VARAブローカー・ディーラーライセンス：規制上の基盤

新たなライセンスは、Deribitが2024年11月から保有する既存のVASP Exchangeライセンス（参照番号VL/23/12/002）に、ブローカー・ディーラーの権限を追加するものである。これにより、Deribitは自社とCoinbase Exchangeの集中流動性との間で、規制された仲介業者として機能することが可能となった。

このライセンスは、VARAがドバイ初の包括的なデリバティブ制度を正式に発効した直後に発行された。2026年3月31日に公開され、同年8月9日に強化されたVARA Exchange Services Rulebookバージョン2.1は、先物、オプション、差金決済取引（CFD）、永久先物契約を含む取引所取引デリバティブに関する拘束力のあるルールを定めている。この枠組みでは、リテール向けレバレッジは最大5倍、最低初期証拠金20％に制限される一方、機関投資家向けのレバレッジ上限は各VASPが設定する。Deribitは、OKX、Binance、Crypto.comとともに、VARAのパイロットプログラムのもとで限定デリバティブライセンスをすでに保有していた4つの取引所の1つである。

Coinbase Exchangeへのスポット注文ルーティング

新ライセンスのもと、Deribitで発注されたスポット注文の大半は、Coinbase Exchangeにルーティングされ執行される。Deribitは引き続き顧客向けの窓口であり、デリバティブエコシステムを維持するが、Coinbase Exchangeが流動性の深いオーダーブック、よりタイトなスプレッド、そして数百のCoinbase上場アセットへのアクセスを提供する。アップグレードされたスポット取引で購入したアセットは、規制当局の承認を条件に、Deribit上のデリバティブポジションの担保としても使用できる。このアップグレードされたスポット商品は、リテール、適格投資家、機関投資家のすべてが利用可能である。

ルーティングの対象外となるトークンもある。BUIDL、USYC、USDEの各トークンはルーティングから除外され、引き続きDeribitの自社インフラで取引される。

2026年9月9日：Coinbase International Exchangeの移行

Coinbaseは2026年8月4日、Coinbase International Exchange（CIE）上の全機関投資家向けクライアントの口座、残高、オープンポジションを、2026年9月9日にDeribitに移行すると発表した。この移行により、Coinbaseのグローバルデリバティブ事業は、DeribitとDeribitの次世代マッチングエンジン「Starbase」を搭載した単一プラットフォームに統合される。

移行のスケジュールと仕組み：

• 移行オプトアウト期限： 移行を希望しない機関投資家は、2026年8月28日までに全ポジションとCIE口座をクローズしなければならない。
• 読み取り専用アクセス： 2026年8月31日から、Deribitサブアカウントが読み取り専用状態で開設される。機関投資家は、移行前にアクセスを確認し、新しいAPIキーを生成し、実際のマッピングを確認できる。
• 移行当日： 移行中は約30分間取引が停止される。すべてのオープン注文はキャンセルされ、ポジションはその取引所のマーク価格で決済される。決済後、同じ参照価格でマッチング移行取引によりDeribit上でポジションが再構築される。
• APIの変更： CIEの既存のAPIキーはDeribitには引き継がれない。CIEのAPIエンドポイントは9月9日以降、取引をサポートしなくなるが、履歴データは約12ヶ月間アクセス可能である。新しいトレーディングゲートウェイはdrb.coinbase.comである。
• リテール顧客： Coinbaseアプリやウェブサイト（Coinbase Advancedを含む）で永久先物を取引しているリテール顧客は、何もする必要はない。口座、ポジション、サブアカウント、設定はすべてそのままで、インフラの変更はバックグラウンドで自動的に行われる。

移行後、DeribitはCoinbaseのグローバルデリバティブ事業の統合取引所として機能する。

125以上の新規永久先物契約

統合の一環として、株式、コモディティ、SpaceXのような実世界資産（RWA）トークンに連動するオプションを含む、125以上の新規永久先物契約が追加される。Coinbaseの技術移行ガイドによれば、既存の{BASE}-PERP-INTX形式の永久先物は、{BASE}_USDC-PERPETUAL形式に移行する。永久先物の拡大に加えて、新しいオプションおよび期日指定先物商品も導入される。

広範な戦略：VARA準拠のもとでの統合証拠金とリスク管理

この戦略は、Coinbaseの機関投資家向けデリバティブインフラをDeribitが動力源となる単一プラットフォームに統合するものである。スポット注文をCoinbase Exchangeにルーティングし、デリバティブをDeribitに統一することで、Coinbaseはクライアントに対し、VARA準拠のもとで統合された証拠金とリスク管理を備えた、スポットとデリバティブの単一取引所を提供することを目指している。

Coinbaseのインターナショナルデリバティブ担当シニアディレクター兼ヘッドであるLuuk Strijers氏は、次のように述べている。「このライセンスは、Coinbaseの買収がクライアントに直接的な利益をもたらし始めた瞬間を示しています。スポット注文をCoinbase Exchangeにルーティングすることで、Deribitのクライアントが知り、信頼するプラットフォームと、Coinbaseの流動性と幅広さを組み合わせています。」

CFTCの動き：米国における規制クリアランス

この海外統合は、米国における画期的な規制の進展によって可能となった。2026年5月29日、CFTCはノーアクションレター（No. 26-17）および関連措置を発行し、特定の暗号資産永久先物をスワップではなく外国先物に分類した。これにより、登録先物仲介業者であるCoinbase Financial Marketsが、Coinbase Bermuda経由で米国顧客の注文をDeribitにルーティングすることが可能となった。また、同日、CFTCはKalshiEXのビットコイン永久先物契約を先物契約として承認した。これは米国規制当局が永久先物商品を承認した初めてのケースである。

主要日程まとめ

VARAブローカー・ディーラーライセンス：規制上の基盤

新たなライセンスは、Deribitが2024年11月から保有する既存のVASP Exchangeライセンス（参照番号VL/23/12/002）に、ブローカー・ディーラーの権限を追加するものである。これにより、Deribitは自社とCoinbase Exchangeの集中流動性との間で、規制された仲介業者として機能することが可能となった。

このライセンスは、VARAがドバイ初の包括的なデリバティブ制度を正式に発効した直後に発行された。2026年3月31日に公開され、同年8月9日に強化されたVARA Exchange Services Rulebookバージョン2.1は、先物、オプション、差金決済取引（CFD）、永久先物契約を含む取引所取引デリバティブに関する拘束力のあるルールを定めている。この枠組みでは、リテール向けレバレッジは最大5倍、最低初期証拠金20％に制限される一方、機関投資家向けのレバレッジ上限は各VASPが設定する。Deribitは、OKX、Binance、Crypto.comとともに、VARAのパイロットプログラムのもとで限定デリバティブライセンスをすでに保有していた4つの取引所の1つである。

Coinbase Exchangeへのスポット注文ルーティング

新ライセンスのもと、Deribitで発注されたスポット注文の大半は、Coinbase Exchangeにルーティングされ執行される。Deribitは引き続き顧客向けの窓口であり、デリバティブエコシステムを維持するが、Coinbase Exchangeが流動性の深いオーダーブック、よりタイトなスプレッド、そして数百のCoinbase上場アセットへのアクセスを提供する。アップグレードされたスポット取引で購入したアセットは、規制当局の承認を条件に、Deribit上のデリバティブポジションの担保としても使用できる。このアップグレードされたスポット商品は、リテール、適格投資家、機関投資家のすべてが利用可能である。

ルーティングの対象外となるトークンもある。BUIDL、USYC、USDEの各トークンはルーティングから除外され、引き続きDeribitの自社インフラで取引される。

2026年9月9日：Coinbase International Exchangeの移行

Coinbaseは2026年8月4日、Coinbase International Exchange（CIE）上の全機関投資家向けクライアントの口座、残高、オープンポジションを、2026年9月9日にDeribitに移行すると発表した。この移行により、Coinbaseのグローバルデリバティブ事業は、DeribitとDeribitの次世代マッチングエンジン「Starbase」を搭載した単一プラットフォームに統合される。

移行のスケジュールと仕組み：

• 移行オプトアウト期限： 移行を希望しない機関投資家は、2026年8月28日までに全ポジションとCIE口座をクローズしなければならない。
• 読み取り専用アクセス： 2026年8月31日から、Deribitサブアカウントが読み取り専用状態で開設される。機関投資家は、移行前にアクセスを確認し、新しいAPIキーを生成し、実際のマッピングを確認できる。
• 移行当日： 移行中は約30分間取引が停止される。すべてのオープン注文はキャンセルされ、ポジションはその取引所のマーク価格で決済される。決済後、同じ参照価格でマッチング移行取引によりDeribit上でポジションが再構築される。
• APIの変更： CIEの既存のAPIキーはDeribitには引き継がれない。CIEのAPIエンドポイントは9月9日以降、取引をサポートしなくなるが、履歴データは約12ヶ月間アクセス可能である。新しいトレーディングゲートウェイはdrb.coinbase.comである。
• リテール顧客： Coinbaseアプリやウェブサイト（Coinbase Advancedを含む）で永久先物を取引しているリテール顧客は、何もする必要はない。口座、ポジション、サブアカウント、設定はすべてそのままで、インフラの変更はバックグラウンドで自動的に行われる。

移行後、DeribitはCoinbaseのグローバルデリバティブ事業の統合取引所として機能する。

125以上の新規永久先物契約

統合の一環として、株式、コモディティ、SpaceXのような実世界資産（RWA）トークンに連動するオプションを含む、125以上の新規永久先物契約が追加される。Coinbaseの技術移行ガイドによれば、既存の{BASE}-PERP-INTX形式の永久先物は、{BASE}_USDC-PERPETUAL形式に移行する。永久先物の拡大に加えて、新しいオプションおよび期日指定先物商品も導入される。

広範な戦略：VARA準拠のもとでの統合証拠金とリスク管理

この戦略は、Coinbaseの機関投資家向けデリバティブインフラをDeribitが動力源となる単一プラットフォームに統合するものである。スポット注文をCoinbase Exchangeにルーティングし、デリバティブをDeribitに統一することで、Coinbaseはクライアントに対し、VARA準拠のもとで統合された証拠金とリスク管理を備えた、スポットとデリバティブの単一取引所を提供することを目指している。

Coinbaseのインターナショナルデリバティブ担当シニアディレクター兼ヘッドであるLuuk Strijers氏は、次のように述べている。「このライセンスは、Coinbaseの買収がクライアントに直接的な利益をもたらし始めた瞬間を示しています。スポット注文をCoinbase Exchangeにルーティングすることで、Deribitのクライアントが知り、信頼するプラットフォームと、Coinbaseの流動性と幅広さを組み合わせています。」

CFTCの動き：米国における規制クリアランス

この海外統合は、米国における画期的な規制の進展によって可能となった。2026年5月29日、CFTCはノーアクションレター（No. 26-17）および関連措置を発行し、特定の暗号資産永久先物をスワップではなく外国先物に分類した。これにより、登録先物仲介業者であるCoinbase Financial Marketsが、Coinbase Bermuda経由で米国顧客の注文をDeribitにルーティングすることが可能となった。また、同日、CFTCはKalshiEXのビットコイン永久先物契約を先物契約として承認した。これは米国規制当局が永久先物商品を承認した初めてのケースである。

主要日程まとめ