Apple CEO交代、ターナス新CEOは「100年に一度」のメモリー高騰とAI後れという試練に直面

クックCEO最後の決算説明会（2026年7月30日）

クック氏の最後の四半期決算説明会は2026年7月30日、2026年度第3四半期（4月〜6月期）対象に行われた。これが明確に彼の最後の説明会となり、今後の説明会はターナス氏が担当することを確認した 。この説明会では記録的な業績が報告された一方、厳しい警告も発せられ、これが株価急落の引き金となった。

2026年度第3四半期の業績

• 売上高：1094億ドル（前年同期比16%増）— 6月期として過去最高
• 希薄化後1株当たり利益（EPS）：2.02ドル（前年同期比29%増）
• 純利益：297億9000万ドル（27%増）
• iPhoneとMacの売上高はともに6月期として過去最高を記録
• アクティブデバイス基数：25億台を突破
• 売上高・利益ともにウォール街の予想を上回る好決算となった

「100年に一度の洪水」メモリー警告

好決算にもかかわらず、クック氏はメモリーとストレージ部品の高騰に関する極めて厳しい先行き見通しを示した。

• クック氏は、Appleが過去3四半期にわたりメモリー価格の大幅な上昇を経験し、9月期もさらに上昇が見込まれると説明
• メモリー市場の現状を**「100年に一度の洪水」**と表現。AI（人工知能）向けデータセンターからのメモリーチップ需要が消費者向けデバイスの生産と競合していると説明
• Appleは6月に**「やむを得ず」価格を引き上げたとし、消費者はさらなる価格上昇を覚悟すべきで、企業としてコスト高騰を「もはや吸収できない」**と警告
• プロセッサーの不足と供給制約の悪化を指摘。iPhone、Mac、iPadに影響が出ており、その一因はAIデータセンター需要による世界的な半導体サプライチェーンの逼迫
• Appleは**9月期の売上高成長率を9〜11%**と予測。ウォール街のコンセンサス（約12%）を下回った

株価の暴落

この警告を引き金に、Apple株は2020年3月以来の大幅な下落を記録した。

• 7月31日：Apple株は**7%から9.44%の間で暴落。終値は約301〜308ドルとなり、時価総額は約4700〜5000億ドル（約50〜53兆円）**が消失
• 株価は前日終値の333.43ドルから、一時約301ドルまで下落
• 複数のメディアが「過去6年以上で最大の一日下落」と報じた

アナリストの格下げと売りサイドの懐疑論

決算説明会後の2週間で、相次ぐ格下げと慎重論が広がった。

• Phillip Capital（8月4日）：Appleの格付けを「ニュートラル」から「リデュース」に引き下げ、目標株価を290ドルに設定。Appleが値上がり前に購入した安価な在庫を使い果たしつつあり、収益性が圧迫されると警告
• UBS：関税還付を除いた粗利益率は48.1%と指摘し、2027年度に向けて厳しい利益率見通しを警告
• モルガン・スタンレー（8月3日）：慎重な見方を示し、メモリー状況を「100年に一度の洪水」と呼び、持続的な圧力を警告
• 複数の金融機関（TradingView、8月11日）：メモリー価格の上昇が**「さらに数四半期」**続く可能性が高く、高収益のサービス事業の成長鈍化がコスト上昇を相殺するには不十分と警告
• MarketBeat（8月12日）：アナリストによる弱気格下げやiPhoneのコスト、価格決定力、製品イノベーションに対する懸念が高まり株価は下落を続けた
• Yahoo Finance（8月10日）：メモリー価格高騰がiPhoneの価格決定力を試すとして、新たな格下げを報告。クックCEOが状況を「持続不可能」と認めたことに言及

ジョン・ターナス新CEOが直面する戦略的課題

ターナス氏は多くの課題が山積する難しい局面でCEOに就任する。

• サプライチェーン危機：クック氏が「さらに数四半期」続くと警告したメモリーチップのインフレとプロセッサーの不足
• 利益率の圧迫：メモリーコストの完全な吸収が困難で粗利益率を圧迫。値上げを余儀なくされることで消費者需要の価格弾力性が試される
• AI戦略の遅れ：CNBCやロイターは、AppleがAI分野で後れを取っていることをターナス氏にとっての決定的な課題と指摘。Microsoft、Google、Metaと比較して生成AIでの出遅れが顕著で、投資家は具体的なAI製品ロードマップを求めている
• 製品イノベーションへの疑問：一部のアナリストや長年のAppleウォッチャーは、Appleが「プロダクト・ファースト」のデザイン理念を取り戻せるか疑問視。ハードウェアエンジニアリング出身のターナス氏に、スティーブ・ジョブズ時代の製品力を再び発揮できるか期待が寄せられている
• 価格感応度リスク：クック氏がすでに「消費者はさらなる価格上昇を覚悟すべき」と警告した中で、ターナス氏は利益率の維持と、潜在的な景気後退環境下での需要維持のトレードオフに直面する
• 高い市場期待：クック氏は約4兆ドルの企業を残す。ターナス氏はハードウェアエンジニアリング部門を通じてAppleの収益の約80%を直接管轄してきた 。ここ数年で最悪の供給混乱を乗り越えながら、この規模を維持することが求められる。
• リーダーシップの継続性：クック氏が会長として残ることで安全網が確保される一方、新CEOの権限がどの程度独立したものになるか、特に移行初期において疑問が残る

ターナス新CEOは9月1日に正式就任する。最初の決算説明会は、2026年10月下旬に開催予定の2026年度第4四半期決算で行われる見込み。