ホルムズ海峡の外交進展が市場を一変させた2026年8月5日：ゴールド急騰、原油急落、FRB利上げ確率修正に注目

金・銀が高騰：ホルムズ海峡への期待が原動力

貴金属は8月5日、ここ数カ月で最も力強いパフォーマンスを見せました。金スポット価格は約4.4%上昇し、1オンスあたり4,256.85ドルと、2月以来の大幅な一日騰落率を記録、ほぼ7週間ぶりの高値をつけました 。キトコ（Kitco）によれば、金スポットは4,244.00ドル前後で取引され、セッションでは4.11%の上昇でした 。コメックス金先物は173ドル急騰し、4,325ドルで取引を終えました 。

銀もこれに続きました。銀スポットは約4.16%上昇し、61.88ドル 、コメックス銀先物は63ドルに達しました 。他の情報源では銀価格は59.80～61.88ドルの範囲で、3～5%の上昇と報じられています 。この上昇の原動力は、米国債利回りの低下と、ホルムズ海峡再開合意が原油主導のインフレを抑制し、FRBの金融引き締め圧力を低減させるという期待の高まりです 。

アナリストは、ホルムズ海峡の状況を「金、原油、リスク資産にとって最大の地政学的変数」と表現しています 。イランとオマーンが提案された航路の座標で合意し、米当局者が暫定合意が近いと示唆したことを受け、トレーダーはデフレシグナルから恩恵を受ける安全資産として貴金属に殺到しました 。

原油急落：80ドルを割り込む

外交シグナルは原油市場に特に大きな打撃を与えました。8月5日、ブレント原油は約5.3%下落し79.36ドル、WTI（ウェスト・テキサス・インターミディエイト）は約5.7%下落し75.77ドルとなり、ホルムズ合意への期待が高まりました 。この下落は、トランプ大統領がイランへの攻撃計画を中止したことを受け、原油が週初に7%以上急落して3週間ぶりの安値をつけた流れを更に強めるものでした 。

原油価格は米イラン戦争の最盛期には100ドルを超えていましたが、外交シグナルを受けて80ドルを下回るまでに下落しました 。その後、8月5日にはイエメンのフーシ派が紅海でサウジタンカーを攻撃したと主張したことで原油は一部値を戻し、ブレントは1.2%高の80.32ドルで取引を終えました 。フーシ派の攻撃は、米イラン間で包括的な合意が成立したとしても、地域の妨害勢力が供給を混乱させる可能性があることを如実に示すものでした。

FRB利上げ確率が急低下

市場によるインフレリスクの再評価は、FRBの利上げ期待に即座に影響を及ぼしました。8月5日時点で、CMEフェドウォッチ（FedWatch）によると、9月のFRB利上げ確率は58.4%に急落しました 。これは、原油高と持続的なインフレにより9月利上げがほぼ確実視されていた7月下旬の82.4%から劇的に低下した数字です 。9月の金利据え置き確率は41.6%に上昇しました 。

金利に敏感な2年物米国債利回りは2週間ぶりの低水準に低下し、トレーダーは利上げ予想を縮小しました 。原油価格の下落は直接的にインフレ期待を冷やし、FRBが9月に引き締める緊急性を低下させました 。予測市場プラットフォームのポリマーケット（Polymarket）でも、トレーダーによる9月の0.25%利上げの確率予想は48%に低下していました 。

市場関係者の見方：インフレ抑制効果に期待も、警戒怠らず

8月5日時点で、ジェフリーズ、CITIC証券、シティの具体的な予測は確認できませんでしたが、市場全体の見方は一貫していました。アナリストの多くは、ホルムズ再開合意を、原油供給のボトルネックを緩和し、インフレ圧力を低下させ、FRBに金利据え置きの余裕を与える、重要なインフレ抑制材料と見なしました。これはリスク資産や金にとっては純粋なプラス材料です 。

市場は「ホルムズへの楽観論とFRBへの警戒感の間で板挟み」の状態と表現され、銀は「原油安と長期金利低下がFRBの不確実性を相殺し、60ドルを維持」しているとされました 。貴金属の上昇は、安全資産への逃避と金利低下による動きの両方の側面があり、ホルムズ海峡の状況が主要な地政学的変数として位置づけられました 。

残るリスク：テヘランの沈黙、トランプ大統領の最後通牒、そして妨害勢力

強気の価格動向にもかかわらず、市場は「期待はするが確信はしない」という慎重な姿勢を崩していません。いくつかの主要なリスクが浮上しています。

1. テヘランによる確認の欠如：イランは引き続き米国との直接交渉を否定しており、米当局者の楽観論とテヘランの声明の間には信頼性のギャップが生じています 。オマーンとの技術的な航路座標で進展があったものの、最終合意には至っていません 。イランの外相は、同水路は「決して戦前の状態には戻らない」と主張しています 。

2. トランプ大統領の軍事最後通牒：トランプ大統領は、ホルムズ海峡は「すぐに」開通されるだろうと警告する一方で、そうでなければイランは「厳しい結果に直面する」と述べ、軍事的エスカレーションのリスクを残しています 。同大統領は「もし彼らが再び撤退するなら、極めて厳しく攻撃されるだろう」と述べています 。

3. フーシ派の攻撃：8月5日、イエメンのフーシ派が紅海でサウジタンカーを攻撃したと主張し、原油価格の一部回復を招きました 。イランが支援するフーシ派は、イランが直接関与しなくても、海上輸送を混乱させる能力を繰り返し示してきました。

4. 最終合意の不在：カタール外務省は協議が「進行中」であるものの、合意は最終化されていないと確認しています 。カタールの報道官は、交渉は「短期間の解決策に焦点を当てており、それが協議を再開する助けとなる」と述べています 。

5. 米雇用統計の発表：市場は、ホルムズ情勢の進展とは関係なく、FRBの利上げ観測を再び変動させる可能性のある、米雇用統計の発表に注目しています 。

結論

8月5日のホルムズ海峡外交進展は、強力なインフレ抑制シグナルとして、相互に関連する3つの市場を一日で一変させました。金と銀は急騰し、原油価格は暴落、そして9月のFRB利上げ確率は約82%から約58%に削減されました。しかし、テヘランが合意を確認しておらず、トランプ大統領の軍事的威嚇が続き、フーシ派による妨害行為が発生し、重要な米雇用統計の発表を控えていることから、市場の「安堵ラリー」は依然として条件付きのものです。ホルムズ海峡の状況は、金、原油、そしてリスク資産にとって、これからも最大の地政学的変数であり続けるでしょう 。