供給を締め付ける地殻変動

• チリでの鉱山操業停止：世界の銅生産の5分の1以上を占めるチリで、2026年7月に発生した嵐により主要鉱山の操業が停止。既に逼迫していた市場がさらに締め付けられました 。
• 主要鉱山の操業問題：アナリストは、コンゴ民主共和国のカモア・カクラ鉱山やインドネシアのグラスバーグ鉱山など、巨大鉱山での問題が継続していると指摘。グラスバーグ鉱山の本格再開は延期されています 。
• 構造的な設備投資不足：鉱山供給は「市場の脆弱な部分」と見なされています。代替供給の立ち上げは遅く、設備投資が大きく、操業リスクに弱いため、価格シグナルが上がっても供給がすぐに反応できません 。
• 在庫の枯渇：米国外の主要取引所の在庫は極めて低水準にあり、さらなる供給ショックに対する緩衝材を失っています。8月4日には在庫減少を受けてLME銅は1トンあたり14,000ドルに達しました 。

貿易・地政学的な歪み

• 米国向け関税前の先回り買い：トレーダーは、トランプ政権下で関税が課される可能性に備え、物理的な銅を急いで米国に運び込んでいます。これにより、米国外の市場で人為的な供給逼迫が生じています 。
• イラン／ホルムズ海峡の緊張：地政学的な不安定性がプレミアム（上乗せ）となり、イラン紛争が激化した後、銅価格は一時約8%急騰しました 。

2026年の価格節目

2026年8月4日、LMEの3カ月物銅は1トンあたり14,000ドルまで急騰。COMEX先物は1ポンドあたり約6.64～6.65ドルで推移し、史上最高値の6.70ドルまであと1%未満に迫りました 。銅は年初来で約14%、前年比で約3分の1上昇しました 。

テクニカル上の警戒サイン

• RSIが過熱圏に接近：8月4日時点のCOMEX銅のRSI(14)は68.12と、過熱ゾーンとされる70に迫っており、上昇相場が行き過ぎで調整リスクが高まっていることを示唆しています 。
• 上限ボリンジャーバンドへの接触：価格が上限バンド（約6.66ドル）に接触。上昇相場の行き詰まりを示す典型的なサインです 。
• 高値圏での出来高減少：6.65ドル以上の水準では過去の取引で出来高が少ないため、流動性が薄く、急反落のリスクが高まっています 。
• 強気ペナントの形成と解散リスク：6月の日足チャートでは、6.70ドル付近で収斂する強気ペナント（Bull Pennant）を形成。当初は上抜けが期待されたものの、明確にブレイクできない場合、急落に転じるリスクもはらんでいました 。
• 短期シグナルの混在：7月下旬時点でLME銅の短期テクニカル分析では、RSI（50.8）は中立、ストキャスティクスは売りシグナルを出すなど、時間軸によってモメンタムに乖離が生じ始めています 。
• アナリストの警戒感：複数のアナリストが上昇相場の一部は「持続不可能」と指摘。実需の増加以上に、供給途絶や関税先回り買いが価格を押し上げているとの見方があります 。

供給を締め付ける地殻変動

• チリでの鉱山操業停止：世界の銅生産の5分の1以上を占めるチリで、2026年7月に発生した嵐により主要鉱山の操業が停止。既に逼迫していた市場がさらに締め付けられました 。
• 主要鉱山の操業問題：アナリストは、コンゴ民主共和国のカモア・カクラ鉱山やインドネシアのグラスバーグ鉱山など、巨大鉱山での問題が継続していると指摘。グラスバーグ鉱山の本格再開は延期されています 。
• 構造的な設備投資不足：鉱山供給は「市場の脆弱な部分」と見なされています。代替供給の立ち上げは遅く、設備投資が大きく、操業リスクに弱いため、価格シグナルが上がっても供給がすぐに反応できません 。
• 在庫の枯渇：米国外の主要取引所の在庫は極めて低水準にあり、さらなる供給ショックに対する緩衝材を失っています。8月4日には在庫減少を受けてLME銅は1トンあたり14,000ドルに達しました 。

貿易・地政学的な歪み

• 米国向け関税前の先回り買い：トレーダーは、トランプ政権下で関税が課される可能性に備え、物理的な銅を急いで米国に運び込んでいます。これにより、米国外の市場で人為的な供給逼迫が生じています 。
• イラン／ホルムズ海峡の緊張：地政学的な不安定性がプレミアム（上乗せ）となり、イラン紛争が激化した後、銅価格は一時約8%急騰しました 。

2026年の価格節目

2026年8月4日、LMEの3カ月物銅は1トンあたり14,000ドルまで急騰。COMEX先物は1ポンドあたり約6.64～6.65ドルで推移し、史上最高値の6.70ドルまであと1%未満に迫りました 。銅は年初来で約14%、前年比で約3分の1上昇しました 。

テクニカル上の警戒サイン

• RSIが過熱圏に接近：8月4日時点のCOMEX銅のRSI(14)は68.12と、過熱ゾーンとされる70に迫っており、上昇相場が行き過ぎで調整リスクが高まっていることを示唆しています 。
• 上限ボリンジャーバンドへの接触：価格が上限バンド（約6.66ドル）に接触。上昇相場の行き詰まりを示す典型的なサインです 。
• 高値圏での出来高減少：6.65ドル以上の水準では過去の取引で出来高が少ないため、流動性が薄く、急反落のリスクが高まっています 。
• 強気ペナントの形成と解散リスク：6月の日足チャートでは、6.70ドル付近で収斂する強気ペナント（Bull Pennant）を形成。当初は上抜けが期待されたものの、明確にブレイクできない場合、急落に転じるリスクもはらんでいました 。
• 短期シグナルの混在：7月下旬時点でLME銅の短期テクニカル分析では、RSI（50.8）は中立、ストキャスティクスは売りシグナルを出すなど、時間軸によってモメンタムに乖離が生じ始めています 。
• アナリストの警戒感：複数のアナリストが上昇相場の一部は「持続不可能」と指摘。実需の増加以上に、供給途絶や関税先回り買いが価格を押し上げているとの見方があります 。