アジア株急伸、原油急落　ホルムズ海峡暫定合意への期待高まるも、脆弱性を指摘する声

アナリストが指摘する脆弱性

• 暫定合意はすでに緊張状態にある。 8月初旬までに、6月に合意された停戦覚書は、米イ間の敵対行為の再燃とホルムズ海峡の通過権を巡る意見の相違により、ほぼ機能不全に陥っていた。8月の協議を目前に、海峡内で船舶が攻撃を受ける事態も発生し、状況が依然として不安定であり、完全かつ永続的な和平にはほど遠いことが浮き彫りになった。

• 「戦争でも平和でもない」リスク。 BBCのライス・ドゥーセ記者は、合意後の状態を脆弱な「戦争でも平和でもない」状況と表現し、停戦が容易に全面衝突に逆戻りする危険性を警告した。

• タンカー航行回復への疑問符。 ロイター通信は、この「脆弱な平静は将来の紛争を防げないかもしれない」と指摘し、重要な海上交通の要所であるホルムズ海峡を通過するタンカー交通が、どれほど迅速かつ完全に回復できるか疑問視した。

• 解釈の相違。 米国とイランの交渉担当者は、合意内容について真っ向から対立する解釈を提示し続けている。特に、海峡の出入り口を誰が管理するかという根本的な問題で意見が分かれており、履行を頓挫させる可能性がある。

• 過去の失敗という前例。 アナリストは、2026年6月の和平合意が数週間で崩壊し、ドローンやロケット弾の応酬が再開された際、トランプ大統領が一時的に合意の「終了」を宣言したことを想起する。この経緯から、今回の楽観論も慎重なものに留まっている。

まとめ

8月5日の市場の上昇は、ホルムズ海峡（開戦前は世界の石油・LNGの約5分の1が通過していた水路）での緊張緩和への期待を反映したものだ。しかし、ワシントンとテヘランの間の根深い政治・戦略上の不一致は未解決のままであり、停戦は突然の崩壊の危険にさらされている。投資家にとって、この日の取引は、地政学的リスクプレミアムが急速に縮小する一方で、同様に急速に戻り得ることを思い起こさせるものとなった。