アジア半導体株急落の背景：SKハイニックス47％下落、ソフトバンクも軒並み安、市場は「AI投資の壁」に直面

アナリストによる格下げと慎重な見方：2025年7月、ゴールドマン・サックスはSKハイニックスの評価を「買い」から「中立」に引き下げました。理由は、高帯域幅メモリー（HBM）市場での競争激化による価格下落の可能性です。2026年8月にはゴールドマン・サックスは一転、サムスン電子とSKハイニックスに「買い」の評価を再表明し、悲観論は行き過ぎだと指摘しました。しかし、市場心理への悪影響は残りました。2026年7月には828件の目標株価引き下げが行われ、引き上げの約2倍に達しました。ほとんどの格下げは半導体・テクノロジー銘柄が対象でした。シティグループは2026年3月にDRAMスポット価格の軟化を理由にマイクロンの目標株価を引き下げています。

AI投資への懐疑論：AIインフラへの巨額投資が期待したリターンを生まないのではないかという懸念が、繰り返しセクターを直撃しました。2026年6月初旬のブロードコムの弱いガイダンス、7月下旬のナスダックの調整局面入り、そして米国半導体株安のアジアへの波及が、これらの不安を増幅させました。

ウォール街の弱さがアジアへ波及：米国テクノロジー株の大幅安（7月28日のナスダック調整や7月17日のエヌビディア急落など）は、すぐにアジア市場に伝播しました。韓国と日本の半導体株は、米国市場の前夜の値動きに非常に敏感に反応します。

業績・ガイダンスのミックス：SKハイニックスは四半期で過去最高の利益を計上したものの、アナリスト予想を下回り、株価は一時10%超下落しました。サンディスクとウエスタンデジタルも7月下旬に大きく売られ、8月6日のサンディスクの時間外取引での10%超の下落は、業績圧力の継続を示しました。

バリュエーション懸念とレバレッジ解消：8月初めまでに、サムスン電子とSKハイニックスはそれぞれ23%、35%下落しました。8月1日の急騰（サムスン電子とSKハイニックスが27～30%上昇）も、レバレッジをかけたポジションの解消により急速に反転しました。