発生しました。サウジの輸出能力と、湾岸原油の重要航路であるホルムズ海峡の安全に、同時にリスクが生じた形です。1

サウジ東西パイプラインの停止が重い理由

東西パイプラインは、ホルムズ海峡を通らずに、サウジ東部から紅海沿岸のヤンブー港へ原油を運ぶルートです。従来は日量約400万バレル、世界の石油供給のおよそ4％に相当する量をヤンブーへ迂回輸送し、ホルムズ海峡での戦時混乱を避ける役割を果たしていました。2

しかしパイプラインが止まると、ヤンブーの在庫で輸出を維持できる期間は約5～7日にとどまるとの見方があります。サウジアラビアはエジプトにも小規模な在庫を保有していますが、パイプラインの輸送停止が長期化した場合の穴を埋めるには不十分とみられます。2

また、フーシ派によるペリム島の掌握は、紅海の入口であるバブ・エル・マンデブ海峡周辺の航行リスクも高めています。提示された資料だけでは、同島に関する「世界供給の4～5％」という具体的な割合を独立して裏付けることはできません。ただし、紅海の海上交通とサウジの出荷に対する懸念を増幅させる要因であることは明らかです。23

復旧時期はなお不透明です。関係筋の見立ては数日から5～6週間まで幅があり、サウジ当局は損傷の詳細や再稼働日を公表していません。23

なぜ原油はすでに100ドルを超えていたのか

原油価格は前週にも約8％上昇し、6か月に及ぶ米国・イスラエルとイランの戦争を背景に、7月以来初めて100ドルを突破していました。ホルムズ海峡の通航量が制約され、中東から市場に供給できる原油が絞られていたためです。3

今回の攻撃で、市場は二つの「逃げ道」が同時に細ったと受け止めました。第一に、サウジ原油を紅海へ運ぶ比較的安全な迂回ルート。第二に、ホルムズ海峡の通航が近く正常化するという期待です。12

オマーン協議の延期が意味すること

オマーンで予定されていた会合は、ホルムズ海峡の航行を巡るイランと湾岸諸国の取り決めを協議する場でした。しかし「合意形成のため」として延期され、短期的な緊張緩和への期待は後退しました。3

イランは、米国が要求を満たすまでホルムズ海峡を再開しないとの立場を示しています。会合の延期は、航行の安全確保や輸送回復に向けた即時の実務的な合意が得られないことを意味します。3

したがって、この遅れは、6月の暫定的な外交が航路再開や紛争由来の供給リスクを抑える持続的な仕組みにつながっていないことを示唆します。もっとも、提示資料だけでは、6月の合意の正確な条件や決裂の詳細は確認できません。

今後の価格リスク

オマーンでの外交努力が具体的な航行合意に至らず、東西パイプラインの復旧も遅れる場合、ヤンブーの在庫が尽きた後の現物供給不足を市場がさらに織り込む可能性があります。12

IGの市場アナリスト、トニー・サイカモア氏は、そのような条件下では原油が3月近辺の高値である119.48ドルに向けて上昇幅を広げる可能性があると述べました。これはあくまでアナリストによる想定シナリオであり、確定的な予測ではありません。1