日銀9月利上げ確率76％に急浮上：円相場を揺るがす市場の新潮流

ドル／円の動向とキャリートレード

ドル／円は8月中旬、159.00〜159.50近辺で推移している。日本の為替介入後の下落分の多くを埋め戻した形だが、159.50の抵抗線を前に上値は重い。

金の逃避需要やスイスの銀行による米国資産の劣化警告など、ドルには構造的な下落リスクが指摘されているが、日米金利差の大きさがドル／円をサポートしている。FRBの政策金利が3.50〜3.75％であるのに対し、日本の金利は1.00％と、ドル／円は依然としてキャリートレードの代表格であり、短期的な円高進行を抑制している。

アナリストの見方は依然として分かれている。

• OCBC：2026年末のドル／円予想を163と維持するが、日銀の利上げがより積極的になればこの見方を修正する可能性がある。
• J.P. モルガン：9月は160、年末は164と予想。
• バンク・オブ・アメリカ：円高見通しの改善を受け、年末予想を157から152に引き下げた。

注目の経済指標（8月17日〜21日）

今週発表されるデータは、9月利上げのシナリオを確定させるか、あるいは覆すかの分かれ目となる。

日本

• 8月17日（月） — 4〜6月期GDP速報値（前期比）：予想は前期比＋0.1％（前期は＋0.5％）。個人消費がカギを握る。
• 8月21日（金） — 7月全国消費者物価指数（前年同月比）：総合は＋2.0％、コアCPIは＋1.8％が見込まれている。

米国

• 8月19日（水） — FOMC議事要旨（7月会合分）：FRBの政策経路を探る上で重要。市場は9月の利上げ停止を想定。
• 8月21日（金） — 8月製造業・サービス業PMI速報値：8月上旬の経済勢いを測る最初の指標。
• その他：米小売売上高（7月）、ADP雇用統計、ニューヨーク連銀製造業景気指数、フィラデルフィア連銀景気指数なども発表され、FOMCを前にした成長・インフレの全体像に寄与する。

日本のGDPが堅調で、金曜日のCPIが予想を上回れば、9月利上げの確度はさらに高まる。逆に米国の軟調なデータやハト派的なFOMC議事要旨が出れば、ドル安圧力が強まり、日米金利差が縮小して円高を後押しする材料となる。