湾岸原油輸出、7月に一時回復も40％減で着地 米イラン枠組み合意崩壊、アラムコCEOが在庫回復に18ヶ月と警告

イラクの輸出回復：ほぼゼロから日量150万バレルへ

OPEC第2位の産油国イラクは、5月から6月にかけて輸出が日量約50万バレルにまで落ち込んでいたが、7月には大幅に回復した。バセム・モハメド・フダイル石油相は、ホルムズ海峡とジェイハンパイプライン経由の平均出荷量が約日量150万バレルに達したと報告した。イラクは国営バスラ石油会社の指示に従い、西部クルナ1、北ルメイラ、アルタウィという南部の主要3油田の生産をフル稼働させた。OPECも7月からイラクの戦前の生産割当量である日量437万8000バレルの回復を開始したが、実際の生産量はホルムズ海峡の混乱によりこの水準を大きく下回った。

米イラン枠組み合意の崩壊：ホルムズ海峡合意が瓦解

7月の一時的な回復の基盤は、6月に署名されたホルムズ海峡の安全な通過を保証するための米イラン間の覚書（MoU）だった。しかし、この合意は7月に裏目に出た。批判者たちは、その文言が事実上イランに海峡での公的な権限を与えるものであり、執行メカニズムが不明確すぎると主張した。7月1日、ドーハで行われた米イラン間の間接協議は、恒久的な和平やホルムズ海峡の安全な航行に関して「進展の兆しがない」まま終了した。そして7月11日、イランは「海上の安全を脅かした」船舶を攻撃した後、ホルムズ海峡の閉鎖を宣言し、報復には「厳しい対応」を取ると警告した。7月14日、米軍はイラン港湾の封鎖を再開し、イランの重要インフラへの持続的な空爆を開始した。イランは無人機とミサイルで米国と同盟する湾岸諸国を報復攻撃し、エスカレーションの連鎖は完全に再燃した。

船舶攻撃と軍事支援による通過

7月初旬、イランは海峡を航行中の少なくとも3隻のタンカーを攻撃した。7月11日には、承認されていない航路で「システムを停止した」船舶を攻撃した。イランのイスラム革命防衛隊（IRGC）は、ホルムズ海峡は「レッドライン」であり、もし米国がイランのインフラを攻撃すれば、湾岸地域の全インフラを攻撃すると警告した。米国は7月中旬にかけて複数夜連続の空爆で応酬した。

米国エネルギー省は、7月13日に米軍の支援を受け800万バレル以上の石油がホルムズ海峡を通過したと報告した。それでも、アラムコCEOによると、7月下旬の海峡全体の通過量は戦前の**約10％**にまで落ち込んだ。

サウジアラムコの18ヶ月在庫警告

8月4日、サウジアラムコのアミン・ナセルCEOは厳しい見方を示した。イランとの紛争により、2026年2月以来、世界の供給から26億バレルの原油が失われたと述べた。ナセルCEOは、ホルムズ海峡が即座に再開されたとしても、世界は減少した在庫を補充するために日量210万バレルの平均レートで18ヶ月を要すると警告した。また、この航路が閉鎖されたままの状態が1週間続くごとに1億バレル以上の供給が失われていると指摘した。

紅海の脅威とヤンブー積み出し

混乱はホルムズ海峡だけに限らなかった。ロイター通信の8月5日付の7月データに関する報告は、特に「紅海の脅威」—すなわちバブ・エル・マンデブ海峡付近でのフーシ派による攻撃—を挙げ、これがサウジアラビアの紅海沿岸にあるヤンブー・ターミナルでの原油積み込みを鈍らせ、タンカーに航路変更を強いていると報じた。これにより、ホルムズ海峡の混乱に加えて第二のチョークポイントの混乱が生じ、通常紅海経由で欧州市場や北米市場に向かうサウジアラビアの原油フローにさらなる圧力がかかった。

世界の原油市場の背景

6月の一時停戦により、原油価格は急落していた。北海ブレントは6月中に1バレル＝31ドル下落し、7月初めには68ドルとなった（IEA調べ）。枠組み合意の崩壊と7月の戦闘再開はこの傾向を逆転させ、供給途絶リスクを再び市場価格の中心に据えた。表面的には、7月の月平均日量1070万バレルは安定しているように見えるが、その背後には月内の急激な上昇とその後の暴落があり、月末には輸出が戦前の水準を40％以上下回っていたのである。