ホルムズ海峡封鎖でアルミ供給200万トンが消失、LME価格は4年ぶり高値に

エミレーツ・グローバル・アルミ（EGA） — アル・タウィーラ工場 は、3月のイランによる攻撃で操業を停止。2026年8月12日時点で、EGAは同工場が設備能力のわずか**18％**で稼働しており、以前の生産水準への完全復旧は2027年初頭まで見込めないと報告している。EGAは生産回復に4億ドルを投じている。同社のアルミナ精製所の生産量は2026年上半期に60万2000トンとほぼ半減した。

全体として、湾岸諸国のアルミ生産は2026年4月に過去10年以上で最低の水準に落ち込んだ。被害と物流の制約により、世界のサプライチェーンから年間換算で正味約200万トンの供給が失われた。

世界の海上アルミナ貿易

中東の製錬所は輸入アルミナとボーキサイトに大きく依存している。これらの原料を運ぶ船舶は、早くも2026年3月9日にはホルムズ海峡を迂回し始めた。ウッド・マッケンジーは、ホルムズ海峡の封鎖により中東の製錬所へのアルミナ供給の最大**60％**が断たれ、2026年の生産量は300～350万トン減少する可能性があると推定している。2026年第2四半期の世界の海上アルミナバルク貿易は、主にホルムズ海峡の封鎖により主要輸入国のアクセスが妨げられたため、約4％減の1,040万トンとなった。

LMEアルミ価格の動き

価格は3月初めの約3,400ドル/トンから急騰し、2026年6月2日には4年ぶりの高値となる3,855ドル/トンを記録した（S&P Globalは年初来高値を3,854ドル/mtと確認）。6月中旬の米イラン間の一時的な合意により急反落し、LMEスポットアルミは6月15日に3,418ドル/mt、3カ月物は3,380ドル/mtとなった。7月下旬までに戦争プレミアムはほぼ解消され、LME3カ月物アルミは紛争激化前とほぼ同水準の約3,170ドル/トンで推移した。しかし、ホルムズ協議が膠着状態にあることから価格は再び上昇し、2026年8月11日には約3,337ドル/トンと、6月末から8％以上上昇した。

サプライチェーンと非鉄金属全体への影響

ホルムズ海峡は通常、年間約514万トンの一次アルミ（地域総生産の約75％、世界供給の約9％）を輸送している。ノルスク・ハイドロは7月下旬、ホルムズ海峡の制約が続けば、原料の輸入が引き続き阻害されるため、世界のアルミ市場は赤字が拡大すると警告した。米国のアルミ買い手はさらに厳しい価格に直面しており、セクション232関税が供給逼迫に拍車をかけ、国内プレミアムは6,000ドル/トンを超えた。国連は、ホルムズ海峡の混乱により、天然ガス輸出が95％減少し、アルミ以外の肥料や工業製品にも深刻な波及効果が生じていると報告している。

外交的見通し

IEAの2026年8月12日時点の最新評価によれば、ホルムズ海峡の再開は依然として困難で、外交的解決の見通しは立っていない。米イラン協議の膠着状態は、長期にわたる供給途絶への懸念を高め、市場を緊迫させ、最近の3,300ドル/トン台への価格回復を支えている。