ノルウェー政府年金基金とカナダPSP投資委員会がSpaceX株保有を開示：その規模と背景

SpaceX株の保有開示：カナダ公共部門年金投資委員会（PSP Investments）

• 開示日：2026年8月13日、2026年6月30日終了期間の規制当局向け提出書類を通じて。
• 保有規模：SpaceX株式10万株。
• 背景：PSP Investmentsはカナダ連邦政府職員（軍、王立カナダ騎馬警察を含む）の退職金を運用し、資産総額は3,210億カナダドル（約2,300億ドル）。その保有額はノルウェーファンドよりかなり小さく、同じカナダのオンタリオ教員年金基金（OTPP）の87億ドル保有と比べても小規模。

ノルウェーファンドのその他の大型保有銘柄

2026年6月30日時点で、GPFGの株式ポートフォリオ最大の個別銘柄は、米国のメガキャップ・テクノロジー株に集中している。

この他、アマゾン、メタなどにも大型ポジションを保有。上位10銘柄でポートフォリオ全体の約20%を占める。

SpaceXを巡る機関投資家の大きな動き（xAIとの合併と2026年IPO後）

今回の開示は、2026年に実施されたSpaceXのIPO（新規株式公開）と、同じくマスク氏率いるAI企業xAIとの合併を受け、機関投資家の関心が一気に高まった文脈で行われた。

• オンタリオ教員年金基金（OTPP）：同じカナダの年金基金。2026年6月30日時点でSpaceXのClass A株5,070万株を保有、評価額は87億ドル。OTPPは2019年に約3億ドルを初期投資し、このSpaceX株の含み益が2026年上半期の純リターン9.5%を牽引した。
• ノルウェーファンドの12.2億ドル（0.05%）という保有から逆算すると、当時のSpaceXの市場価値は約2.4兆ドルと推定される。
• ノルウェー銀行投資マネジメント（NBIM）は、SpaceX投資により「マスク氏のリーダーシップの下にある上場企業（Teslaを含む）への有意義なエクスポージャー」を得たと説明。

アナリストの株価予想について：今回の検索結果にはSPCX（SpaceXのティッカー）に対する具体的なアナリスト目標株価は含まれていなかった。しかし、OTPPの87億ドル評価やノルウェーファンドの0.05%/12.2億ドルという数値は、IPO後の時価総額が2兆ドルを優に超えていることを示している。大手ソブリン・ファンドや年金基金は、宇宙打ち上げ、Starlinkブロードバンド、xAIの人工知能事業を1つの公開企業体で獲得できる稀有な機会として、SpaceXに資金を振り向けた。

ファンドの運用実績

• ノルウェーGPFG：2026年上半期の利益は過去最高の約1.75兆ノルウェークローネ（約1,843億ドル）。テクノロジー株の上昇が主な原動力。総資産は2.3兆ドル。
• PSP Investments：入手可能な情報には2026年上半期の具体的なリターン数値はなかったが、運用資産は3,210億カナダドル（約2,300億ドル）に増加した。
• オンタリオ教員年金基金：2026年上半期の純リターンは9.5%。SpaceX株が主要因。純資産は3,032億カナダドル（約2,175億ドル）。

マスク氏のTesla報酬に対する議決権行使の経緯

ノルウェーのNBIMは、Teslaのマスク氏に対する報酬案に一貫して反対している。

• 2024年：マスク氏の560億ドルに上るTesla報酬案に反対票を投じた。
• 2025年後半：Tesla株主総会で、その後提案された約1兆ドルの報酬パッケージにも反対。その規模と構造を問題視した。NBIMは「マスク氏の革新的なリーダーシップの下で生み出された substantial な価値は認める」としつつも、報酬は不釣り合いと判断した。

ここに興味深い構図がある。NBIMはマスク氏が支配するSpaceXに12.2億ドルを投資する一方、同じマスク氏が率いるTeslaの報酬案には繰り返し反対している。これは、個別企業への投資判断と、マスク氏関連の他企業におけるガバナンス（企業統治）に関するスタンスを明確に分けていることを示している。