百度の2026年第2四半期決算は、検索・広告中心の企業からAI企業へ移行する難しさを浮き彫りにした。AIクラウド基盤は力強く伸びたものの、主力の広告事業の縮小を補うには至らず、売上高と利益はいずれも前年同期を下回った。市場予想にも届かず、AIへの転換に伴う投資負担も収益を圧迫している。136

売上高は予想未達、純利益は68％減

百度の第2四半期売上高は313億元（約46.2億ドル）で、前年同期比4％減、前四半期比2％減となった。LSEGがまとめたアナリスト予想の約319.6億元も下回っている。13

百度に帰属する純利益は約23億元。前年同期の73億元から約68％減となった。29

調整後利益も市場予想を下回った。複数の報道では、ADS（米国預託株式）1株当たりの非GAAP利益を7.22ドル、市場予想を9.84ドルとしているが、報道によって1ADS当たりのドル換算値には違いがある。511 数値の換算にはばらつきがあるものの、今回の決算で売上高と調整後利益がともに予想を下回ったという点は共通している。1511

最大の重しは広告事業の落ち込み

オンラインマーケティングサービスの売上高は131億元で、前年同期比19％減となった。百度は、ユーザーの関心をめぐる競争が激しくなっていることに加え、AI検索の収益化を一部遅らせ、短期的な広告収入よりも検索品質とユーザー体験を優先していると説明した。26

中国経済の環境も広告需要を押し下げている。長期化する不動産市場の低迷や弱い個人消費を背景に、企業がマーケティング予算を削減・抑制しており、百度の中核である広告事業には厳しい状況が続いている。1

ここが今回の決算のポイントだ。広告は規模が大きく、すぐに収益化しやすい。一方、AI関連の新規事業は成長していても、サービスの開発や利用拡大の途中にある。そのため、AIの伸びが広告の減少を上回るには、まだ時間が必要になる。

AIクラウドは急成長、アプリ事業は伸び悩み

百度コアのAI関連事業は、売上高125億元と前年同期比25％増となった。百度の一般事業売上高のおよそ半分に相当する規模だ。35

内訳を見ると、成長の中心はAI計算基盤だった。

• AIクラウド基盤の売上高：73億元、前年同期比50％増。3
• GPUクラウドの売上高：前年同期比283％増。AI計算能力への需要の強さを示した。6
• AIアプリケーションの売上高：25億元、同3％増。35
• AIネイティブ・マーケティングサービス：26億元、前年同期並み。315

数字からは、AI事業の成長が一様ではないことも分かる。顧客はAIモデルを動かすための計算基盤を積極的に利用しているが、最終的なアプリケーションの売上成長は限定的だ。百度にとっては、AIインフラを提供するだけでなく、利用者が継続的に使うアプリケーションを育て、安定した収益につなげられるかが次の課題となる。

なぜ利益の落ち込みは売上高より大きかったのか

百度はAI競争に対応するため、データセンターや計算資源、人材への投資を続けている。こうした支出は、新製品が同程度の利益を生み出す前に、短期的な利益率を押し下げる可能性がある。今回の純利益の大幅減については、公正価値評価益の変動や為替要因を含むその他収益の悪化も影響したと報じられている。8

手元の報道だけでは、利益率の悪化のうちインフラ費や人件費が占める正確な金額までは特定できない。ただ、全体像は明確だ。百度のAI事業は高成長の収益源になりつつある一方、そのための投資負担が利益を圧迫している。1817

株価下落と李彦宏CEOの約束

決算発表後、百度の米国上場株は売上高と利益の未達を受け、取引開始前に一時およそ7％下落した。広告事業の弱さが、AI転換による成長効果を上回っているとの懸念が広がったためだ。7

李彦宏CEOは、百度の大規模言語モデル「アーニー（Ernie）」がアリババやMoonshotなど一部の競合に後れを取っていることを認めた。そのうえで、人材と技術への投資を続け、アーニーをAIの最前線に戻すと表明した。1

戦略の焦点はモデル性能の改善だけではない。李氏は、実際の利用と普及を生み出すアプリケーションの構築にも力を入れる考えを示している。AI分野での主導権を取り戻すには、短期的な利益を最適化するよりも、時間をかけた投資と忍耐が必要になるという立場だ。1

百度は「AIで再成長」できるのか

今回の決算を、百度のAI戦略そのものの失敗と見るのは正確ではない。AIクラウド基盤、とりわけGPUクラウドは大きく伸びており、AI事業が存在感を高めていることは確かだ。

しかし現時点では、AIの成長が広告事業の売上高と利益への貢献を置き換えるまでには至っていない。今後の焦点は、AI投資をより強いアプリケーション、利用者の定着、そして収益化へつなげられるかどうかだ。

広告事業を安定させながら、アーニーを含むAIサービスの競争力を高められるか。百度は当面、旧来の収益が縮小する一方でAIインフラが加速し、その競争コストを利益が吸収する「移行期」の企業であり続ける可能性が高い。経営陣も、オンラインマーケティング事業の売上高は短期的に圧力を受け続けると見込んでいる。26

百度の2026年第2四半期決算は、検索・広告中心の企業からAI企業へ移行する難しさを浮き彫りにした。AIクラウド基盤は力強く伸びたものの、主力の広告事業の縮小を補うには至らず、売上高と利益はいずれも前年同期を下回った。市場予想にも届かず、AIへの転換に伴う投資負担も収益を圧迫している。136

売上高は予想未達、純利益は68％減

百度の第2四半期売上高は313億元（約46.2億ドル）で、前年同期比4％減、前四半期比2％減となった。LSEGがまとめたアナリスト予想の約319.6億元も下回っている。13

百度に帰属する純利益は約23億元。前年同期の73億元から約68％減となった。29

調整後利益も市場予想を下回った。複数の報道では、ADS（米国預託株式）1株当たりの非GAAP利益を7.22ドル、市場予想を9.84ドルとしているが、報道によって1ADS当たりのドル換算値には違いがある。511 数値の換算にはばらつきがあるものの、今回の決算で売上高と調整後利益がともに予想を下回ったという点は共通している。1511

最大の重しは広告事業の落ち込み

オンラインマーケティングサービスの売上高は131億元で、前年同期比19％減となった。百度は、ユーザーの関心をめぐる競争が激しくなっていることに加え、AI検索の収益化を一部遅らせ、短期的な広告収入よりも検索品質とユーザー体験を優先していると説明した。26

中国経済の環境も広告需要を押し下げている。長期化する不動産市場の低迷や弱い個人消費を背景に、企業がマーケティング予算を削減・抑制しており、百度の中核である広告事業には厳しい状況が続いている。1

ここが今回の決算のポイントだ。広告は規模が大きく、すぐに収益化しやすい。一方、AI関連の新規事業は成長していても、サービスの開発や利用拡大の途中にある。そのため、AIの伸びが広告の減少を上回るには、まだ時間が必要になる。

AIクラウドは急成長、アプリ事業は伸び悩み

百度コアのAI関連事業は、売上高125億元と前年同期比25％増となった。百度の一般事業売上高のおよそ半分に相当する規模だ。35

内訳を見ると、成長の中心はAI計算基盤だった。

• AIクラウド基盤の売上高：73億元、前年同期比50％増。3
• GPUクラウドの売上高：前年同期比283％増。AI計算能力への需要の強さを示した。6
• AIアプリケーションの売上高：25億元、同3％増。35
• AIネイティブ・マーケティングサービス：26億元、前年同期並み。315

数字からは、AI事業の成長が一様ではないことも分かる。顧客はAIモデルを動かすための計算基盤を積極的に利用しているが、最終的なアプリケーションの売上成長は限定的だ。百度にとっては、AIインフラを提供するだけでなく、利用者が継続的に使うアプリケーションを育て、安定した収益につなげられるかが次の課題となる。

なぜ利益の落ち込みは売上高より大きかったのか

百度はAI競争に対応するため、データセンターや計算資源、人材への投資を続けている。こうした支出は、新製品が同程度の利益を生み出す前に、短期的な利益率を押し下げる可能性がある。今回の純利益の大幅減については、公正価値評価益の変動や為替要因を含むその他収益の悪化も影響したと報じられている。8

手元の報道だけでは、利益率の悪化のうちインフラ費や人件費が占める正確な金額までは特定できない。ただ、全体像は明確だ。百度のAI事業は高成長の収益源になりつつある一方、そのための投資負担が利益を圧迫している。1817

株価下落と李彦宏CEOの約束

決算発表後、百度の米国上場株は売上高と利益の未達を受け、取引開始前に一時およそ7％下落した。広告事業の弱さが、AI転換による成長効果を上回っているとの懸念が広がったためだ。7

李彦宏CEOは、百度の大規模言語モデル「アーニー（Ernie）」がアリババやMoonshotなど一部の競合に後れを取っていることを認めた。そのうえで、人材と技術への投資を続け、アーニーをAIの最前線に戻すと表明した。1

戦略の焦点はモデル性能の改善だけではない。李氏は、実際の利用と普及を生み出すアプリケーションの構築にも力を入れる考えを示している。AI分野での主導権を取り戻すには、短期的な利益を最適化するよりも、時間をかけた投資と忍耐が必要になるという立場だ。1

百度は「AIで再成長」できるのか

今回の決算を、百度のAI戦略そのものの失敗と見るのは正確ではない。AIクラウド基盤、とりわけGPUクラウドは大きく伸びており、AI事業が存在感を高めていることは確かだ。

しかし現時点では、AIの成長が広告事業の売上高と利益への貢献を置き換えるまでには至っていない。今後の焦点は、AI投資をより強いアプリケーション、利用者の定着、そして収益化へつなげられるかどうかだ。

広告事業を安定させながら、アーニーを含むAIサービスの競争力を高められるか。百度は当面、旧来の収益が縮小する一方でAIインフラが加速し、その競争コストを利益が吸収する「移行期」の企業であり続ける可能性が高い。経営陣も、オンラインマーケティング事業の売上高は短期的に圧力を受け続けると見込んでいる。26