原油はあるのに燃料が足りない？ 製油所停止が生む世界的な供給逼迫

原油は出発点にすぎません。家庭、航空会社、トラック輸送、工場が実際に必要とするのは、軽油、ガソリン、ジェット燃料、ナフサといった石油製品です。これらは製油所で原油を処理して初めて生まれ、さらに船舶や港湾などの物流網を通じて届けられます。

したがって、原油の入手余地があっても、製油所の操業停止、海上輸送の混乱、製品輸出の抑制が同時に起きれば、使える燃料や化学原料は不足します。原油が迂回輸送されたり、行き場を失ったりする一方で、完成品である燃料の価格が上がるのはこのためです。

問題は「原油の量」ではなく、転換能力と物流

製油所は原油をさまざまな製品に分けて生産します。操業を止めたり、低稼働にしたり、原油を受け取れなくなったりすれば、その減産分を別の地域で原油を増産するだけではすぐ補えません。

中東情勢を受けて、原油と石油化学原料の輸出が混乱し、アジアでは製油所・石油化学企業による減産、設備停止、不可抗力条項（フォースマジュール）の宣言が相次ぎました。ロイターによると、中国石油化工集団（Sinopec）は供給不足を受け、当初計画比で10％超の処理量削減を検討しました。2 アジア向けに石油製品を供給してきた湾岸地域の製油所も影響を受けています。3

ロシアも大きな攪乱要因です。ロイターは、ウクライナのドローン攻撃により、1〜5月にロシア国内16地点で日量約70万バレルの原油処理能力が停止に追い込まれたと報じました。5 製油能力の喪失は、軽油、ガソリンなど国内消費・輸出向け製品の供給減に直結します。

輸出規制が供給不足を増幅する

物理的な供給減は、大手供給国が自国内向けに製品を確保すると、さらに深刻になります。

中国は中東からの供給混乱を受けて国内供給を守るため、3月に軽油、ガソリン、ジェット燃料の輸出を禁じました。これは、代替調達を急いでいたアジア市場から調整弁となる供給源を一つ減らすことになりました。3 その後、規制緩和を受けて9月には安定した石油製品輸出を認める見通しと貿易関係者は述べています。ただし、これは圧力を一部和らげる可能性がある一方、損傷した製油能力や乱れた交易ルートを直ちに元通りにするものではありません。1

ロシアでも国内の燃料供給制約が市場での役割を変えました。ロイターによれば、以前は主要な燃料輸出国だったロシアは、製油所への攻撃による供給不足を受け、輸入国になりました。1

なぜ軽油価格と精製マージンは原油以上に上がるのか

製油所が止まれば完成品の供給は減りますが、その製油所に入るはずだった原油まで必ず消えるわけではありません。この差によって、石油製品の価格と、その原料である原油の価格差を示す**クラックスプレッド（精製マージン）**が拡大します。

特に軽油は、トラック輸送、建設、農業、鉱業、非常用発電を支えるため、影響が広範囲に及びます。ゴールドマン・サックスは、ロシアと中東での戦争関連の操業停止が世界の製油活動を抑えたことで、軽油が逼迫の「中心」にあると指摘しました。5 同行はその後、供給制約が続くなかで軽油精製の収益見通しを大幅に引き上げています。5

軽油やジェット燃料が高くなれば、物流費や航空・事業運営コストが上がります。ナフサの上昇は、プラスチック、包装材、溶剤、塗料などにつながる化学品の供給網へ波及します。

ナフサ不足は製造業の問題になる

ナフサは製油所で生産される石油製品であり、石油化学の重要な原料です。アジアのエチレンセンターなどのスチームクラッカーは、ナフサ原料の60％超を中東に依存しており、ペルシャ湾からの物流が滞れば化学産業は大きな影響を受けます。2

日本では、その影響が具体化しました。ロイターは4月、ナフサまたはナフサ由来製品に依存する日本企業が、政府による供給確保の説明があるなかでも、受注を止めたり生産を削減したりしていると報じました。4 日本のメディアで使われた「ナフサ倒産」という言葉は、倒産件数が確認されたことを示すものではなく、原料確保への企業不安と供給ストレスを表す表現として捉えるべきです。5

一方で、緩和策もあります。日本は中東以外からのナフサ輸入を増やし、国内製油所の稼働を維持しており、既に確保した輸入分と在庫で6月以降の需要を賄う方針を示しました。13 ただし在庫や調達先の分散は時間を稼ぐ手段であって、地域全体の生産・輸送システムの損傷を即座に修復するものではありません。

ロシア産原油も追加の制約になり得る

足元の中心問題は、石油製品の生産能力と流通です。しかしロシアでは、原油供給の見通しも弱まっています。

国際エネルギー機関（IEA）は、製油所、貯蔵設備、輸送インフラへの攻撃が続いていることを踏まえ、ロシアの2026年の石油生産量が約3％減り、日量890万バレルになると予測しました。19 リスタッド・エナジーは、ロシアの原油生産を2026年平均で日量895万バレル、2027年には約860万バレルと見込んでいます。22

ロイターが報じたロシア政府の予測案も、2026年の生産減を示しました。ただし、アレクサンドル・ノバク副首相は、この減少は一時的であり、製油所のメンテナンス完了後には生産が増加するとの見方を示しています。1718 見通しの違いは、混乱がどの程度長引くかがなお不透明であることを示します。

逼迫が和らぐために必要なこと

状況の持続的な改善には、原油が十分にあるだけでは足りません。少なくとも、次の条件が連動して改善する必要があります。

• 製油所の修理と通常稼働への復帰
• 主要航路を通じた原油・ナフサ・石油製品の安定輸送
• 大手供給国による石油製品輸出の回復
• 混乱から修理完了までをつなぐ十分な在庫

油井での生産量を変えるより、特殊な製油設備を修復し、物流を正常化し、輸出政策を戻すほうが時間を要する場合があります。だからこそ、原油が「ある」ことだけでは、実際に経済が必要とする燃料や石油化学原料の価格・入手可能性を判断できません。