シスコは2026年度（2026年7月25日終了）に、売上高・利益ともに過去最高を記録しました。ネットワーキング事業の回復、なかでもハイパースケーラー向けのAIインフラとデータセンター・スイッチング需要が成長を主導しました。

ただし、この需要に備えた在庫とサプライヤーへの仕入コミットメントも大きく積み上がっています。AI投資の持続性、顧客の導入時期、製品構成、メモリーなど部品価格の変動が、今後の利益率とキャッシュ転換にこれまで以上に影響しやすい構図です。1412

通期は売上高633億ドル、純利益133億ドル

2026年度のGAAPベースの主な実績は次の通りです。

• 売上高：633億ドル（前年比12％増、過去最高）
• 純利益：133億ドル（同30％増）
• 希薄化後EPS：3.33ドル（同31％増）
• 営業利益：154億ドル
• 営業利益率：24.3％

製品売上高は約483億ドルで前年比16％増、サービス売上高は150億ドルでした。1412

第4四半期も過去最高の173億ドル

第4四半期は売上高が173億ドルと過去最高となり、前年比18％増でした。GAAP純利益は39億ドル、GAAP希薄化後EPSは0.97ドルで、EPSは前年比52％増です。営業キャッシュフローは54億ドルと、前年比27％増加しました。1514

ネットワーキングが特に力強く、第4四半期の同部門の製品売上高は28％増でした。なお、通期の製品売上高成長率は16％増であり、28％は第4四半期のネットワーキング製品売上高に関する数字です。1214

AIインフラが新たな成長エンジンに

シスコは、AIインフラ関連の売上構成比が2025年度の2％未満から、2026年度にはおよそ6％に上昇したと説明しています。背景には、クラウド大手などハイパースケーラーによるAI向け設備投資と、データセンター内で大量の計算資源をつなぐ高速スイッチングへの需要があります。1312

会社はAIインフラ受注の目標を50億ドルから90億ドルへ引き上げ、年間の実績は約93億ドルだったと報告しました。自社設計のネットワーク半導体アーキテクチャー「Cisco Silicon One」も、この需要拡大における重要な要素となっています。1312

供給確保のための投資が、同時にリスクにも

需要への対応力を高めるため、シスコは部品の確保を前倒ししています。在庫は前年の32億ドルから57億ドルへ、約80％増加しました。在庫仕入コミットメントも76億ドルから172億ドルへ増えており、Silicon OneやAI関連部品、ハイパースケーラー向けに先行確保したメモリーなどが大きく関係しています。413

こうした積み増しは、部品不足時にも納期と供給の確実性を確保できる利点があります。一方で、以下のような変化が生じれば負担になり得ます。

• 顧客のAI導入・設備稼働が予定より遅れる
• ハイパースケーラーの発注が弱まる
• 顧客が設計や採用製品を変更する
• メモリーなど部品価格が下落する
• シスコの需要予測が実際を上回る

こうした場合、余剰・陳腐化在庫の評価損、または仕入コミットメントに関する引当金が売上原価に計上される可能性があります。314

キャッシュ還元はフリーキャッシュフローの約99％

通期の営業キャッシュフローは142億ドルで、前年からおおむね横ばいでした。フリーキャッシュフローは約128億ドルで、そのうち127億ドル、約99％を株主に還元しています。内訳は配当66億ドル、自社株買い61億ドルです。59

年度末時点で自社株買い枠の残高は81億ドルでした。また、シスコは1株当たり0.42ドルの四半期配当を宣言しており、2026年10月2日時点の株主に対し、同年10月21日に支払う予定です。1114

手元流動性と受注残の状況

年度末の現金・現金同等物・投資の合計は159億ドルでした。短期債務は102億ドルで、このうち67億ドルはコマーシャルペーパーです。コマーシャルペーパーの発行上限は150億ドルとなっています。126

将来の売上につながる残存履行義務（RPO）は467億ドルで、前年比7％増でした。内訳では製品RPOが9％増、サービスRPOが6％増となっています。14

注目点：AI需要の強さと、その持続性

2026年度のシスコは、AI関連のネットワーク需要を捉え、売上高633億ドル、純利益133億ドルという記録的な業績を達成しました。その一方、在庫と調達約束の拡大により、今後はハイパースケーラー需要の持続性と導入タイミングが、利益率や資金効率を左右する重要な変数になります。

AI向けスイッチングとSilicon Oneの採用拡大が続けば供給先行投資は成長の支えになりますが、需要や部品市況が変わった場合には、在庫・調達コミットメントが業績上の重荷となる可能性もあります。414

シスコは2026年度（2026年7月25日終了）に、売上高・利益ともに過去最高を記録しました。ネットワーキング事業の回復、なかでもハイパースケーラー向けのAIインフラとデータセンター・スイッチング需要が成長を主導しました。

ただし、この需要に備えた在庫とサプライヤーへの仕入コミットメントも大きく積み上がっています。AI投資の持続性、顧客の導入時期、製品構成、メモリーなど部品価格の変動が、今後の利益率とキャッシュ転換にこれまで以上に影響しやすい構図です。1412

通期は売上高633億ドル、純利益133億ドル

2026年度のGAAPベースの主な実績は次の通りです。

• 売上高：633億ドル（前年比12％増、過去最高）
• 純利益：133億ドル（同30％増）
• 希薄化後EPS：3.33ドル（同31％増）
• 営業利益：154億ドル
• 営業利益率：24.3％

製品売上高は約483億ドルで前年比16％増、サービス売上高は150億ドルでした。1412

第4四半期も過去最高の173億ドル

第4四半期は売上高が173億ドルと過去最高となり、前年比18％増でした。GAAP純利益は39億ドル、GAAP希薄化後EPSは0.97ドルで、EPSは前年比52％増です。営業キャッシュフローは54億ドルと、前年比27％増加しました。1514

ネットワーキングが特に力強く、第4四半期の同部門の製品売上高は28％増でした。なお、通期の製品売上高成長率は16％増であり、28％は第4四半期のネットワーキング製品売上高に関する数字です。1214

AIインフラが新たな成長エンジンに

シスコは、AIインフラ関連の売上構成比が2025年度の2％未満から、2026年度にはおよそ6％に上昇したと説明しています。背景には、クラウド大手などハイパースケーラーによるAI向け設備投資と、データセンター内で大量の計算資源をつなぐ高速スイッチングへの需要があります。1312

会社はAIインフラ受注の目標を50億ドルから90億ドルへ引き上げ、年間の実績は約93億ドルだったと報告しました。自社設計のネットワーク半導体アーキテクチャー「Cisco Silicon One」も、この需要拡大における重要な要素となっています。1312

供給確保のための投資が、同時にリスクにも

需要への対応力を高めるため、シスコは部品の確保を前倒ししています。在庫は前年の32億ドルから57億ドルへ、約80％増加しました。在庫仕入コミットメントも76億ドルから172億ドルへ増えており、Silicon OneやAI関連部品、ハイパースケーラー向けに先行確保したメモリーなどが大きく関係しています。413

こうした積み増しは、部品不足時にも納期と供給の確実性を確保できる利点があります。一方で、以下のような変化が生じれば負担になり得ます。

• 顧客のAI導入・設備稼働が予定より遅れる
• ハイパースケーラーの発注が弱まる
• 顧客が設計や採用製品を変更する
• メモリーなど部品価格が下落する
• シスコの需要予測が実際を上回る

こうした場合、余剰・陳腐化在庫の評価損、または仕入コミットメントに関する引当金が売上原価に計上される可能性があります。314

キャッシュ還元はフリーキャッシュフローの約99％

通期の営業キャッシュフローは142億ドルで、前年からおおむね横ばいでした。フリーキャッシュフローは約128億ドルで、そのうち127億ドル、約99％を株主に還元しています。内訳は配当66億ドル、自社株買い61億ドルです。59

年度末時点で自社株買い枠の残高は81億ドルでした。また、シスコは1株当たり0.42ドルの四半期配当を宣言しており、2026年10月2日時点の株主に対し、同年10月21日に支払う予定です。1114

手元流動性と受注残の状況

年度末の現金・現金同等物・投資の合計は159億ドルでした。短期債務は102億ドルで、このうち67億ドルはコマーシャルペーパーです。コマーシャルペーパーの発行上限は150億ドルとなっています。126

将来の売上につながる残存履行義務（RPO）は467億ドルで、前年比7％増でした。内訳では製品RPOが9％増、サービスRPOが6％増となっています。14

注目点：AI需要の強さと、その持続性

2026年度のシスコは、AI関連のネットワーク需要を捉え、売上高633億ドル、純利益133億ドルという記録的な業績を達成しました。その一方、在庫と調達約束の拡大により、今後はハイパースケーラー需要の持続性と導入タイミングが、利益率や資金効率を左右する重要な変数になります。

AI向けスイッチングとSilicon Oneの採用拡大が続けば供給先行投資は成長の支えになりますが、需要や部品市況が変わった場合には、在庫・調達コミットメントが業績上の重荷となる可能性もあります。414