ホルムズ海峡封鎖で世界の石油市場が激変：VLCC運賃は1日50万ドル、アジアの製油所は減産、原油価格は乱高下

ホルムズ海峡のタンカー通航状況

紛争前、ホルムズ海峡を通過する船舶は1日あたり約90～110隻でした。しかし、混乱のピーク時には通航数が90%以上減少し、一時はほぼゼロになりました。2026年3月初旬には、1日あたりのタンカー通過数がゼロになる日もありました。2026年8月初旬の時点でも、通航数は極度に低迷したままです。Kplerのデータによると、8月5日に海峡を通過した船舶はわずか8隻。イランとオマーンが60日間の再開枠組みを交渉中とはいえ、同水路は事実上閉鎖された状態が続いています。7月9日に至っては、わずか2隻の石油タンカーのみが通過したと報告されています。

用船料の高騰と船主の収益

VLCCの1日あたりの用船料は、約50万ドル（通常の約10倍）にまで跳ね上がりました。韓国のシノコル・マリタイムは、8月10日時点でホルムズ海峡航行用のVLCCを1日50万ドル近くでチャーターしました。インドのリライアンス・インダストリーズは、イラク産原油を積み出すために、1隻のスーパータンカーに対して2300万～2500万ドルもの運賃を支払っており、これは紛争中に記録された最高額の一つです。6月下旬には、ペルシャ湾からインドへの航路で、VLCCが基準運賃の約9倍にあたる897ワールドスケールポイントで予約されました。湾岸地域のタンカー運賃は、停戦期間中の6月に一時的に約2倍に上昇しましたが、再び戦闘が激化すると急落しました。

ディーゼルクラックスプレッドとアジアの製油所

2026年7月、ディーゼルクラックスプレッド（原油と精製製品の価格差）は1バレル60ドルを超え、過去最高値を記録しました。製油所が原油の確保に苦戦する中で、このマージンは拡大の一途をたどっています。アジアの製油所は2026年3月以来、操業度を引き下げたり、一部ユニットを停止したり、不可抗力を宣言するケースが相次ぎました。同年4月には、ディーゼルとジェット燃料の生産量が少なくとも日量100万バレル減少しました。アジアの原油輸入量は10年ぶりの低水準に落ち込みました。サウジアラビア、バーレーン、クウェート、UAEの主要製油所は、ホルムズ海峡封鎖後も一部または完全に操業を停止したままです。中国は原油不足を補うため精製能力を大幅に削減しましたが、世界的な燃料供給の逼迫を緩和するには至っていません。

市場全体への影響

原油価格： ブレント原油は、2月27日の1バレル71.32ドルから、3月2日には77.24ドルと、2営業日で8%上昇しました。その後、26営業日で約60〜70%もの急騰を記録し、WTIは2月27日の66.96ドルから3月30日には104.69ドルに達しました。ブレント原油は3月末のピーク時に1バレル約116ドルで取引されました。その後、イランとの再開交渉への期待と後退を繰り返しながら、8月10日時点でブレントは約84.46ドル、WTIは約78.84ドルとなっています。ゴールドマン・サックスは、トレーダーが原油価格に1バレルあたり約14ドルの紛争リスクプレミアムを織り込んでいると試算しています。

エネルギー株： S&P500のエネルギーセクターは、戦争初期に原油価格と連動して急上昇しました。原油の急激な値上がり（2022年のロシア・ウクライナショック時よりも速いペース）は、エネルギー株全般を押し上げました。

世界のベンチマーク： ブレント原油は極端な変動を見せ、2026年5月にはホルムズ再開への期待から1日で11%も下落しました。欧州の天然ガス価格は紛争開始以来70%以上上昇しましたが、2022年の危機時のピークには及んでいません。IEAのデータによると、湾岸諸国は海峡を通じた輸出が不可能になったため、総石油生産量を少なくとも日量1000万バレル削減しました。

バンク・オブ・アメリカの警告：供給安定化に必要な船腹不足

検索結果からは、バンク・オブ・アメリカが「供給安定化には10倍の船腹が必要」と具体的に警告したという十分な証拠は見つかりませんでした。しかし、VLCCの日額運賃が約50万ドルに達し、1隻のスーパータンカーのチャーターに2500万ドルもかかる現状を考えれば、高いリスクを冒してでも海峡を通過しようとする船腹が深刻に不足していることは明らかです。VLCC運賃が通常の9〜12倍に達しているという事実は、このような構造的な船腹不足を的確に示しています。この警告が特定のバンク・オブ・アメリカの調査ノートに基づくものであれば、正確な数字と言葉遣いを確認するには、BofAグローバル・リサーチや金融データ端末での手動検索が必要です。

重要な注意点： この紛争は2026年2月28日に始まりました（一部の資料で言及されている2025年ではありません）。すべての日付は2026年のものです。